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3212537	有图 <svg><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol></svg> <p> Direkt zum Seiteninhalt springen </p> <p> <p> <svg> <title>Stiftung Wissenschaft und Politik</title> <desc>Stiftung Wissenschaft und Politik Logo</desc> <clipPath><rect></rect></clipPath> <title>swp_rebrush_logo</title> <g> </g><rect></rect><rect></rect> </svg> </p> Navigation auf- und zuklappen </p> <p> <nav> <p> <form> <label> Suche </label> <i></i> Suche abschicken </form> </p> Kontakt Karriere Presse DE EN </nav> <p> <p> <p> <form> <label> Suche </label> <i></i> Suche abschicken </form> </p> </p> <nav> <p> Themen Themen <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Themen <p> Forschungsgebiete Forschungsgebiete <i></i> </p> Afrika südlich der Sahara Asien Digitalisierung, Cyber, Technologie Energie, Klima, Umwelt EU, Europa Lateinamerika und die Karibik Migration, EZ Nichtstaatliche Gewalt Nordafrika und Mittlerer Osten Russland, Osteuropa, Zentralasien Sicherheits- & Verteidigungspolitik Türkei UNO, globales Regieren, Völkerrecht USA, Kanada Wirtschaft, Handel, Ressourcen <p> Themenlinien Themenlinien <i></i> </p> Kooperation im Kontext systemischer Rivalität Neugestaltung der europäischen Sicherheitsordnung Autokratisierung als Herausforderung für die deutsche und europäische Politik Wirtschaftliche und technologische Transformationen <p> Dossiers Dossiers <i></i> </p> Cybersicherheit und Digitalpolitik: Die Rolle des Digitalen in der internationalen Politik Die USA und die transatlantischen Beziehungen Energiepolitik Europawahlen 2024 und die nächste strategische Agenda der EU Flucht und Migration Foresight: Vorausschau auf mögliche Überraschungen Vereinte Nationen und nachhaltige Entwicklung Jihadismus Klimapolitik Konfliktkomplex Nordkorea Russlands Krieg gegen die Ukraine und seine Folgen <p> Fokusthemen Fokusthemen <i></i> </p> Krieg in Nahost </p> </p> </p> Publikationen Wissenschaftler:innen <p> Die SWP Die SWP <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Die SWP <p> Über uns Über uns <i></i> </p> Team A-Z Organisation Grundlegendes Freunde und Förderer <p> Forschung Forschung <i></i> </p> Forschungsgruppen Themenlinien Centrum für angewandte Türkeistudien (CATS) »Megatrends Afrika«-Projekt Forschungsprojekte Forschungscluster Forschungsrahmen </p> </p> </p> <p> Service Service <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Service <p> Unser Beratungsangebot </p> <p> Newsletter </p> <p> SWP-Podcast </p> <p> SWP-WebMonitore </p> <p> Literaturdatenbank </p> <p> Soziale Medien </p> <p> Newsfeed </p> </p> </p> </p> </nav> <p> Kontakt Karriere Presse DE EN </p> </p> </p> <nav> Stiftung Wissenschaft und Politik <meta> Publikationen <meta> Rohstoffkonkurrenz am Meeresboden <meta> </nav> <p> Günther Maihold Rohstoffkonkurrenz am Meeresboden <p>Die USA stellen das internationale Regime des Tiefseebergbaus auf die Probe</p> SWP-Aktuell 2025/A 32, 07.07.2025, 8 Seiten <p>doi:10.18449/2025A32</p> Forschungsgebiete Energie, Klima, Umwelt Wirtschaft, Handel, Ressourcen </p> <p> <p> <i></i> PDF \| 216 KB <i></i> EPUB \| 644 KB <i></i> MOBI \| 948 KB </p> </p> <p> <p> <p> <p>Auf der Suche nach verlässlichen Bezugsquellen für mineralische Rohstoffe gerät auch die Tiefsee in den Blick– internationale Raumnutzungskonflikte könnten die Folge sein. Obwohl das Wissen über mögliche Auswirkungen des Tiefseebergbaus unzureichend ist, hat die US-Regierung mit einem Dekret von Präsident Trump eine nationale Initiative gestartet, die das von der Weltgemeinschaft getragene Verständnis der mineralischen Ressourcen am Meeresboden beschädigt: Diese gelten als globales Gemeinschaftsgut unter dem einheitlichen Regime des Seerechtsübereinkommens der Vereinten Nationen (SRÜ). Würde durch die USA tatsächlich einseitig die kommerzielle Phase des Tiefseebergbaus eingeläutet, würde ein Eckpfeiler des Völkerrechts angegriffen und die zentrale Grundlage der Ozeandiplomatie sowie der Meerespolitik in Frage gestellt. Deutschland hat sich zusammen mit 36 Staaten zuletzt auf der Weltozeankonferenz der Vereinten Nationen (UNOC-3) im Juni 2025 dagegen ausgesprochen: Es hat seine Haltung für eine »präventive Pause« und gegen einen Einsatz dieser Hochrisikotechnologie zur Nutzung der Meeresbodenressourcen bekräftigt. Dies sollte auch angesichts weltpolitischer Verwerfungen weiterhin gelten.</p> <p> <p>Durch den Landbergbau sind weltweit genügend Ressourcen an mineralischen Rohstoffen nachgewiesen. Deren Verfügbarkeit ist jedoch durch die Kontrolle Seltener Erden durch China und seine bestehende Monopolposition bei verarbeiteten Seltenerdmetallen in Frage gestellt. Letztere werden künftig in stark steigenden Mengen benötigt werden, um Motoren für Elektroautos und Generatoren für Windräder zu bauen. Damit richtet sich der Blick zunehmend auf Vorkommen wichtiger Mineralien wie Seltener Erden, Nickel, Kupfer, Kobalt und Mangan auf Meeresböden auf der ganzen Welt. Diese Vorkommen geraten zusehends ins Zentrum eines Verknappungsnarrativs bei der Rohstoffsicherung, auch wenn zum Beispiel die Europäische Union (EU) bereits an anderen Bezugsquellen arbeitet. Angesichts von verbreiteten Projektionen wachsender Rohstoffbedarfe ist ein Druck entstanden, die maritime Dimension bei der Rohstoffsicherung mitzudenken – es gehe um strategische Zukunftsvorsorge. Die Folge könnten Nutzungskonflikte und eine Absenkung von Umweltstandards sein. </p> <p>Ob jedoch der Meeresbergbau wirklich wettbewerbsfähig im Vergleich zum Landbergbau gestaltet werden kann, ist bislang weitgehend offen; maßgeblich dafür dürften zum einen die Preisentwicklung bei den Rohstoffen, zum anderen die zu erwartenden Kosten der Verhüttung sein. Diese fallen je nach Rohstofftypus – Manganknollen; polymetallische Sulfide (im zentralen Indischen Ozean); kobaltreiche Krusten (vor allem im Westpazifik vor der Küste Japans) – sehr unterschiedlich aus.</p> <p>Im Vordergrund des industriepolitischen Interesses steht gegenwärtig vor allem die Nutzung mariner Vorkommen mineralischer Rohstoffe in Gestalt von Manganknollen im Manganknollengürtel des äquatornahen Nordpazifik zwischen Hawaii und Mexiko. Attraktiv ist dabei die Dichte und Art der Knollenbelegung am Meeresboden, wenn es um die Bewertung der Wirtschaftlichkeit des Tiefseebergbaus in diesem Gebiet geht. Die kartoffelgroßen Manganknollen, auch polymetallische Knollen genannt, enthalten neben Mangan Nickel, Kupfer, Kobalt und Seltenerdelemente; alles Rohstoffe, die für die Energiewende gebraucht werden. Die Knollen lagern in Wassertiefen von 4.000 bis 6.000m auf dem Meeresboden. Gewonnen werden können sie durch neue technische Bergbauverfahren. Dazu setzt man bislang Kollektoren in kleinem Maßstab ein, wobei die lose auf dem Meeresboden liegenden Manganknollen aufgesaugt werden und das Sediment danach zurückgeführt wird. Ob sich nach der Ausbeutung und der Aufwirbelung des Sediments der Meeresboden erholt und einzelne Arten in der Tiefsee sich wieder ansiedeln, ist fraglich; zumindest überleben die auf den so gewonnenen Knollen siedelnden Lebewesen nicht. </p> <p>Insofern überschneiden sich in der aktuellen Debatte verschiedene Interessen: Sie reichen von der Kartierung der Lagerstätten über die Charakterisierung der Metalle bis zur Erhebung von Umweltdaten und der Frage, welche Mittel für eine zukünftige Nutzung erforderlich wären und ob diese sich überhaupt lohnt. Die andere Seite plädiert für ein Verbot oder zumindest für eine zeitliche Aussetzung von Nutzungsinteressen, um das Ökosystem der Ozeane zu bewahren bzw. weiter zu erforschen.</p> <p> Die Internationalisierung der Tiefsee und der nationalen Wirtschaftsinteressen <p>Der Tiefseebergbau eröffnet einen neuen Bereich des strategischen Wettbewerbs zwischen den Großmächten. Die steigende Nachfrage nach Ressourcen erhöht den Druck, in der Tiefsee lagernde Vorkommen zu nutzen. Angesichts des wachsenden Nutzungsinteresses wiederum besteht die Gefahr, dass die Rohstoffe des Meeresbodens militarisiert oder in nicht nachhaltiger Weise gefördert werden. Dabei geraten internationale Schutzinteressen und die Governance der Ozeane einerseits mit den wirtschaftlichen Interessen einzelner Nationen andererseits in Konflikt.</p> <p>Den Rahmen für die Ausgestaltung der Nutzungsbedingungen für Rohstoffe am Meeresboden stellt das Seerechtsübereinkommen der Vereinten Nationen (United Nations Convention on the Law of the Sea, UNCLOS; dt. SRÜ) von 1982 dar, das 1994 inKraft getreten ist. 170 Staaten haben es ratifiziert, wodurch es eine besondere Bindungswirkung für die Staatenwelt besitzt. Damit einher geht eine Internationalisierung des Meeresbodens und des ‑untergrunds (das »Gebiet«), die dem Prinzip des »Gemeinsamen Erbes der Menschheit« folgt (Art.136 SRÜ). Das bedeutet, Eigentums- und Zugangsrechte sowie Genehmigungsverfahren und Umweltstandards sind an die Entscheidungen der internationalen Gemeinschaft gebunden. Die USA haben wegen der Befürchtung, dass dadurch ihre Souveränitätsrechte beeinträchtigt werden könnten, eine Unterzeichnung des SRÜ verweigert. </p> <p>Die maßgebliche Instanz für die regulatorische Ausgestaltung der Erforschung und Nutzung der hoheitsfreien Tiefsee ist die Internationale Meeresbodenbehörde (International Seabed Authority, ISA) mit Sitz in Kingston/Jamaika. Alle Signatarstaaten des SRÜ gehören ihr ipso facto an. Die ISA hat die Gestaltungsmacht über circa 55Prozent der Weltmeeresfläche, während sich die restlichen 45Prozent als völkerrechtliche Ausschließliche Wirtschaftszonen (AWZ) bzw. Festlandsockelzonen unter der Jurisdiktion der jeweiligen Küstenstaaten befinden. Zwar sind die Küstenstaaten frei, Lizenzen an geeignete Unternehmen zu vergeben; sie unterliegen aber auch in ihren nationalen Gewässern den umweltschutzrechtlichen Vorschriften des SRÜ. </p> <p>Kernstück für die Möglichkeit, Meeresbodenressourcen jenseits der AWZ wirtschaftlich zu nutzen, ist die Erarbeitung sektoraler »Mininig Codes« für die verschiedenen Rohstofftypen am Meeresgrund. Dies geschieht in einem »Multistakeholder«-Prozess, der die Interessen von Staaten, Unternehmen, Wissenschaft und Zivilgesellschaft berücksichtigt. Entsprechend komplex sind die entstehenden Regelwerke, die Genehmigungs-, Umweltschutz-, Haftungs- und Finanzierungsregularien zusammenführen sollen. Eine Verabschiedung dieser Regelungen war ursprünglich bis 2020 vorgesehen – die Komplexität der Aufgabe und die vielen unterschiedlichen Interessen haben indes einen Konsens verhindert. Nun soll noch im Jahr 2025 ein Durchbruch gelingen.</p> <p>Bisher bewegt sich die Erkundung der Manganknollengebiete nach wie vor im Bereich technischer Probeläufe. Die Investitions- und Betriebskosten, die für einen weitgehend wartungsfreien Einsatz der Abbaugeräte notwendig sind, werden nicht unerheblich sein. Hinzu treten bislang noch schwer zu beziffernde Aufwendungen für die Technologien zur Weiterverarbeitung der Rohstoffe. Ein Problem für die wirtschaftliche Nutzung der Manganknollen ist das teilweise starke Relief des Meeresbodens, das die Fördertechnik noch erheblich einschränkt. Und nicht zuletzt sind vergleichende Kostenrechnungen für die Nutzung von Landbergbau und Recycling-Verfahren noch nicht abgeschlossen.</p> </p> <p> Das Präsidialdekret der Regierung Trump <p>Am 24.April 2025 hat US-Präsident Donald Trump die Executive Order »Unleashing America’s Offshore Critical Minerals and Resources« erlassen. Damit hat er eine Überprüfung bereits erteilter und die Vergabe weiterer Lizenzen eingeleitet, die die Exploration von Mineralien auf dem Meeresboden und deren kommerzielle Gewinnung in Gebieten auch »außerhalb der nationalen Zuständigkeit« (Sec.3, a(1)) möglich machen könnten. Dem Ansatz »Alles aus einer Hand« folgend, heißt es, die USA wollten weltweit führend bei der verantwortungsvollen Erkundung von Bodenschätzen auf dem Meeresgrund, bei Erschließungstechnologien und -praktiken sein. Außerdem bieten sie sich als Partner für Länder an, die auf dem Meeresboden lagernde Ressourcen innerhalb ihrer jeweiligen nationalen Hoheitsgebiete erschließen wollen.</p> <p>Mit dem Präsidialdekret wächst die Gefahr, dass die USA sich unter geopolitischen Vorzeichen über die Regeln der ISA hinwegsetzen könnten: Als Nicht-Signatarstaat des SRÜ fühlen sie sich womöglich nicht an das Vertragsrecht gebunden und starten einen Alleingang jenseits der Völkergemeinschaft. Damit würde der Tiefseebergbau die vorkommerzielle Phase verlassen, indem er abseits der Regeln des Völkerrechts und des Völkergewohnheitsrechts vorangetrieben wird. Die brasilianische Generalsekretärin der ISA Leticia Reis de Carvalho hat die US‑Regierung daher dazu aufgerufen, »ihre Bemühungen auf die Entwicklung einer führenden Rolle in der Tiefseewissenschaft, ‑technologie und bei der Erschließung von Bodenschätzen auf dem Meeresgrund zu lenken und sich dabei auf den institutionellen und rechtlichen Rahmen zu stützen, der von der internationalen Gemeinschaft mit dem Seerechtsübereinkommen der Vereinten Nationen geschaffen wurde, einem Vertrag, der weltweit breite Anerkennung und Legitimität genießt«.</p> <p>Auf Trumps Executive Order folgte am 29.April ein Antrag von The Metals Company USA, dem US-Ableger eines kanadischen Unternehmens mit starken Interessen im Meeresbodenbergbau, auf kommerzielle Gewinnung von Tiefseemineralien auf hoher See gemäß dem US-amerikanischen Gesetz über feste Bodenschätze (Deep Seabed Hard Mineral Resources Act, DSHMRA). Damit deutet sich an, dass die USA die ISA übergehen könnten, indem sie Nutzungslizenzen für Gebiete jenseits ihrer nationalen Zuständigkeit vergeben, die sich mit jenen Lizenzen überlappen, die von der ISA zugewiesen werden (könnten). Daraus entstehende Raumordnungskonflikte dürften internationale Auseinandersetzungen über die Rohstoffgovernance und die Eigentumsverhältnisse an den Ressourcen des Meeresbodens hervorrufen. Konkurrierende Ansprüche könnten in geopolitisch motivierte Reibereien und Dispute münden und somit die internationalen Gewässer zum Gegenstand weltpolitischer Gegnerschaft werden lassen.</p> <p>Zwar beschränkt sich der Antrag der Metals Company zunächst auf die kommerzielle Gewinnung von Bodenschätzen im Bereich der US-Tiefseeböden nach dem DSHMRA. Dennoch könnte der Konzern ihn später ausweiten wollen, indem er bei der National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) des US-Handelsministeriums darum ersucht, Lizenzen für die Exploration und kommerzielle Gewinnung von Meeresbodenressourcen auch jenseits des US-amerikanischen Hoheitsgebietes erteilt zu bekommen. Der Konzern ist vor allem an der Gewinnung von Manganknollen interessiert, wobei die Ausbeutung dieser Rohstoffe sicherlich nur jenseits der nationalen Gewässer der USA im Bereich der Clarion-Clipperton-Zone (siehe unten) ertragreich ist.</p> <p>Mit ihrem unilateralen Vorgehen setzt die Trump-Administration den internationalen Wettlauf um Ressourcen voll in Gang: Das Vorpreschen Washingtons lässt befürchten, dass andere Länder diesem Weg folgen könnten.</p> </p> <p> Widersacher China <p>Chinesische Konzerne dominieren bereits den Abbau kritischer Mineralien an Land und deren Verarbeitung. Auf China entfallen 60Prozent der weltweiten Produktion und 85Prozent der Verarbeitungskapazität. Nun hat China auch Lithium und Kobalt inder Tiefsee ins Visier genommen. Durch große staatliche Investitionen hat sich China an die Spitze dieser neuen Rohstoffindustrie katapultiert, dicht gefolgt von Russland und Südkorea. Dies gilt sowohl für technische Fragen wie auch für Erkundungsbemühen: China ist mit fünf der bisher 17 von der ISA genehmigten Explorationsverträge führend im Tiefseebergbau tätig.</p> <p>Im Gegensatz zu den USA hat China das SRÜ ratifiziert und nutzt damit seine Chance, die in Verhandlung befindlichen Regelwerke mitzugestalten. Sein Interesse an der Inwertsetzung der maritimen Rohstoffe hat China deutlich artikuliert. Dabei ist es mit jenen 37 Staaten in Konflikt geraten, die sich für ein Moratorium aussprechen, um das Ökosystem der Tiefsee weiter zu erforschen und so lange eine wirtschaftliche Nutzung auszuschließen. </p> <p>Der von China ausgeübte politische Druck, möglichst bald Nutzungsregeln für die Tiefsee zu verabschieden, scheint der Maxime »first come, first serve« zu folgen. Offenbar will China seine technologischen Fähigkeiten zur Geltung bringen und damit wirtschaftliche Vorteile erlangen, um seinen Status als maritime Macht zu unterstreichen. Militärische Interessen, die mit dem maritimen Expansionsdrang Chinas in Verbindung gebracht werden, dürften ebenfalls eine Rolle spielen. Dabei geht es zum Beispiel um den Einsatz von Dual-Use-Technologien, die sowohl für autonome Unterwasserfahrzeuge, die Meeresströmungen in der Tiefsee messen, als auch für »kinetische Schläge« einsetzbar sind. </p> <p>China geht strategisch vor und schließt Allianzen mit Inselstaaten, zuletzt mit den Cook-Inseln, um deren Rohstofflagerstätten im Tiefseebereich zu erkunden und eventuell Rohstoffe abzubauen. Nach eigenen Angaben prüft auch die Pazifiknation Kiribati eine Tiefseebergbau-Partnerschaft mit China. Diese könnte China den Zugang zu einem riesigen Gebiet im Pazifischen Ozean ermöglichen, nachdem Kiribati die Zusammenarbeit mit dem kanadischen Unternehmen The Metals Company Ende 2024 »einvernehmlich« gekündigt hat.</p> <p>Bei Chinas Engagement im Tiefseebergbau verschwimmen die Grenzen zwischen wissenschaftlicher Forschung, kommerzieller Nutzung und geopolitischem Vorteil, was für viele Länder Anlass zur Beunruhigung in der Kooperation mit Peking ist. Hinzu kommt die innere Widersprüchlichkeit der Positionen Chinas: Einerseits ist es an einer massiven Ausbeutung interessiert, andererseits an Regelungen zum Umweltschutz, die bislang auch die Mehrzahl der Entwicklungsländer haben möchte. Der Diskurs aus Peking, es gehe um die Veränderung überkommener Regelsysteme, die von den Industriestaaten geprägt wurden, hat bislang nicht verfangen. Daher versucht China, einen strategischen Konsens unter den Ländern zu stärken, die die Nutzung maritimer Rohstoffe befürworten. Zu diesem Zweck fördert es über den Aufbau transnationaler Kooperationsplattformen den wissenschaftlichen Austausch zur Tiefsee sowie technologische Innovationen, etwa mit Russland, Südkorea, Japan und Indien.</p> </p> <p> Der Probelauf in der Clarion-Clipperton-Zone <p>Die Clarion-Clipperton-Zone (CCZ) ist eine Tiefseeebene im zentralen Pazifik. Sie liegt zwischen Hawaii und Mexiko, erstreckt sich über 4,5Millionenkm<sup>2</sup> und erreicht Tiefen von 4.000 bis 5.500m. Das Gebiet, das so breit wie das Festland der USA und flächenmäßig halb so groß wie Kanada ist, ist von Seebergen geprägt und von polymetallischen Knollen durchsetzt. An einigen Stellen in der CCZ sollen bis zu 60Prozent des Meeresbodens mit Manganknollen bedeckt sein– dies erklärt zum einen das große Interesse, das Gebiet wirtschaftlich zu nutzen, zum anderen bot es sich als Zone für einen Probelauf an. Bislang wurden dafür nur Erkundungslizenzen vergeben, doch würden manche der Lizenznehmerstaaten sie gern in Ausbeutungslizenzen umwandeln. Bisher ist es allerdings nicht gelungen, einen rechtlichen Rahmen in Form eines Mining Codes zu entwickeln, der dem schwierigen Gleichgewicht zwischen wirtschaftlichen Interessen und dem Schutz der Umwelt gerecht wird.</p> <p>Die Kontrolle und das Management der CCZ unterstehen der ISA. Bis dato hat sie 17Verträge mit einer Laufzeit von jeweils 15Jahren für die Exploration polymetallischer Knollen in der CCZ vergeben, wobei ein Explorationsgebiet 75.000km<sup>2</sup> umfasst. Nach dem Prinzip »Gemeinsames Erbe der Menschheit« dürfen sich Staaten das Gebiet oder Teile davon nicht als Hoheitsgebiet aneignen– nach Auslaufen der Lizenzen fällt das Gebiet an die ISA zurück. Die Auftragnehmer, 14 staatliche Sponsoren und Unternehmen(skonsortien), dürfen Bergbaumöglichkeiten innerhalb ihres Explorationsgebietes erkunden, deren Wirtschaftlichkeit und Umweltverträglichkeit bewerten. Dabei sind sie vertragsmäßig verpflichtet, als wesentlichen Bestandteil ihrer Explorationstätigkeit Umweltdaten zu erheben sowie sicherzustellen, dass durch die Erprobung von Bergbaugerätschaften die Meeresumwelt nicht ernsthaft geschädigt wird. </p> <p>Die Zuteilung der Lizenzen erfolgte auf Grundlage des im Juli 2012 von der ISA genehmigten Umweltmanagementplans für die CCZ. Dabei handelt es sich um einen Raumordnungsplan, der die Interessen der Bergbauausbeutung aufnimmt und gleichzeitig die Ausweisung von Gebieten von besonderem Umweltinteresse anerkennt. </p> <p>Auch Deutschland hat solch eine Erkundungslizenz erworben, genauer die Bundesanstalt für Geowissenschaften und Rohstoffe (BGR) im Auftrag des Bundeswirtschaftsministeriums. Sie gilt für die Erkundung von Manganknollen in einem Gebiet von 75.000km<sup>2</sup> im sogenannten Manganknollengürtel des östlichen Pazifik. Für das Jahr 2026 plant die BGR nach eigenen Angaben, in ihrem Lizenzgebiet den Einsatz eines durch Künstliche Intelligenz gesteuerten Manganknollenkollektors des US-amerikanischen Unternehmens Impossible Metals zu erproben. </p> <p>Die Trump-Administration nimmt mit dem Präsidialdekret die CCZ in den Blick, um ihre Rohstoffinteressen zu befriedigen, und zwar durch einseitige Lizenzvergabe und an der ISA vorbei. Die Großmachtkonkurrenz könnte sich daher gerade in der CCZ manifestieren, nicht zuletzt in Gestalt eines »tec cold war«, bei dem die Kontrolle technologischer Wertschöpfungsketten als »Waffe« eingesetzt wird. Wird technologische Vorherrschaft mit wirtschaftlicher und militärischer Dominanz verflochten, steigt die Gefahr von Konfrontationen. Gebraucht werden deshalb verbindliche Regelungen für eine solide internationale Zusammenarbeit, um potenzielle Konflikte, die am Tiefseeboden entstehen können, zu vermeiden.</p> </p> <p> Versagt der Multilateralismus beim Tiefseebergbau? <p>Maßgeblich für die Rechtsetzung im Tiefseebergbau ist die ISA, wenn es um den Bereich jenseits der AWZ geht, also das »Gebiet«, das nationalen Hoheitsbefugnissen entzogen ist. Dies bedeutet, dass jeder Staat – so auch die USA – frei ist, seine Festlandsockelzone(n) in eigener Verantwortung zu nutzen. </p> <p>Als Hindernis für einen multilateral ausgestalteten Tiefseebergbau kommerzieller Art könnte sich die dreifache Rolle der ISA erweisen, nämlich dass sie erstens als rechtsetzende Instanz für Tiefseebergbau- undUmweltvorschriften agiert, zweitens die Vergabe entsprechender Lizenzen verantwortet und deren Umsetzung überwacht sowie drittens die Einnahmen aus Förderabgaben und die Ausgleichszahlungen für durch den Tiefseebergbau benachteiligte Entwicklungsländer verwaltet. Der Rechts- und Fachausschuss der ISA hat einen Entwurf für eine Verwertungsregelung ausgearbeitet und dem Rat 2019 vorgelegt, seitdem sind die Beratungen jedoch wegen grundlegender Meinungsverschiedenheiten nicht wirklich vorangekommen.</p> <p>Die Suche nach robusten Regularien für den Tiefseebergbau scheitert bislang vor allem daran, dass sich eine Gruppe von 37 Staaten um Frankreich und Deutschland für ein Moratorium einsetzt, bis hinreichende Klarheit über die Risiken des Bergbaus am Meeresboden geschaffen ist. Demgegenüber vertritt eine andere Ländergruppe (Belgien, Großbritannien, China, Indien, Singapur, Südafrika und verschiedene pazifische Staaten) die Ansicht, dass angesichts des sich abzeichnenden Wettlaufs um die Nutzung der Meeresbodenressourcen deren Abbau so bald wie möglich geregelt werden sollte. </p> <p>Bisher hat die Bundesregierung stets betont, keine Ausbeutungsanträge stellen zu wollen, bis entsprechende Klärungen erfolgt sind; die neue Bundesregierung hat sich im Koalitionsvertrag ebenfalls zu der vorsorglichen Pause beim Tiefseebergbau bekannt. Dagegen fordert die deutsche Industrie, dass Deutschland seine abwartende Haltung aufgeben und sich aktiv an der Ausarbeitung der Mining Codes beteiligen soll, um bald über global verbindliche Regelwerke für die industrielle Nutzung der Mineralien am Meeresboden zu verfügen. </p> <p>Da das Seerecht für Entwicklungsländer bergbauliche Vorzugsrechte kennt (Art.170 SRÜ und Annex4 des SRÜ), sind die Zugangsvoraussetzungen für eine Ausbeutung im Rahmen des Tiefseebergbaus asymmetrisch verteilt und erschweren die Chance auf schnelle Kompromisse. Dies betrifft insbesondere den Mining Code für Manganknollen, der, wie oben erwähnt, noch nicht in einer konsensfähigen Fassung vorliegt. Nicht zuletzt besteht Uneinigkeit darüber, wie Förderabgaben verteilt werden sollen, die eine interessante Einnahmequelle für viele Staaten darstellen könnten. Auch Regeln für das »equitable sharing« der finanziellen und sonstigen wirtschaftlichen Vorteile aus dem Tiefseebergbau außerhalb der nationalen Hoheitsgebiete erwiesen sich als schwierig bei der Konsenssuche. Zudem ist nach einer jüngsten Studie der Rand Corporation absehbar, dass die Produktion aus dem Tiefseebergbau zu einem Rückgang der Metallpreise führen würde, was für Entwicklungsländer geringere Lizenzeinnahmen aus dem terrestrischen Bergbau zur Folge hätte. Dieser Rückgang wird wahrscheinlich höher ausfallen als die Aufteilung der Lizenzgebühren aus dem Meeresbodenbergbau und mit diesem einhergehende Wirtschaftsförderungsprogramme.</p> <p>Während des ersten Teils der 30.Jahrestagung der ISA vom 17. bis 28.März 2025 endeten die Beratungen nicht mit einem Konsens. Angesichts dessen erläuterte der pazifische Inselstaat Nauru seinen Vorschlag für ein »Verfahren zur Prüfung von Anträgen auf Ausbeutungspläne in Ermangelung verabschiedeter Ausbeutungsregelungen«: Der Träger der Ausbeutungspläne, die Nauru Ocean Resources Inc. (NORI), habe die Absicht, im Jahr 2025 einen entsprechenden Antrag mit einem Umfang von 1,5Millionen Tonnen/Jahr zu stellen. NORI wiederum ist eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der kanadischen Metals Company, die auch den Alleingang der USA zur Nutzung internationaler Gewässer für die Ausbeutung von Manganknollen unterstützt. Damit ist das Unternehmen mit Initiativen sowohl innerhalb als auch außerhalb des Rahmens, den das SRÜ bildet, engagiert. Letztlich wird damit Druck auf die ISA ausgeübt, während des zweiten Teils der Beratungen vom 7. bis 18.Juli 2025 zu einem Beschluss des Mining Codes zu kommen – oder alternativ ein Verfahren zur Prüfung eines Antrags in Ermangelung von Betriebsvorschriften einzuleiten (vgl. Abschn.1 Abs.15 Buchst.b des Anhangs zum Übereinkommen zur Durchführung des TeilsXI des SRÜ).</p> </p> <p> Aufbau einer neuen Wertschöpfungskette <p>Die Entwicklung des Tiefseebergbaus wird ein neue Wertschöpfungskette bedingen – von der Förderung bis zu den mineralischen Endprodukten. Am stärksten dürften sich Raffinierungsverfahren ändern, da sie auf Tiefseematerialien angepasst werden müssen, was eine andere Lieferkette sowie neue Verhüttungstechnologien und Abfallentsorgungsmethoden erforderlich macht. Im Juni 2022 hatten die USA noch gemeinsam mit ihren G7-Partnern die »Partnerschaft für globale Infrastruktur und Investitionen« ins Leben gerufen, um Lieferketten für saubere Energie aufzubauen. Zudem unterzeichneten sie die »Partnerschaft für die Sicherheit von Mineralien«, um der chinesischen Dominanz in diesem Bereich entgegenzuwirken. Am 13.Juli 2023 kündigte die Regierung unter Präsident Joe Biden 32Millionen Dollar zur Unterstützung von Projekten an, die sich mit der Ausweitung des Abbaus und der Verarbeitung kritischer Mineralien und Seltener Erden befassen. Diese Investition bezog sich jedoch nicht auf den Tiefseebergbau. Die Regierung Trump hat die Zusammenarbeit mit G7-Partnern in ihrer Außenpolitik und in der internationalen Rohstoffkooperation nicht weiterverfolgt.</p> <p>Für viele Staaten, insbesondere Inselstaaten im Pazifik, steht im Vordergrund, einen nachhaltigen Ansatz für den Tiefseebergbau zu entwickeln; zudem wollen sie schnell von den Rohstoffen des Meeresbodens profitieren. Diese Perspektive könnte sich als kurzsichtig erweisen, wenn nicht die gesamte Lieferkette inklusive der Frage industrieller Verhüttung betrachtet wird. Ein Export der Manganknollen nach China oder in die USA zur Weiterverarbeitung dürfte die Erlöse deutlich reduzieren und zusätzliche Risiken beinhalten, zumal die genannten Kleinstaaten in dem »tec cold war« der Großmächte zerrieben werden könnten.</p> <p>Die potenziellen Auswirkungen zunehmender kommerzieller Aktivitäten in der Tiefsee – nicht nur in Bezug auf den wirtschaftlichen Vorteil, den Staaten daraus ziehen könnten, sondern auch auf die Prioritätensetzung (Stichwort: militärische Nutzung) – sind noch weitgehend unklar. Aufgrund der großen Wassertiefen, der riesigen ozeanischen Räume sowie der bislang begrenzten Kenntnisse ist es schwierig, in der Tiefsee zu operieren, sie zu überwachen und zu kontrollieren. Dies gilt sowohl für die ISA wie auch für einzelne Staaten oder Staatengemeinschaften. Bisher ist die EU international nicht als gemeinsamer Akteur in diesem Politikfeld aufgetreten, die Mitgliedstaaten verfolgen ihre nationalen Ziele eigenständig.</p> <p>Angestrebt werden sollte die Vereinbarung von Umweltschutzregeln für die gesamte Lieferkette, nicht nur für die zunächst vorrangig behandelte Förderung der Rohstoffe. Aus dem Landbergbau ist hinreichend bekannt, welche Umweltbelastungen im Verhüttungsprozess sowie durch Abraum entstehen können; entsprechende Prüfungen für den Tiefseebergbau stehen noch aus.</p> </p> <p> Herausforderungen für die nationale und internationale Ozeandiplomatie <p>Die Ozeandiplomatie, wie sie auch von derISA-Generalsekretärin Leticia Reis de Carvalho in ihrer Antrittsrede gefasst wurde, steht vor großen Herausforderungen – zumal angesichts geo- und industriepolitischer Ansprüche auf die Rohstoffe der Tiefsee die Auseinandersetzungen heftiger werden. Die Interessen verschiedenster Akteure entlang der Lieferkette will (bzw. muss) die ISA in ihrem »Multistakeholder«-Ansatz bei den Verhandlungen zusammenführen: Dazu gehören Interessen von Regierungen, die Strategien für ihre eigenen Zuständigkeitsbereiche und die der ISA formulieren, um das wirtschaftliche Wachstum auch in der Zukunft zu sichern; von Umweltorganisationen und Wissenschaftlern, die sich für den Schutz wertvoller Arten und Ökosysteme einsetzen; von Gemeinschaften, die für ihren Lebensunterhalt auf die Ozeane angewiesen sind oder die von der Erschließung von Bodenschätzen an Land abhängen; von Unternehmen, die Technologien und Pläne für eine verantwortungsvolle Gewinnung von Bodenschätzen in der Tiefsee entwickeln; von Bergbauunternehmen, die kritische Bodenschätze an Land fördern, sowie von Forschern, die die wirtschaftlichen Aspekte von Angebot, Nachfrage und Kreislaufwirtschaft bei Metallen untersuchen.</p> <p>Da auf früheren Sitzungen der ISA keine Einigung erzielt werden konnte, will sie aufihrer 30.Sitzung im Juli 2025 die Vorschriften für den kommerziellen Tiefseebergbau, den Mining Code (für Manganknollen), fertigstellen. Sie steht – nicht zuletzt durch das Handeln der Trump-Administration – unter Druck, ihrer rechtlichen und politischen Verantwortung gerecht zu werden. Abgesehen davon, dass institutionelle Reformen notwendig sind und die ISA sich stärker strategisch aufstellen sollte, ist die Behörde und damit auch ihre Mitgliedstaaten aufgerufen, Vorschriften und Regelwerke zu beschließen, die zu Schlüsselfragen Antworten anbieten. Dabei müssen die verschiedenen Positionen berücksichtigt werden, die sich insbesondere auftun zwischen der Ländergruppe, die sich für eine Ausbeutung, und jener, die sich für ein Moratorium stark macht. Gefragt ist eine Ozeandiplomatie, die auch geopolitische Rahmenbedingungen aufnimmt.</p> <p>In der Wirtschaft werden Positionen vertreten, die kritische Rohstoffe als Machtinstrument (der Zukunft) interpretieren. Solche Positionen bleiben jedoch einer statischen Sicht auf die internationalen Beziehungen wie auch auf die Technologieentwicklung verhaftet. So werden Optionen wie Recycling und Kreislaufwirtschaft, vor allem aber die Suche nach alternativen Materialien und Verfahren in den Hintergrund gedrängt. Besonders gefährlich wird dieser Diskurs, wenn, einem geoökonomischen Determinismus folgend, eine Gleichsetzung von Rohstoffverfügbarkeit und militärischer Machtentfaltung stattfindet: wird dadurch doch dem Erstzugriff auf strategische Rohstoffe eine beherrschende Rolle in der Weltpolitik zugewiesen. Offen ist heute zudem, wie sich die Rentabilität, die Preise und der Bedarf an Rohstoffen entwickeln werden. </p> <p>Die von den USA als »the next gold rush« bezeichnete Initiative, sich auf dem Meeresboden lagernde kritische Mineralien zu sichern, beschädigt den Grundsatz des »Gemeinsamen Erbes der Menschheit«. Dieses in der Weltgemeinschaft weithin anerkannte Grundverständnis sollte auch künftig im Vordergrund deutscher Ozeanpolitik stehen. Das Ziel, einen geopolitischen Wettbewerb um die Kontrolle der Rohstoffe am Meeresboden einzuhegen und damit dauerhafte Schäden für das Ökosystem der Ozeane abzuwenden, sollten Frankreich und Deutschland zusammen mit ihren derzeit 35 Mitstreitern weiterhin verfolgen.</p> </p> </p> <p> <p><i>Prof.Dr.Günther Maihold ist Non-Resident Senior Fellow der SWP. DasPapierentstandim Rahmendes Projektes Nachhaltige Globale Lieferketten, das vom Bundesministerium für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (BMZ)gefördertwird.</i></p> </p> <p> <p>Dieses Werk ist lizenziert unter CC BY 4.0<img src="https://www.swp-berlin.org/publications/assets/Aktuell/2025A32/images/2025A32_RohstoffkonkurrenzMeeresboden_001.png" rel="noopener noreferrer"></p> <p>Das Aktuell gibt die Auffassung des Autors wieder.</p> <p>SWP-Aktuells werden intern einem Begutachtungsverfahren, einem Faktencheck und einem Lektorat unterzogen. Weitere Informationen zurQualitätssicherung der SWPfinden Sie auf der SWP-Website unter https://www. swp-berlin.org/ueber-uns/ qualitaetssicherung/</p> <p>SWP</p> <p>Stiftung Wissenschaft und Politik</p> <p>Deutsches Institut für Internationale Politik und Sicherheit</p> <p>Ludwigkirchplatz 3–4</p><p>10719 Berlin</p><p>Telefon +49 30 880 07-0</p><p>Fax +49 30 880 07-100</p><p>www.swp-berlin.org</p><p>swp@swp-berlin.org</p> <p>ISSN (Print) 1611-6364</p> <p>ISSN (Online) 2747-5018</p> <p>DOI: 10.18449/2025A32</p> </p> </p> </p> </p> <footer> <p> Zum Anfang der Seite springen<i></i> </p> <p> <p> <i></i> <i></i> <i></i> Zu unserer Youtube-Seite </p> </p> <p> <p> <nav> Datenschutz Impressum Newsletter Netiquette </nav> </p> <p><small>©2025 Stiftung Wissenschaft und Politik</small></p> </p> </footer> Rohstoffkonkurrenz am Meeresboden - Stiftung Wissenschaft und Politik	查看 227512	德国国际和安全事务研究所	2025-07-07 08:00:00 2025-07-21 16:29:08	word
3212536	有图 <svg><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol></svg> <p> Direkt zum Seiteninhalt springen </p> <p> <p> <svg> <title>Stiftung Wissenschaft und Politik</title> <desc>Stiftung Wissenschaft und Politik Logo</desc> <clipPath><rect></rect></clipPath> <title>swp_rebrush_logo</title> <g> </g><rect></rect><rect></rect> </svg> </p> Navigation auf- und zuklappen </p> <p> <nav> <p> <form> <label> Suche </label> <i></i> Suche abschicken </form> </p> Kontakt Karriere Presse DE EN </nav> <p> <p> <p> <form> <label> Suche </label> <i></i> Suche abschicken </form> </p> </p> <nav> <p> Themen Themen <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Themen <p> Forschungsgebiete Forschungsgebiete <i></i> </p> Afrika südlich der Sahara Asien Digitalisierung, Cyber, Technologie Energie, Klima, Umwelt EU, Europa Lateinamerika und die Karibik Migration, EZ Nichtstaatliche Gewalt Nordafrika und Mittlerer Osten Russland, Osteuropa, Zentralasien Sicherheits- & Verteidigungspolitik Türkei UNO, globales Regieren, Völkerrecht USA, Kanada Wirtschaft, Handel, Ressourcen <p> Themenlinien Themenlinien <i></i> </p> Kooperation im Kontext systemischer Rivalität Neugestaltung der europäischen Sicherheitsordnung Autokratisierung als Herausforderung für die deutsche und europäische Politik Wirtschaftliche und technologische Transformationen <p> Dossiers Dossiers <i></i> </p> Cybersicherheit und Digitalpolitik: Die Rolle des Digitalen in der internationalen Politik Die USA und die transatlantischen Beziehungen Energiepolitik Europawahlen 2024 und die nächste strategische Agenda der EU Flucht und Migration Foresight: Vorausschau auf mögliche Überraschungen Vereinte Nationen und nachhaltige Entwicklung Jihadismus Klimapolitik Konfliktkomplex Nordkorea Russlands Krieg gegen die Ukraine und seine Folgen <p> Fokusthemen Fokusthemen <i></i> </p> Krieg in Nahost </p> </p> </p> Publikationen Wissenschaftler:innen <p> Die SWP Die SWP <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Die SWP <p> Über uns Über uns <i></i> </p> Team A-Z Organisation Grundlegendes Freunde und Förderer <p> Forschung Forschung <i></i> </p> Forschungsgruppen Themenlinien Centrum für angewandte Türkeistudien (CATS) »Megatrends Afrika«-Projekt Forschungsprojekte Forschungscluster Forschungsrahmen </p> </p> </p> <p> Service Service <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Service <p> Unser Beratungsangebot </p> <p> Newsletter </p> <p> SWP-Podcast </p> <p> SWP-WebMonitore </p> <p> Literaturdatenbank </p> <p> Soziale Medien </p> <p> Newsfeed </p> </p> </p> </p> </nav> <p> Kontakt Karriere Presse DE EN </p> </p> </p> <nav> Stiftung Wissenschaft und Politik <meta> Publikationen <meta> Die Nato nach dem Gipfel in Den Haag <meta> </nav> <p> Pia Fuhrhop Die Nato nach dem Gipfel in Den Haag <p>Weshalb die Zukunft der Allianz von europäischer Gestaltung abhängt</p> SWP-Aktuell 2025/A 33, 11.07.2025, 5 Seiten <p>doi:10.18449/2025A33</p> Forschungsgebiete EU, Europa Sicherheits- & Verteidigungspolitik USA, Kanada </p> <p> <p> <i></i> PDF \| 173 KB <i></i> EPUB \| 630 KB <i></i> MOBI \| 904 KB </p> </p> <p> <p> <p> <p>Der Nato-Gipfel in Den Haag ist glimpflich verlaufen. Generalsekretär Mark Rutte und die europäischen Bündnispartner konnten einen Eklat mit US-Präsident Donald Trump vermeiden. Die Mitgliedstaaten haben sich für die kommende Dekade auf das Ziel geeinigt, 5Prozent ihrer jeweiligen Wirtschaftsleistung für Verteidigung auszugeben, und den neuen Fähigkeitsanforderungen der Nato ihren Segen gegeben. Der Ukraine wurde nicht mehr ausdrücklich die Beitrittsperspektive zugesichert. In der Abschlusserklärung des Gipfels ist nur noch vage vom Recht der Mitglieder die Rede, dem Land beizustehen. Beiträge zur militärischen Unterstützung Kyjiws lassen sich aber auf das Nato-Ausgabenziel anrechnen, und Russland wird immerhin noch als langfristige Bedrohung der Allianz benannt. Die gelungene Schadensbegrenzung kann indes nicht darüber hinwegtäuschen, wie fragil die transatlantischen Beziehungen sind. Bruchlinien zeigen sich auch zwischen den Europäern. Um das US-Engagement in Europa aufrechtzuerhalten, müssen Deutschland und seine europäischen Partner nicht nur ihre Ausgaben erhöhen, sondern die Zukunft der Allianz politisch und militärisch gestalten.</p> <p> <p>Über dem Gipfel von Den Haag lag die Forderung der US-Regierung, die Ausgabenlasten in der Nato deutlich in Richtung der europäischen Partner zu verschieben. Der Zeitpunkt, ein solches Ansinnen durchzusetzen, war besonders günstig. Europa fürchtet nicht nur die Bedrohung durch Russland; es kann auch nicht mehr ausschließen, dass Amerika die militärische Unterstützung der Ukraine einstellt und europäische Verbündete gegebenenfalls im Stich ließe.</p> <p>Wie die USA sich im Beistandsfall verhalten würden, ist hochgradig ungewiss. InDenHaag wurde einmal mehr deutlich, dass der Schutz Europas nicht mehr im Zentrum amerikanischer Sicherheitspolitik steht. Trump begegnet auf allen Politikfeldern multilateraler Zusammenarbeit sehr kritisch, weshalb die europäischen Verbündeten nur schwer argumentieren können, die Existenz einer stabilen Allianz sei perse ein Vorteil für Washingtons Außenpolitik.</p> <p>Vor diesem Hintergrund war der Nato-Gipfel von den Europäern und von Generalsekretär Rutte auf maximale Schadensbegrenzung angelegt. Umstrittene Fragen sollten ausgeklammert bleiben. Dabei gleicht die Strategie Deutschlands und seiner europäischen Allianzpartner einem Drahtseilakt. Angestrebt wird, die USA auf ein Mindestmaß an Engagement in Europa zu verpflichten. Gleichzeitig will man die eigene Handlungsfähigkeit schnell und konsequent erhöhen, ohne damit eine Abkehr Washingtons erst recht zu begünstigen. Der Aufbau militärischer Fähigkeiten auf europäischer Seite zielt einstweilen darauf, im Rahmen der Allianz mehr Eigenverantwortung zu übernehmen. Es geht also weniger um eigenständige militärische Handlungsmöglichkeiten etwa im Rahmen der EU.</p> <p> Sanfte Landung für die Nato: DieErgebnisse des Gipfels <p><i>Beistandsverpflichtung.</i> Die Abschlusserklärung von Den Haag bekräftigt in deutlichen Worten den Kern der kollektiven Sicherheitsgarantie der Nato: einer für alle, alle für einen. Dass der amerikanische Präsident dieses Versprechen unterschrieben hat, ohne es zu relativieren, ist aus europäischer Sicht ein Erfolg.</p> <p><i>Neues Ausgabenziel.</i> Spätestens ab 2035 wollen die Mitglieder der Allianz 5 Prozent ihres jeweiligen Bruttoinlandsprodukts (BIP) für Verteidigung ausgeben, so die Einigung auf dem Gipfel. Dabei sollen 3,5 Prozent inklassische Militärausgaben fließen, weitere 1,5Prozent in sonstige Ausgaben, mit denen die Abschreckungs- und Verteidigungsfähigkeit der Nato erhöht wird. Zu Letzteren zählen neben Investitionen in Infrastruktur, Verteidigungsindustrie und gesamtstaatliche Resilienz auch die direkten Beiträge zur militärischen Unterstützung der Ukraine. Im jährlichen Rhythmus sollen die Mitglieder Rechenschaft darüber ablegen, wie sie sich dem Ausgabenziel annähern. Bereits in vier Jahren will die Nato dieses Ziel einer Neubewertung unterziehen.</p> <p><i>Neue Fähigkeitsziele.</i> Auf dem Gipfel von Den Haag kam zudem der jüngste Zyklus der Nato-Verteidigungsplanung an ein vorläufiges Ende. In Umsetzung der Beschlüsse des Madrider Gipfels 2022 und der politischen Richtlinien von 2023 hatten die Verteidigungsminister der Allianz schon am 5.Juni 2025 vereinbart, welche Fähigkeiten die einzelnen Mitgliedstaaten zur Verfügung stellen müssen, um die neuen Verteidigungspläne umzusetzen. Die Gipfelerklärung von Den Haag unterstreicht, dass die 5‑Prozent-Vorgabe der Erfüllung dieser Fähigkeitsziele dient.</p> <p>Im Mittelpunkt des aktuellen Nato-Planungsprozesses steht der konkrete Aufbau von Streitkräften für die kollektive Verteidigung, Damit wird die Verteidigungsplanung wieder klar regional ausgerichtet und nicht mehr auf verschiedene Einsatzszenarien hin. Aus Sicht der Nato ist für Abschreckung und Verteidigung gegenüber einem nuklear bewaffneten Gegner ein größeres Kräftedispositiv notwendig, als derzeit vorhanden ist. Gefordert werden mehr Investitionen in weitreichende Waffensysteme, in Luftverteidigung und mobile Landstreitkräfte. Der neue Planungszyklus zielt darauf ab, die USA zu entlasten. Bis 2030 soll deren Anteil an den Bemühungen, die Fähigkeitsziele zu erreichen, deutlich sinken.</p> <p><i>Fragiler Konsens zu Ukraine und Russland. </i>Die weitreichenden Gipfelbeschlüsse zu Finanzen und Fähigkeiten können nicht darüber hinwegtäuschen, dass sich zum künftigen Umgang mit Russland und der Ukraine nur ein fragiler Konsens finden ließ. In der Abschlusserklärung wird das »souveräne« Recht jedes Staates betont, die Ukraine zu unterstützen, deren Sicherheit auch zur Sicherheit der Allianz beitrage. Aber das frühere Bekenntnis, die Zukunft der Ukraine liege in der Nato, wurde angesichts der heutigen US-Position nicht wiederholt. Mit Blick auf Russland gibt es ähnliche transatlantische Bruchlinien, die in der Gipfelerklärung nur übertüncht wurden. Dort heißt es, Russland sei eine langfristige Bedrohung für die Allianz. Noch auf dem Washingtoner Gipfel von Juli 2024 hatten die Bündnispartner vereinbart, Empfehlungen zu erarbeiten, wie mit den von Moskau ausgehenden Gefahren strategisch umzugehen sei. Um einen Konflikt mit Präsident Trump zu vermeiden, verzichtete die Nato dann aber darauf, diesen Beschluss umzusetzen.</p> </p> <p> Transatlantische Divergenzen bleiben <p>Das amerikanische Bekenntnis zur Beistandspflicht nach Artikel5 des Nato-Vertrags, die europäische Zusage steigender Verteidigungsausgaben und vor allem die Festlegung auf konkrete militärische Fähigkeitsziele – all das sind gute Nachrichten für die Allianz. Trotzdem bleibt fraglich, ob die Akzeptanz eines hohen Ausgabenziels genügen wird, um die USA wenigstens für eine Übergangsphase in Europa zu halten. Nach wie vor gibt es hier gemischte Signale aus Washington. Im Herbst steht in den USA voraussichtlich die »Global Posture Review« an – eine Überprüfung von Amerikas weltweiter Militärpräsenz. Inwiefern davon die Stationierung amerikanischer Streitkräfte in Europa berührt sein wird, ist noch offen.</p> <p>Einerseits haben Mitglieder der US-Regierung wiederholt bekundet, dass die amerikanischen Truppen in Europa nur in Abstimmung mit den Verbündeten reduziert würden, um Lücken in der Abschreckungsfähigkeit zu vermeiden. Andererseits argumentieren Experten, dass der von Verteidigungsminister Pete Hegseth geforderte Umbau der US-Armee nicht zu bewerkstelligen sei, ohne deren europäisches Engagement drastisch zu verringern. Bis 2027 sollen die amerikanischen Streitkräfte erheblich verschlankt und auf den Indopazifik ausgerichtet werden. Starke Einschnitte sind bei gepanzerten Einheiten und bemannten Flugzeugeinheiten vorgesehen. Gerade solche Kräfte sind aber in Europa stationiert.</p> <p>Aus Sicht der europäischen Nato-Partner kommt es darauf an, dass mögliche amerikanische Reformschritte nicht disruptiv und kurzfristig erfolgen. Fachleute gehen davon aus, dass es fast eine Dekade in Anspruch nehmen wird, bis die Europäer eine größere Zahl einsatzfähiger Streitkräfte undkritischer Unterstützungsfähigkeiten aufgebaut haben.</p> <p>Was die Zukunft der Ukraine und den Umgang mit Russland betrifft, kann nach dem Nato-Gipfel keine Rede davon sein, dass sich die amerikanischen und die europäischen Positionen substantiell angenähert hätten. Allerdings werden die USA einer weiteren militärischen Unterstützung Kyjiws durch Europa nicht im Wege stehen. Entscheidend wird sein, ob Washington es zulassen wird, dass Europäer und Ukrainer zur Verteidigung des angegriffenen Landes weiterhin Waffen, die sie selbst nicht produzieren können, in den USA erwerben.</p> </p> <p> Innereuropäische Differenzen werden sichtbar <p>Für die Besänftigung des US-Präsidenten haben die europäischen Nato-Mitglieder einen hohen Preis bezahlt. In der gegenwärtigen Lage ist vor allem gefragt, dass Europa seine Einigkeit bewahrt. Es sollte seine Fähigkeiten zur Abschreckung stärken, darüber hinaus aber auch den gemeinsamen Willen zur Verteidigung demonstrieren.</p> <p>Das Ausgabenziel von 5Prozent hat das Potential, zum Spaltpilz in Europa zu werden, zumal wenn sicherheitspolitisch allein diese Marke im Fokus steht. Eine Reihe von Ländern im Norden und Osten des Kontinents, die sich von Russland unmittelbar bedroht sehen, geben bereits heute an die 5Prozent ihres BIP für Verteidigung aus. Andere wie Deutschland und Schweden wollen ihre entsprechenden Ausgaben in den kommenden Jahren drastisch steigern. Doch wird es nicht nur für das hochverschuldete Spanien schwierig sein, die nötigen Mittel aufzubringen. Auch Italien, Frankreich oder Großbritannien stehen vor finanziellen Hürden. Belgien pocht in der Frage auf ein »Maximum an Flexibilität«, während die Slowakei erklärte, andere Prioritäten zu haben. Öffentliche Kritik und derVorwurf mangelnder Solidarität folgten umgehend aus Schweden und aus Polen.</p> <p>Diese Wortgefechte sind ein Vorgeschmack auf die Auseinandersetzungen, zu denen es kommen dürfte, sobald die ehrgeizigen Ziele praktisch umzusetzen sind. Europäische Regierungen werden ihre militärischen Prioritäten angesichts klammer Kassen innenpolitisch rechtfertigen müssen.</p> </p> <p> Auf Europa kommt es an <p>So wichtig die Finanzierung der Verteidigungsausgaben ist, gibt es daneben noch andere Herausforderungen. Es wird auch darum gehen, welche militärischen Fähigkeiten genau die europäischen Verbündeten aufbauen können, um mit weitaus weniger Unterstützung durch die USA verteidigungsfähig zu sein. Es wird vor allem von Europa und von Deutschland abhängen, ob sich die Gipfelbeschlüsse erfolgreich umsetzen lassen und dem Bündnis der nötige Aufbau zusätzlicher militärischer Fähigkeiten gelingt. Berlin übernimmt finanziell, militärisch und politisch eine zentrale Rolle bei der Lastenteilung in der Allianz. Nach dem jüngsten Haushaltsentwurf plant die Bundesregierung, bereits 2029 mehr als 3,5Prozent des deutschen BIP für Verteidigung auszugeben. Im Rahmen der Nato-Planung wird die Bundeswehr laut Verteidigungsminister Boris Pistorius nach den USA den zweitgrößten Anteil an Fähigkeiten in der Allianz bereitstellen. Schon Anfang Juni ließ Pistorius in Brüssel verlauten, dass dafür bis zu 60.000 zusätzliche Soldaten benötigt würden.</p> <p>Damit sich der beschriebene Drahtseilakt – die USA in Europa halten und sich zugleich aus ihrer Abhängigkeit befreien – meistern lässt, ist für die Zukunft der Nato europäische Gestaltung gefragt. Gelingen wird diese nur, wenn die Europäer es schaffen, gemeinsame politische Positionen zu entwickeln und Differenzen untereinander zu überbrücken. Erforderlich ist ebenso derAufbau militärischer Fähigkeiten und industrieller Kapazitäten. Die Bundesregierung könnte für diese Zwecke drei Ansatzpunkte verfolgen.</p> <p><i>Flexible Formate zur Europäisierung. </i>Es erscheint unwahrscheinlich, dass die gegenwärtige US-Regierung sich innerhalb der Nato engagieren wird, um aufkommende Konflikte unter den Europäern zu moderieren. Nötig wird vielmehr sein, dass die europäischen Allianzmitglieder selbst zu gemeinsamen Positionen gelangen und aktiv die Gestaltung der neuen Lastenverteilung im Bündnis angehen. Die politischen Richtungsentscheidungen der Allianz könnten in Zukunft weniger als bisher von Washington bestimmt werden. Das wäre kompatibel mit der Vorstellung einer »ruhenden Nato«, wie sie in den USA durchaus populär ist. Agenda-Setting zu den wesentlichen Fragen europäischer Sicherheit wird im Rahmen der Nato künftig von den Europäern ausgehen müssen – ob es die Lastenteilung betrifft, die Beendigung des russischen Krieges in der Ukraine oder den Umgang mit hybriden Bedrohungen. Die Bundesregierung sollte auf den positiven Erfahrungen mit dem »Group of Five«-Format (Deutschland, Frankreich, Großbritannien, Polen und Italien) aufbauen, um wichtige Themen in der Nato zu erörtern und mögliche Konflikte zwischen europäischen Mitgliedstaaten zu bearbeiten. Hier ginge es vor allem darum, dass die Länder mit militärisch zentralen Beiträgen sich hinter einer gemeinsamen politischen Zielsetzung versammeln.</p> <p><i>Neujustierung der transatlantischen Rüstungskooperation.</i> Die Allianzpartner haben sich verpflichtet, die transatlantische Rüstungskooperation auszubauen. Klar ist, dass europäische Länder weiterhin auf den Kauf bestimmter amerikanischer Waffensysteme angewiesen sind, um militärische Lücken rasch schließen zu können. Die US-Verteidigungsindustrie hat allerdings Mühe, den Anforderungen des aktuellen strategischen Umfelds gerecht zu werden – sich also auf einen möglichen Konflikt mit China vorzubereiten und gleichzeitig die hohe Nachfrage aus der Ukraine, dem Nahen Osten und dem Indopazifik zu decken. Just-in-time-Lieferketten, Vergabe zum niedrigsten Preis, ein rigides Beschaffungssystem und hohe regulatorische Belastungen prägen die Verteidigungsindustrie in den USA ebenso wie in Europa.</p> <p>Um die industriepolitische Abhängigkeit zu den USA nicht weiter zu vertiefen, muss die transatlantische Rüstungskooperation neu justiert und zu Europas Gunsten umgestaltet werden. Wichtig ist, dass amerikanische Rüstungsgüter unter Lizenz in Europa hergestellt werden und dies mit Kompensationsvereinbarungen verbunden wird; europäische Unternehmen sollten einen verbesserten Zugang zum US-Verteidigungsmarkt erhalten. Europäische Nato-Staaten sollten sich bemühen, notwendiges Material gemeinsam in den USA zu kaufen, und wo nötig auf einen Technologietransfer drängen.</p> <p>Die Abhängigkeit von den USA lässt sich nur dann weiter verringern, wenn die Basis der europäischen Verteidigungsindustrie konsequent gestärkt wird. In diesem Sinne hat der Europäische Rat, der unmittelbar im Anschluss an den Nato-Gipfel tagte, wegweisende Beschlüsse zur Finanzierung gemeinsamer europäischer Rüstungsprojekte gefasst. Von Bedeutung ist ebenso, dass er den Vorschlag der Kommission zur drastischen Vereinfachung und Entbürokratisierung der Regularien im Bereich der Verteidigungsindustrie (Verteidigungs-Omnibus) sowie das Programm für die Europäische Verteidigungsindustrie angenommen hat.</p> <p><i>Gemeinsame Investitionen in strategische Unterstützungsfähigkeiten.</i> In der Frage, was Europas Verteidigung fehlt, herrscht kein Erkenntnis-, sondern ein Umsetzungsproblem. Europäische Streitkräfte stützen sich bei Schlüsselfähigkeiten, ohne die sie militärisch nicht bestehen können, größtenteils auf die USA. Dazu gehören unter anderem Fähigkeiten zur Aufklärung und Überwachung, Kommandostrukturen, militärische Fähigkeiten im Cyber- und Weltraum, aberauch Luftbetankung und militärische Mobilität.</p> <p>Neben dem Ausbau eigener Fähigkeiten ist hier europäische Kooperation gefragt. Damit ließen sich nicht nur Kosten senken. Angesichts einer ungewissen Zukunft würden gemeinsame Beschaffungen in diesem Bereich auch politisch unterstreichen, dass europäische Staaten ihre Verteidigung vor allem als kollektives Unterfangen verstehen und wechselseitige Abhängigkeiten bewusst in Kauf nehmen.</p> </p> </p> <p> <p><i>Dr. Pia Fuhrhop ist Leiterin der Forschungsgruppe Sicherheitspolitik.</i></p> </p> <p> <p>Dieses Werk ist lizenziert unter CC BY 4.0<img src="https://www.swp-berlin.org/publications/assets/Aktuell/2025A33/images/2025A33_Nato-Gipfel_Den_Haag_001.png" rel="noopener noreferrer"></p> <p>Das Aktuell gibt die Auffassung der Autorin wieder.</p> <p>SWP-Aktuells werden intern einem Begutachtungsverfahren, einem Faktencheck und einem Lektorat unterzogen. Weitere Informationen zurQualitätssicherung der SWPfinden Sie auf der SWP-Website unter https://www. swp-berlin.org/ueber-uns/ qualitaetssicherung/</p> <p>SWP</p> <p>Stiftung Wissenschaft und Politik</p> <p>Deutsches Institut für Internationale Politik und Sicherheit</p> <p>Ludwigkirchplatz 3–4</p><p>10719 Berlin</p><p>Telefon +49 30 880 07-0</p><p>Fax +49 30 880 07-100</p><p>www.swp-berlin.org</p><p>swp@swp-berlin.org</p> <p>ISSN (Print) 1611-6364</p> <p>ISSN (Online) 2747-5018</p> <p>DOI: 10.18449/2025A33</p> </p> </p> </p> </p> <footer> <p> Zum Anfang der Seite springen<i></i> </p> <p> <p> <i></i> <i></i> <i></i> Zu unserer Youtube-Seite </p> </p> <p> <p> <nav> Datenschutz Impressum Newsletter Netiquette </nav> </p> <p><small>©2025 Stiftung Wissenschaft und Politik</small></p> </p> </footer> Die Nato nach dem Gipfel in Den Haag - Stiftung Wissenschaft und Politik	查看 201868	德国国际和安全事务研究所	2025-07-01 08:00:00 2025-07-21 16:29:08	word
3212535	有图 <svg><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol></svg> <p> Direkt zum Seiteninhalt springen </p> <p> <p> <svg> <title>Stiftung Wissenschaft und Politik</title> <desc>Stiftung Wissenschaft und Politik Logo</desc> <clipPath><rect></rect></clipPath> <title>swp_rebrush_logo</title> <g> </g><rect></rect><rect></rect> </svg> </p> Navigation auf- und zuklappen </p> <p> <nav> <p> <form> <label> Suche </label> <i></i> Suche abschicken </form> </p> Kontakt Karriere Presse DE EN </nav> <p> <p> <p> <form> <label> Suche </label> <i></i> Suche abschicken </form> </p> </p> <nav> <p> Themen Themen <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Themen <p> Forschungsgebiete Forschungsgebiete <i></i> </p> Afrika südlich der Sahara Asien Digitalisierung, Cyber, Technologie Energie, Klima, Umwelt EU, Europa Lateinamerika und die Karibik Migration, EZ Nichtstaatliche Gewalt Nordafrika und Mittlerer Osten Russland, Osteuropa, Zentralasien Sicherheits- & Verteidigungspolitik Türkei UNO, globales Regieren, Völkerrecht USA, Kanada Wirtschaft, Handel, Ressourcen <p> Themenlinien Themenlinien <i></i> </p> Kooperation im Kontext systemischer Rivalität Neugestaltung der europäischen Sicherheitsordnung Autokratisierung als Herausforderung für die deutsche und europäische Politik Wirtschaftliche und technologische Transformationen <p> Dossiers Dossiers <i></i> </p> Cybersicherheit und Digitalpolitik: Die Rolle des Digitalen in der internationalen Politik Die USA und die transatlantischen Beziehungen Energiepolitik Europawahlen 2024 und die nächste strategische Agenda der EU Flucht und Migration Foresight: Vorausschau auf mögliche Überraschungen Vereinte Nationen und nachhaltige Entwicklung Jihadismus Klimapolitik Konfliktkomplex Nordkorea Russlands Krieg gegen die Ukraine und seine Folgen <p> Fokusthemen Fokusthemen <i></i> </p> Krieg in Nahost </p> </p> </p> Publikationen Wissenschaftler:innen <p> Die SWP Die SWP <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Die SWP <p> Über uns Über uns <i></i> </p> Team A-Z Organisation Grundlegendes Freunde und Förderer <p> Forschung Forschung <i></i> </p> Forschungsgruppen Themenlinien Centrum für angewandte Türkeistudien (CATS) »Megatrends Afrika«-Projekt Forschungsprojekte Forschungscluster Forschungsrahmen </p> </p> </p> <p> Service Service <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Service <p> Unser Beratungsangebot </p> <p> Newsletter </p> <p> SWP-Podcast </p> <p> SWP-WebMonitore </p> <p> Literaturdatenbank </p> <p> Soziale Medien </p> <p> Newsfeed </p> </p> </p> </p> </nav> <p> Kontakt Karriere Presse DE EN </p> </p> </p> <nav> Stiftung Wissenschaft und Politik <meta> Publikationen <meta> PKK entwaffnet sich – kein Freifahrtschein für Frieden <meta> </nav> <p> Yaşar Aydın PKK entwaffnet sich – kein Freifahrtschein für Frieden <img src="https://www.swp-berlin.org/_assets/b35aa26b588d361400350416ed63ec92/Frontend/Build/assets/images/united-kingdom.svg" rel="noopener noreferrer"> Englisch Kurz gesagt, 14.07.2025 Forschungsgebiete Türkei </p> <p> <p><img src="https://www.swp-berlin.org/assets/_processed_/e/0/csm_AydinYasar_97a0610dc6.jpg" rel="noopener noreferrer"></p> <p>Yaşar Aydın</p> <p> <p>Nach Jahrzehnten des bewaffneten Kampfes beginnt die PKK mit der Waffenabgabe. Doch wie stabil ist der Friedensprozess wirklich? Angesichts eines geopolitischen Machtspiels mit ungewissem Ausgang bleibt eine demokratische Lösung der Kurdenfrage in weiter Ferne, meint Yaşar Aydın.</p> </p> </p> <p> <p> <p> <p>Nachdem die verbotene Arbeiterpartei Kurdistans (PKK) im Mai dieses Jahres ihren Kampf gegen den türkischen Staat beendet und sich aufgelöst hat, soll nun ihre Entwaffnung folgen. Am Freitag begannen erste PKK-Milizen im Irak, ihre Waffen symbolisch niederzulegen, indem sie diese im Rahmen einer Zeremonie verbrannten. Zuvor bekräftigte der PKK-Anführer Abdullah Öcalan in einer seltenen Videobotschaft seinen Friedensappell und distanzierte sich ausdrücklich von separatistischen Bestrebungen. Dies ist ein erster Erfolg der seit Herbst 2024 geführten Verhandlungen zwischen Regierungsvertretern und Öcalan zur Beilegung des kurdischen Konflikts. Dieser Konflikt dauert seit nahezu einem halben Jahrhundert an und hat bislang rund 50.000 Menschenleben gekostet. Doch wie steht es um einen nachhaltigen Frieden?</p> <p>Eine realistische Einschätzung erfordert den Blick auf das komplexe geopolitische Spannungsfeld, in dem sich die Türkei bewegt. Ankara strebt danach, seinen Einfluss in Syrien zu sichern und an der Gestaltung der regionalen Nachkriegsordnung mitzuwirken. Föderale Strukturen in Syrien lehnt die türkische Regierung ab, da sie kurdische Autonomiebestrebungen auf eigenem Staatsgebiet befördern könnten.</p> Fragile Allianzen und neue Machtverhältnisse <p>Erdoğans Avancen gegenüber der PKK und den Kurden sind Teil seines geopolitischen Kalküls, um die USA bei deren angekündigtem Rückzug aus Syrien zu unterstützen. Kürzlich kündigte Tom Barrack, US-Botschafter in Ankara und Sondergesandter für Syrien, die Schließung von sieben der acht US-Basen in Syrien an. Zudem hat Washington die Sanktionen gegen Syrien aufgehoben, was eine zentrale türkische Forderung war. Im Gegenzug hat Erdoğan seine Rhetorik gegenüber Israel deutlich entschärft.</p> <p>An dieser Stelle überschneiden sich die Interessen Ankaras und Öcalans. Gewinnt Israel Einfluss auf die syrischen Kurden, könnte Öcalan an Einfluss verlieren oder gar in die politische Bedeutungslosigkeit abrutschen. Die Allianz zwischen dem türkischen Staat und dem PKK-Chef basiert auf Machtpolitik und könnte zerbrechen, sobald sich die geopolitische Konstellation im Nahen Osten ändert.</p> <p>Fragil bleibt auch der türkische Einfluss in Syrien: Damaskus nähert sich Israel vorsichtig an und steht den Abraham-Abkommen offen gegenüber. Sollte das Abkommen zwischen Al-Scharaa und Israel zustande kommen, um das türkische Übergewicht in Nordsyrien auszugleichen, könnte die regionale Position Ankaras erheblich geschwächt werden. Dies hätte potenziell weitreichende Konsequenzen – und Chancen – für die syrischen Kurden.</p> <p>Innenpolitisch nutzt Erdoğan den Verhandlungsprozess zur Machtsicherung. Sein zentrales Ziel: die Zustimmung der prokurdischen DEM-Partei zu einer Verfassungsänderung, die ihm eine Kandidatur für eine dritte Amtszeit ermöglichen würde. Dieses Manöver könnte die Hoffnung auf eine langfristige Befriedung erneut unterminieren.</p> Viel Symbolik, wenige konkrete Schritte <p>Die Entwaffnung der PKK wirkt bislang vor allem symbolisch. Der Prozess erfolgt weder unter internationaler Aufsicht, noch gibt es ein Reintegrationsprogramm oder rechtliche Garantien. Von einer durchdachten Demobilisierungsstrategie kann daher keine Rede sein. Schließen sich die PKK-Ableger in Syrien und im Iran der Waffenniederlegung an? Und was geschieht mit dem Waffenarsenal der PKK? Ebenfalls unklar bleibt, inwieweit sich die Struktur des türkischen Staates verändern könnte. Kritiker warnen vor einer Zersplitterung des Staates entlang ethnischer und religiöser Linien, die zu einer Destabilisierung führen könnte.</p> <p>Der Zielkonflikt zwischen den Konfliktparteien zeigt sich auch in ihrer unterschiedlichen Interpretation des Prozesses: Präsident Erdoğan rahmt ihn vor allem sicherheitspolitisch ein und inszeniert ihn als Schritt zu einer »terrorfreien Türkei sowie zu einer historischen Allianz zwischen Türken, Kurden und Arabern. Vertreter der kurdischen Bewegung fordern hingegen eine demokratische Öffnung. Sie verlangen die Beendigung politischer Repressionen sowie die Wiederherstellung rechtsstaatlicher Strukturen.</p> <p>Für einen dauerhaften Frieden reicht eine rein taktische Entspannung nicht aus. Nötig sind institutionelle Reformen, politische Teilhabe, gesellschaftliche Aufarbeitung – und vor allem demokratische Legitimation. Die Entwicklungen sind auch für Deutschland von Bedeutung und sollten daher mit besonderer Aufmerksamkeit verfolgt werden. Eine offizielle Vermittlerrolle Berlins wird in Ankara zwar auf Ablehnung stoßen. Dennoch könnten deutsche Thinktanks, politische Stiftungen und zivilgesellschaftliche Akteure, im Rahmen informeller Dialogformate der Second-Track-Diplomatie dazu beitragen, die Perspektiven und Erwartungen der Konfliktparteien transparent zu machen und so zur Vertrauensbildung beitragen.</p> </p> </p> </p> <p> <p> <p> <p> <i>Dr. Yaşar Aydın ist Wissenschaftler am Centrum für angewandte Türkeistudien (CATS) an der SWP.</i> </p> </p> </p> </p> <p> <p> <i></i> Druckversion </p> </p> <footer> <p> Zum Anfang der Seite springen<i></i> </p> <p> <p> <i></i> <i></i> <i></i> Zu unserer Youtube-Seite </p> </p> <p> <p> <nav> Datenschutz Impressum Newsletter Netiquette </nav> </p> <p><small>©2025 Stiftung Wissenschaft und Politik</small></p> </p> </footer> PKK entwaffnet sich – kein Freifahrtschein für Frieden - Stiftung Wissenschaft und Politik	查看 177136	德国国际和安全事务研究所	2025-07-04 08:00:00 2025-07-21 16:29:08	word
3212534	有图 <svg><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol></svg> <p> Direkt zum Seiteninhalt springen </p> <p> <p> <svg> <title>Stiftung Wissenschaft und Politik</title> <desc>Stiftung Wissenschaft und Politik Logo</desc> <clipPath><rect></rect></clipPath> <title>swp_rebrush_logo</title> <g> </g><rect></rect><rect></rect> </svg> </p> Navigation auf- und zuklappen </p> <p> <nav> <p> <form> <label> Suche </label> <i></i> Suche abschicken </form> </p> Kontakt Karriere Presse DE EN </nav> <p> <p> <p> <form> <label> Suche </label> <i></i> Suche abschicken </form> </p> </p> <nav> <p> Themen Themen <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Themen <p> Forschungsgebiete Forschungsgebiete <i></i> </p> Afrika südlich der Sahara Asien Digitalisierung, Cyber, Technologie Energie, Klima, Umwelt EU, Europa Lateinamerika und die Karibik Migration, EZ Nichtstaatliche Gewalt Nordafrika und Mittlerer Osten Russland, Osteuropa, Zentralasien Sicherheits- & Verteidigungspolitik Türkei UNO, globales Regieren, Völkerrecht USA, Kanada Wirtschaft, Handel, Ressourcen <p> Themenlinien Themenlinien <i></i> </p> Kooperation im Kontext systemischer Rivalität Neugestaltung der europäischen Sicherheitsordnung Autokratisierung als Herausforderung für die deutsche und europäische Politik Wirtschaftliche und technologische Transformationen <p> Dossiers Dossiers <i></i> </p> Cybersicherheit und Digitalpolitik: Die Rolle des Digitalen in der internationalen Politik Die USA und die transatlantischen Beziehungen Energiepolitik Europawahlen 2024 und die nächste strategische Agenda der EU Flucht und Migration Foresight: Vorausschau auf mögliche Überraschungen Vereinte Nationen und nachhaltige Entwicklung Jihadismus Klimapolitik Konfliktkomplex Nordkorea Russlands Krieg gegen die Ukraine und seine Folgen <p> Fokusthemen Fokusthemen <i></i> </p> Krieg in Nahost </p> </p> </p> Publikationen Wissenschaftler:innen <p> Die SWP Die SWP <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Die SWP <p> Über uns Über uns <i></i> </p> Team A-Z Organisation Grundlegendes Freunde und Förderer <p> Forschung Forschung <i></i> </p> Forschungsgruppen Themenlinien Centrum für angewandte Türkeistudien (CATS) »Megatrends Afrika«-Projekt Forschungsprojekte Forschungscluster Forschungsrahmen </p> </p> </p> <p> Service Service <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Service <p> Unser Beratungsangebot </p> <p> Newsletter </p> <p> SWP-Podcast </p> <p> SWP-WebMonitore </p> <p> Literaturdatenbank </p> <p> Soziale Medien </p> <p> Newsfeed </p> </p> </p> </p> </nav> <p> Kontakt Karriere Presse DE EN </p> </p> </p> <nav> Stiftung Wissenschaft und Politik <meta> Publikationen <meta> Handels-Krieg und ‑Frieden <meta> </nav> <p> Laura von Daniels Handels-Krieg und ‑Frieden <p>Drei Szenarien und welche Handlungsmöglichkeiten die EU und die Bundesregierung in den Verhandlungen mit US-Präsident Trump haben</p> SWP-Aktuell 2025/A 34, 14.07.2025, 8 Seiten <p>doi:10.18449/2025A34</p> Forschungsgebiete USA, Kanada Wirtschaft, Handel, Ressourcen </p> <p> <p> <i></i> PDF \| 246 KB <i></i> EPUB \| 642 KB <i></i> MOBI \| 941 KB </p> </p> <p> <p> <p> <p>Zwischen den USA und der Europäischen Union (EU) könnte sich ein vollumfassender Handelskrieg entwickeln. Vor drei Monaten erhob US-Präsident Donald Trump am »Liberation Day« hohe Einfuhrzölle gegen fast alle Länder, auch die EU. Dann setzte er sie kurzfristig aus, um mit über 90betroffenen Handelspartnern zu verhandeln. Anfang Juli, als sie hätten in Kraft treten sollen, hat Trump die Zölle gegen die EU und andere Staaten erneut um einen Monat verschoben. In einem Brief an die EU hat Trump höhere Zölle von 30Prozent ab 1.August angedroht. Dieses Hin und Her zeigt, dass sich die Mitgliedstaaten auf eine Eskalation des Konflikts vorbereiten müssen – diese könnte weit über die Zölle hinausgehen und sogar die Sicherheit der EU gefährden.</p> <p> <p>Am »Liberation Day«, dem 2.April 2025, erließ US-Präsident Donald Trump sehr hohe neue Einfuhrzölle. Er führte einen Basiszollsatz von 10Prozent auf alle Warenimporte aus über 180 Ländern ein, wobei nur sehr wenige Länder ausgenommen wurden, darunter Russland. Überdies verkündete er »reziproke Zollsätze« für dieEuropäische Union und 56 weitere Länder, die in der Handelsstatistik bei Waren einen Überschuss gegenüber den USA verzeichnen. Für Waren aus der EU verhängte er einen Einfuhrzoll in Höhe von 20Prozent, anderen Ländern drohte er gar Zölle von bis zu 50Prozent an. Zwischen den USA und China eskalierte in den darauffolgenden Tagen der Zollstreit: Beide Regierungen steigerten ihre Zölle täglich; dies hätte einen fortgesetzten Warenhandel faktisch unmöglich gemacht. Am 9.April setzte Trump die eine Woche zuvor erlassenen »reziproken Zölle« für einen Verhandlungszeitraum von drei Monaten aus. Währenddessen ist der Basiszoll von 10Prozent bereits in Kraft getreten.</p> <p>Nur mit drei Handelspartnern hat die Trump-Regierung vor Ablauf der Verhandlungsfrist am 9.Juli »Deals« abgeschlossen, mit China, dem Vereinigten Königreich (VK) und Vietnam. Die Einigung mit China sieht bisher nur vor, die Zolleskalation von Anfang April zu stoppen und bis Mitte August über eine mögliche neue Vereinbarung zuZöllen, Exportkontrollen und anderen Fragen zu verhandeln. Das VK und Vietnam hingegen haben jeweils eine gemeinsame Erklärung mit der US-Regierung unterschrieben. In dem Abkommen vom Mai einigten sich die Briten mit den USA auf die Beibehaltung eines Zollsatzes von 10Prozent, verbunden mit einer Vorzugsbehandlung für Autos und Flugzeugtriebwerke, die für Großbritanniens Volkswirtschaft von zentraler Bedeutung sind. Vietnam akzeptierte einen generellen US-Einfuhrzoll von 20Prozent, nachdem Trump 46Prozent angedroht hatte. Mit der EU gibt es bislang keine Übereinkunft, wenngleich die Europäische Kommission gehofft hatte, dass eine solche noch vor dem 9.Juli erreicht würde. Stattdessen legte Trump noch einmal mit Drohungen nach. Kommt es in den nächsten Wochen nicht zu einer Einigung, könnten die hohen Zölle ab 1.August tatsächlich inKraft treten.</p> <p> Zölle ohne Ende <p>Trump greift in seiner Zollpolitik nicht nur auf traditionelle, sondern auch auf unorthodoxe Instrumente zurück. In die letztere Kategorie fallen die Zölle, die Trump mit »nationalen Notständen« begründet, die er selbst ausgerufen hat auf Basis des International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). Diese »Notstände« bilden die rechtliche Grundlage für die »reziproken Zölle«, die ab 1.August in Kraft treten sollen. Es istumstritten, ob das Gesetz derart umfassende Exekutivmaßnahmen ohne Zustimmung des Kongresses erlaubt. Zwei föderale Gerichtshöfe hatten die IEEPA-basierten Zölle Anfang Juni verboten; ein Berufungsgericht hat jedoch Tage später das Urteil aufgehoben. Derzeit ist unklar, ob sich in letzter Instanz der Supreme Court gegen Trumps Zölle positionieren wird. </p> <p>Unabhängig davon, wie der Streit über die Befugnisse des Präsidenten ausgeht, drohen ab Herbst dieses Jahres noch weitere umfassende Zölle: Denn um sogenannte sektorale Zölle zu erlassen, kann die US-Regierung auf ein anderes Gesetz zurückgreifen, das zu den traditionellen Handelsinstrumenten zählt und bisher noch nie durch den Kongress oder Gerichte in Frage gestellt wurde, den Trade Expansion Act. Schon bei seinem Amtsantritt im Januar wies Trump sein Kabinett an, Zölle auf einzelne Produktgruppen auf den Weg zu bringen.</p> <p>Wie bei früheren Zollentscheidungen zu Aluminium, Stahl, Autos und Autoteilen könnte Trump nun auf Basis von Abschnitt 232 des Trade Expansion Act aufgrund einer »Bedrohung der nationalen Sicherheit« weitere Zölle auf Pharmaprodukte, Luftfahrtgüter, Halbleiter und kritische Rohstoffe erheben. Nach Abschluss der regulären Prüfverfahren, bei denen auch der US-Kongress und Stakeholder, die von den Zöllen betroffen wären, mit einbezogen werden müssen, könnten diese schon im Oktober bekannt gegeben werden. Die bei den Verfahren üblichen öffentlichen Anhörungen fanden nämlich bereits statt, und Trump istbefugt, sobald der Wirtschaftsminister seinen Bericht zu den Verfahren vorgelegt hat, alleine über neue Zölle und andere Maßnahmen zu entscheiden. Dafür hat der US-Präsident eine Frist von 90 Tagen, sodass die Zölle Ende Oktober oder spätestes im April 2026 verhängt werden könnten.</p> <p>Darüber hinaus könnte die Trump-Regierung auf Grundlage von Abschnitt 301 des Trade Expansion Act weitere Zölle wegen mutmaßlich unfairer Handelspraktiken gegen einzelne Handelspartner erlassen, auch gegen die EU-Staaten. Kommt sie etwa zu dem Schluss, dass die Digitalsteuern einzelner EU-Mitgliedstaaten als »unfaire Handelspraktik« gegenüber US-Unternehmen zu bewerten sind, drohen der EU weitere Zölle, die Trump nach Belieben anheben und ohne zeitliche Begrenzung verhängen kann. Bisher hat Trump– ebenso wie Joe Biden– diese früher noch als »Nuklearoption« eingestufte Maßnahme gegenüber China eingesetzt, nicht aber gegenüber engen Verbündeten.</p> </p> <p> Mehr als nur ein Schlachtplan <p>Bislang ist es der EU gelungen, geschlossen auf die Zollandrohungen und die tatsächlichen Maßnahmen Trumps zu reagieren. Ihre Strategie ist auf wirtschaftliche und politische Schadensbegrenzung ausgerichtet. Sie sollte weiterhin mehrere Szenarien in den Blick nehmen, die auch Folgendes berücksichtigen: dass sich im Hintergrund des Zollstreits ein Konflikt über die zukünftige Lastenverteilung der Verteidigung im Rahmen der Nato abspielt und dass Trump offenbar bereit ist, seine geoökonomischen Interessen über völkerrechtliche Normen zustellen. Um den Druck auf einzelne Staaten zu erhöhen und die EU zu spalten, nutzt Trump in den Verhandlungen über Zölle gleichermaßen sicherheitspolitische Hebel. Drei Szenarien skizzieren mögliche Entwicklungen.</p> <p> Szenario1: Früher »Deal« <p>Im Szenario »Früher ›Deal‹« führen die Gespräche in der bis zum 1.August verlängerten Frist zu einer losen Handelsvereinbarung, vergleichbar mit dem Abkommen zwischen den USA und dem VK. Die Europäische Kommission setzt erstens ihre bereits beschlossenen Gegenzölle auf ein Handelsvolumen von 21,5Milliarden Euro aus, die als Antwort auf die von Trump eingeführten Stahl- und Aluminiumzölle gedacht waren. Zweitens sieht sie davon ab, weitere Gegenzölle auf ein Handelsvolumen von 95Milliarden Euro zu erheben, die sie Anfang Mai als Entgegnung auf die von Trump verhängten Zölle auf Autos und Autoteile angedroht hat. Brüssel zeigt guten Willen und legt keine Beschwerde bei der Welthandelsorganisation (WTO) gegen die von Trump eingeführten Stahl- und Aluminiumzölle noch gegen die Autozölle ein.</p> <p>Die EU akzeptiert im Rahmen der frühen Einigung einen generellen US-Einfuhrzoll von 10Prozent auf die meisten Waren aus der EU, erhält aber feste Quoten für die zollbefreite Einfuhr bestimmter Güter (tariff rate quota, TRQ) zugestanden, etwa für die Einfuhr bestimmter Stahl- und Aluminiumprodukte. Die Zölle auf die meisten Stahl- und Aluminiumprodukte bleiben jedoch bei 25Prozent. Die US-Regierung stellt in Aussicht, dass sie die seit Anfang April geltenden Autozölle in Höhe von 25Prozent auf 10Prozent absenken könnte, sofern die EU zu Zugeständnissen bei der Regulierung von Digitalunternehmen bereit ist. Die schon seit Jahrzehnten bestehenden US-Zölle auf Kleintransporter in Höhe von 25Prozent bleiben in Kraft. Außerdem vereinbart die Kommission mit der Regierung Trump erneut Zielmarken für den gesteigerten Import von verflüssigtem Erdgas (LNG) sowie von Agrarprodukten aus den USA.</p> <p>Brüssel nimmt sich am Abkommen zwischen den USA und dem VK ein Beispiel und bietet Trump an, sich in Fragen wirtschaftlicher Sicherheit gegenüber China eng abzustimmen. Die Kommission erläutert, man sei im Begriff, das EU-weite Investitions-Screening zu verschärfen, und gehe mithilfe des Antisubventionsinstruments entschieden gegen chinesische Massenexporte aus subventionierter Überproduktion vor. Des Weiteren bereite man sich darauf vor, das Instrument gegen Zwangsmaßnahmen (Anti-Coercion Instrument, ACI) gegenüber China anzuwenden, um sich gegen wirtschaftliche Zwangsmaßnahmen wie zum Beispiel ein erneutes Embargo seltener Erden zu wehren.</p> <p>Um die Finanzmärkte zu beruhigen und um einer Annäherung der EU an China auf dem EU-Gipfel Ende Juli entgegenzuwirken, stimmt Trump der Vereinbarung zu. Beide Seiten erklären, dass sie über noch offene Streitfragen, etwa die Regulierung von Digitalunternehmen, weiter verhandeln wollen.</p> <p>Für die EU bleibt ein nicht geringes Risiko, dass ein schneller »Deal« mit Trump ihr nur eine Atempause verschafft. Im Herbst drohen weitere Zölle, und es besteht die Gefahr, dass Brüssel zu früh schon zu viele Zugeständnisse macht – ohne dass die EU dadurch dauerhaft von US-Zöllen verschont bliebe. Ein grundsätzlicher Einwand gegen solche Zugeständnisse ist die mangelnde Vereinbarkeit einer bilateralen Zollverabredung mit WTO-Regeln. Lässt sich die EU darauf ein, legitimiert sie implizit die Abkehr der USA vom Meistbegünstigungsprinzip (Most Favoured Nation, MFN). </p> <p>Aus zwei Gründen könnte die EU dennoch einer frühen Einigung zustimmen: Erstens drängen gerade die wirtschaftlich starken Exportländer in der EU darauf, höhere Ausfälle durch eine Zolleskalation mit Trump zu vermeiden. Zweitens könnte sich eine Mehrheit der EU-Staaten dagegen aussprechen, mit Trump einen Konflikt an »zwei Fronten« – Handel und Sicherheit – zu führen. Ein umfassender, finanziell und politisch kostenintensiver Handelskrieg steht im Widerspruch dazu, dass die EU sich schnell in die Lage bringen will, sicherheitspolitische Grundsatzentscheidungen zu treffen und eigenständige militärische Fähigkeiten zu finanzieren. Ein »wirtschaftspolitischer Waffenstillstand« könnte den Mitgliedstaaten Zeit verschaffen und ihnen unmittelbar die hohen Kosten einer Zolleskalation ersparen.</p> </p> <p> Szenario2: Im Fegefeuer <p>Das Szenario »Fegefeuer« beschreibt ein mehr oder weniger qualvolles Verhandeln ohne erkennbaren Kompromiss. Trump ist mit den Angeboten der EU unzufrieden undsetzt am 1.August »reziproke Zölle« in Höhe von 50Prozent in Kraft.</p> <p>Die Europäische Kommission setzt alles daran, vor dem 1.August einen »Deal« mit Trump abzuschließen, indem sie kleinere Zugeständnisse bei Zöllen macht, höhere LNG- und Agrarimporte aus den USA zusagt sowie ein allgemein gehaltenes Versprechen abgibt, die Regulierung von Plattformunternehmen in der EU zu lockern. Kurz bevor eine Einigung erzielt wird, fordern die US-Verhandler jedoch einen weiteren Abbau der Digitalgesetzgebung, die aus Sicht der Trump-Regierung die freie Meinungsäußerung unterdrücke und allein dazu diene, US-Unternehmen zu schaden. So verlangt die US-Regierung ein Ende der EU-Auflagen zur Content-Moderation, da diese Regeln ihrer Meinung nach eine nichttarifäre Handelsbarriere zum Nachteil von US-Digitalunternehmen geschaffen hätten.</p> <p>Als Reaktion darauf erlässt die Europäische Kommission in Absprache mit den Regierungschefs der Mitgliedstaaten vorerst nur die aufgrund der US-amerikanischen Stahl- und Aluminiumzölle bereits beschlossenen Gegenzölle: Um Druck auf Trump aufzubauen, kündigt sie einen 25-Prozent-Zoll auf Waren im Wert von 21,5Milliarden Euro ab 1.August an. Sie sieht aber davon ab, eine Beschwerde bei der WTO einzureichen. Die zuletzt intensiv geführten Verhandlungen mit der US-Regierung setzt sie über den Monat Juli fort.</p> <p>Während der Stop-and-go-Verhandlungen nutzt Trump mehrere politische Provokationen, um die bisher einheitlich agierenden EU-Staaten zu spalten: Nach Übernahme der Ratspräsidentschaft arbeitet die dänische Regierung mit anderen EU-Mitgliedern im Juli an einem Vorschlag für einen »besseren ›Deal‹ mit Trump«, anstatt auf Trumps Forderungen einzugehen. Trump und andere Mitglieder seiner Regierung kündigen daraufhin ein weiteres Mal an, Grönland aus Gründen der eigenen nationalen Sicherheit stärker wirtschaftlich an die USA anzubinden. Spekulationen über eine von Trump geplante, mutmaßlich völkerrechtswidrige territoriale Ausdehnung der USA auf dänisches Gebiet kehren zurück. Die dänische Regierung hat alle Hände voll damit zu tun, an die Solidarität der anderen EU- und Nato-Mitgliedstaaten zu appellieren für den Fall, dass Trump ernst macht. Handelsfragen treten in den Hintergrund.</p> <p>Zudem spricht sich Trump gegen eine Verschärfung der US-Sanktionen gegenüber Russland aus und hält erneut Waffenlieferungen an die Ukraine zurück. Polen, Deutschland und die baltischen Staaten befürchten, der US-Präsident könnte als Nächstes neue Pläne öffentlich machen, in Deutschland stationierte US-Truppen abzuziehen. Sie fürchten das Signal einer »offenen Flanke« an den russischen Präsidenten Wladimir Putin. Daher fordern sie die Europäische Kommission dazu auf, Trump schnell ein neues, attraktiveres Verhandlungsangebot im Handelsstreit zu unterbreiten. Eine Gruppe von Staaten, die härtere Handelsmaßnahmen befürworten, angeführt von Frankreich, mahnt hingegen zu mehr europäischer Souveränität.</p> <p>Bei einem ad hoc einberufenen Ratstreffen fordern einige EU-Mitglieder von der Kommission, den Einsatz des ACI gegenüber den USA zu prüfen. Mit Trumps jüngsten Erklärungen zu Zöllen sei das Kriterium einer »Androhung wirtschaftlichen Zwangs« mehr als erfüllt. Trump reagiert auf Social Media ungehalten auf die Gespräche der EU-Staaten über einen Einsatz des ACI. Nach hitzigen Debatten unter den EU-Ländern kommt es zur Abstimmung: Die Vetos mehrerer Mitgliedstaaten verhindern, dass eine für die Initiierung des ACI notwendige qualifizierte Mehrheit (mindestens 15 von 27 Mitgliedstaaten, die mindestens 65Prozent der EU-Bevölkerung repräsentieren) erreicht wird. Trump kündigt daraufhin an, die volle Bandbreite an Zollmaßnahmen – sektorale und länderspezifische Zölle – gegen die EU einzusetzen.</p> <p>Die Kommission führt die Verhandlungen mit Trump fort. Anstelle des ACI will sie ab 1.September die noch ausstehenden Gegenzölle auf aus den USA importierte Waren im Wert von 95Milliarden Euro in Kraft setzen. Diese Zölle hat sie schon im Mai als Reaktion auf Trumps Autozölle ins Spiel gebracht. An der Einheit der EU-Länder im Zollstreit mit Trump sind inzwischen allerdings erhebliche Zweifel entstanden. Für die EU steigen die wirtschaftlichen Kosten der bereits erlassenen Zölle, sie »hangelt« sich im Zollstreit mit dem amerikanischen Präsidenten weiter »durch«. Der Handlungsdruck reicht jedoch nicht aus, um bereits angestoßene Initiativen der Europäischen Kommission umzusetzen, die zu mehr außenpolitischer Souveränität beitragen sollen – etwa ReArm Europe, die Kapitalmarktunion, die Stärkung der globalen Rolle des Euro, Global Gateway sowie Handelsabkommen mit anderen Staaten.</p> </p> <p> Szenario3: Handels- und Wirtschaftskrieg <p>Im Szenario »Handels- und Wirtschaftskrieg« eskaliert der Zollstreit zwischen den USA und der EU über die Sommermonate vollends. Einen generellen Einfuhrzoll der USA von 10Prozent hätte die EU in Kauf genommen, nicht aber ihre Digitalgesetze abzuschaffen und überdies den für 2026 geplanten CBAM – den Grenzausgleichsmechanismus für CO<sub>2</sub>-intensiv produzierte Güter aus Drittstaaten – gegenüber den USA auszusetzen. Der Präsident des Europäischen Rates erklärt, mit den USA werde Europa nur auf Augenhöhe verhandeln »oder gar nicht«. Trump entscheidet sich dafür, an der EU ein Exempel für alle weiteren Staaten zu statuieren. Sie sollen sehen, wie hart der US-Präsident sogar enge Verbündete abstraft, wenn sie seine Forderungen nicht akzeptieren: Er erhöht den »reziproken« Einfuhrzoll gegenüber der EU auf 75Prozent.</p> <p>Trumps Anfeindungen und Drohungen überschreiten aus Sicht der EU-Länder mehrere »rote Linien« in der Außen- und Sicherheitspolitik. Mehrere Mitglieder der US-Regierung prangern an, die EU würde mit Regeln zur Content-Moderation auf Social-Media-Plattformen das Recht »konservativer« Parteien auf freie Meinungsäußerung unterdrücken. Die EU habe in gemeinsamen Gesprächen keinerlei Bereitschaft gezeigt, ihre »diskriminierenden« Gesetze wie gefordert abzuschaffen. Der US-Präsident erklärt, das Gesetz über digitale Märkte (Digital Markets Act, DMA) und das Gesetz über digitale Dienste (Digital Services Act, DSA) der EU seien nur dazu erlassen worden, US-Unternehmen »über den Tisch zu ziehen«. Er verlangt die »Abschaffung der Gesetze«.</p> <p>Trump behauptet zudem, die EU verhindere »Frieden in der Ukraine«. Er blockiert das Vorhaben des Kongresses, die Wirtschaftssanktionen gegen Russland zu verschärfen. Statt mit der EU vereinbart er ein Treffen mit Putin. Um dem russischen Präsidenten entgegenzukommen, stoppt Trump weitere wichtige militärische Unterstützung für die Ukraine.</p> <p>Der Druck auf die europäischen Nato-Mitglieder steigt, eine Strategie zu entwickeln, wie sie die Ukraine ohne die USA weiter unterstützen können. Zeitgleich zu einem Treffen der Regierungschefs von Deutschland, Frankreich, Großbritannien und Polen mit dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj gibt die US-Regierung Pläne für einen signifikanten Truppenabzug bis Jahresende aus Europa bekannt.</p> <p>Wenig später spricht Trump von Plänen für eine »wunderschöne Wirtschaftszone« mit Grönland. Chinas Aktivitäten um die Insel bedrohten die nationale Sicherheit der USA. Die EU sei zu schwach, um die Sicherheit Grönlands zu garantieren, daher müssten die USA die Kontrolle über das Gebiet übernehmen. Da Grönland zu Dänemark gehört, interpretiert die EU diese Ankündigung als einen völkerrechtswidrigen Akt. Damit liegt aus Sicht der Europäischen Kommission ausreichende Evidenz vor, um das Instrument gegen Zwangsmaßnahmen gegen die Vereinigten Staaten einzusetzen. Wie aus Anhang 1 der EU-Verordnung 2023/2675 hervorgeht, ließe der ACI-Prozess eine ganze Bandbreite von Gegenmaßnahmen zu: Diese beschränken sich nicht auf Zölle, sondern könnten ebenso digitale Dienstleistungen und die Nutzung von Rechten des geistigen Eigentums in der EU betreffen. </p> <p>Bei einem Ratstreffen Ende Juli diskutieren die EU-Staaten über einen Entzug von Banklizenzen und von Visa für US-Staatsangehörige. Der Rat beschließt den Einsatz des ACI mit der notwendigen qualifizierten Mehrheit. Die Kommission unterrichtet die US-Regierung über die Entscheidung und bietet Gespräche an. Gleichzeitig beginnt sie einen Konsultationsprozess mit Stakeholdern – vor allem Unternehmen aus den Mitgliedstaaten, die durch die Maßnahmen der EU und mögliche US-Gegenmaßnahmen stark beeinträchtigt werden könnten.</p> <p>Um die EU unter Druck zu setzen, droht Trump mit Finanzsanktionen auf Basis desIEEPA gegen die Kommissionspräsidentin, den Ratspräsidenten und weitere EU-Spitzenbeamte. Trump kündigt außerdem einen LNG-Lieferstopp an und lässt Exportkontrollen für Software US-amerikanischer Hersteller auf den Weg bringen. Längst ist aus dem Handelsstreit ein vollumfassender Wirtschaftskonflikt und eine diplomatische Krise geworden.</p> </p> </p> <p> Erhöhte Alarmbereitschaft <p>Wie der Handelskonflikt der EU mit Trump ausgeht, ist offen. Die drei skizzierten Szenarien schließen sich nicht gegenseitig aus. Möglich wäre sowohl ein »Abrutschen« von einem Szenario ins andere – also vom Fegefeuer in einen Wirtschaftskrieg – als auch ein abrupter Wechsel – etwa vom Szenario einer frühen Einigung zum Wirtschaftskrieg. Trumps sprunghafte Entscheidungen erschweren es, sich auf den weiteren Verlauf des Konflikts einzustellen und »sichere« Wege zu einer Lösung zu finden. </p> <p>Eine große Schwierigkeit besteht darin, dass die Ziele von Trumps Zollpolitik unklar sind. Sollte sein einziges Ziel lauten, aus Überzeugung Einfuhrzölle zu erheben, um Handelsdefizite auszugleichen, könnte die EU eventuell einen Zollkrieg verhindern, indem sie ihre Importe aus den USA steigert und US-Unternehmen noch besseren Zugang zum Binnenmarkt ermöglicht. Sie könnte ihre Zölle noch weiter senken und bestimmte nichttarifäre Handelshemmnisse abbauen, die US-Unternehmen seit vielen Jahren belasten. Schließlich gäbe es noch die Option, mehr LNG und/oder mehr bzw. teurere militärische Güter aus den USA zu importieren. Ob aber der Ausgleich von Handelsbilanzen das einzige oder das entscheidende Ziel der Regierung Trump ist, bleibt für ihre Handelspartner unersichtlich– geht es auch um die Ausbesserung der Staatskasse, den Schutz eigener Industrien oder um alles ein bisschen? </p> <p>Die EU und Deutschland als wirtschaftlich stärkstes Mitgliedsland und politisches Schwergewicht müssen für den Fall vorbereitet sein, dass im Zollstreit mit der US-Regierung keine Einigung erzielt wird. Das heißt vor allem, sie müssen sich überlegen, wann und wo es Einflussmöglichkeiten gibt. Denn selbst wenn eine friedliche Einigung auf einen frühen »Deal« gelingen sollte, muss immer mitbedacht werden, dass Trump das Ergebnis wieder in Frage stellen könnte. Für die Auseinandersetzung mit Trump zeichnen sich mehrere Bedingungen ab, die zwar nicht positiv, aber relativ vorhersehbar sind. Damit liefern sie Anhaltspunkte, um eigene Politikansätze zu entwickeln:</p> <p><i>1.Die USA werden ihre Zölle auf hohem Niveau belassen.</i> Die US-Wirtschaftspolitik wird mit hoher Wahrscheinlichkeit auf absehbare Zeit protektionistisch bleiben, entspricht dies doch den politischen Präferenzen beider Parteien, der Republikaner und der Demokraten. Die bereits eingeführten Zölle, die Exportkontrollen sowie weitere wirtschaftliche Zwangsmaßnahmen, die sich alle schon heute negativ auf den freien Handel auswirken, dürften noch nicht die letzten Maßnahmen gewesen sein. Im US-Kongress gewinnen Gesetzesvorhaben, die noch härtere Wirtschaftsmaßnahmen gegenüber China fordern, an Zustimmung. Unumstößlich scheint inzwischen, dass sich die USA vom Meistbegünstigungsprinzip der WTO verabschieden und eine neue Wirtschaftsordnung anstreben, in der sie selbst als Zentrum des Welthandelssystems anderen Staaten »von Fall zu Fall« bevorzugten Zugang zum US-Markt erlauben.</p> <p><i>2.Die Gewaltenteilung hält den Präsidenten nicht davon ab, »unorthodoxe« wirtschaftliche Zwangsinstrumente einzusetzen.</i> Weder der Kongress noch die Gerichte konnten Trump bisher daran hindern, für die Einführung der als willkürlich erscheinenden »reziproken Zölle« auf das Notstandsgesetz IEEPA zurückzugreifen. Am Ende könnte der Supreme Court mit seiner konservativen Mehrheit auf der Seite des US-Präsidenten stehen. Auch aus der Riege der Vorstände der größten US-Unternehmen wagt es bisher keine Führungsfigur, in dieser Frage in einen offenen Konflikt mit Trump zu treten.</p> <p><i>3.Die EU kann sich nicht allein auf die Finanzmärkte verlassen.</i> Erfahrene Verhandler haben der EU in den letzten Monaten dazu geraten, Trumps Zollentscheidungen abzuwarten und nicht vorauseilend zu viele Zugeständnisse zu machen. Besser sei es, darauf zu setzen, dass scharfe Marktreaktionen ihn von zu hohen Zöllen abbrächten. Tatsächlich waren es in erster Linie die – anonymen – Finanzmarktakteure, deren Verkäufe von US-Staatsanleihen und US-Dollar den Präsidenten Anfang April dazu bewogen, von extremen Zollforderungen Abstand zu nehmen. Ihre Reaktion drückte Zweifel an der langfristigen Kreditwürdigkeit und Stärke der US-Wirtschaft aus. Ob aber Marktreaktionen den US-Präsidenten davon abhalten werden, einen Zollkrieg mit der ganzen Welt anzuzetteln, bleibt offen. Weiter abzuwarten und keine effektiven Gegenmaßnahmen vorzubereiten, wäre eine riskante Strategie.</p> <p><i>4.Die Kosten eines Zollkriegs mit Trump sind </i><i>in der EU ungleich verteilt und drohen die EU zu spalten</i><i>.</i> Die direkten wirtschaftlichen Kosten der US-Zölle sind in der EU ungleich verteilt, da ihre Mitgliedstaaten unterschiedlich stark vom Export abhängig sind. Industrie- und exportstarke Mitgliedsländer mit hohem Absatz in den USA wie Deutschland, Irland und Italien sind in besonderem Maße betroffen. Ließen sie sich dazu hinreißen, jeweils bilaterale Absprachen mit Trump zu treffen, würde die Macht des Binnenmarktes reduziert und die Zukunft der EU stünde auf dem Spiel.</p> <p><i>5.Trump wird nicht aufhören, Wirtschafts- mit Sicherheitspolitik zu verbinden, um die EU zu spalten.</i> Über die Anwendung verschiedener Handelsinstrumente hinaus ist auch eine weitere politische Eskalation vorstellbar. Die USA könnten sicherheitspolitische Hebel – etwa ihre Unterstützung der Nato oder den nuklearen Schutzschirm – nutzen, um ihre wirtschaftlichen Interessen durchzusetzen. Problematisch für die EU ist dabei, dass die einzelnen Mitgliedstaaten die militärische Bedrohung durch Russland und andere Akteure sehr unterschiedlich wahrnehmen. Während Staaten an der Ostflanke einen potenziellen Rückzug der USA aus Europa als existenzielle Bedrohung empfinden, bewerten andere die sicherheitspolitischen Implikationen als weniger dramatisch. Diese Heterogenität der Prioritäten in der EU schwächt die europäische Reaktionsfähigkeit auf Trumps Drohungen zusätzlich.</p> </p> <p> Handlungsempfehlungen <p>Die Bundesregierung sollte in der EU weiter Initiativen ergreifen, um als verbindender Akteur zwischen ökonomischer Stärke und sicherheitspolitischer Verantwortung zu wirken. Dies erfordert nicht nur finanzielle Beiträge, sondern auch politische Führung bei der Priorisierung und Koordination gemeinsamer europäischer Projekte. In der EU sollten folgende Maßnahmen so schnell wie möglich angegangen werden: </p> <p>Minilaterales Koordinationsformat etablieren: Aufbau eines strategischen Abstimmungsmechanismus zwischen den wirtschaftlich stärksten Mitgliedstaaten (unter anderem Deutschland, Frankreich, Italien, Niederlande) und den sicherheitspolitisch am meisten gefährdeten Staaten, den »Frontline States« (Polen, die baltischen Länder, Finnland). Ziel wäre eine abgestimmte Prioritätensetzung sowie die Vermeidung von Blockadehaltungen.</p> <p>Politisch flankierten Kompensationsmechanismus für Unternehmen einrichten: Um wirtschaftliche Härten abzufedern und Akzeptanz zu sichern, sollte ein EU-weiter Ausgleichsmechanismus geschaffen werden, der gezielt Unternehmen in betroffenen Sektoren unterstützt – insbesondere Unternehmen, die im Kontext sicherheitsrelevanter Transformation tätig sind, zum Beispiel von ReArm Europe, der Energieversorgung oder der Halbleiterproduktion.</p> <p>Fortführung und Fokussierung der Investitionsprogramme für ReArm Europe: Die Modernisierung und Standardisierung europäischer Streitkräfte sollte durch gezielte Investitionen und gemeinsame Beschaffungsprojekte vorangetrieben werden.</p> <p>Fortsetzung und Verstärkung europäischer Investitionsprogramme: Strategische Investitionen in kritische Infrastruktur, Technologieförderung und Handelsdiversifizierung sollten beschleunigt und stärker geostrategisch ausgerichtet werden, etwa in Form einer Erweiterung von Global Gateway oder als Stärkung des EU-Handels mit Drittstaaten.</p> <p>Erstmals seit dem Zweiten Weltkrieg könnten sich Amerikaner und Europäer nicht nur als wirtschaftliche Wettbewerber, sondern als Gegner mit unvereinbaren geopolitischen Vorstellungen gegenüberstehen. Die in den Szenarien »Fegefeuer« und »Handels- und Wirtschaftskrieg« skizzierten Eskalationsschritte betreffen Bereiche, die weit über Zölle hinausgehen. Nicht zuletzt aus innenpolitischen Gründen– um von Problemen in den USA abzulenken – könnte ein Zollkrieg mit der EU Trump nutzen. Ist der Konflikt erst offen ausgebrochen, wird es schwer sein, den US-Präsidenten vom Einsatz weiterer Hebel abzubringen, etwa einer Eskalation in der Grönland-Frage, einem Rückzug ausder Nato, der Aufgabe von Sicherheitsgarantien. Dabei ist stets zu bedenken: Drohungen zurückzunehmen, ist für Trump immer auch mit einem innenpolitischen Gesichtsverlust verbunden.</p> <p>Die EU sollte daher, solange es geht, im Zollstreit offene Konfrontationen mit der US-Regierung vermeiden. In Erwartung einer Lage, wie sie im Szenario »Handels- und Wirtschaftskrieg« umrissen wird, sollten die Regierungen der Mitgliedstaaten in den nächsten Wochen für sich definieren, wo für sie die Grenzen der Provokation durch die Trump-Regierung liegen. Kommt es zu einem Bruch des Völkerrechts und wird dieterritoriale Souveränität eines Mitgliedstaats übergangen, sollte die EU nicht davor zurückschrecken, ihr schärfstes »wirtschaftliches Schwert«, das ACI, einzusetzen.</p> </p> </p> <p> <p><i>Dr.Laura vonDaniels ist Leiterin der Forschungsgruppe Amerika.</i></p> </p> <p> <p>Dieses Werk ist lizenziert unter CC BY 4.0<img src="https://www.swp-berlin.org/publications/assets/Aktuell/2025A34/images/2025A34_Zollstreit_USA_EU_001.png" rel="noopener noreferrer"></p> <p>Das Aktuell gibt die Auffassung der Autorin wieder.</p> <p>SWP-Aktuells werden intern einem Begutachtungsverfahren, einem Faktencheck und einem Lektorat unterzogen. Weitere Informationen zurQualitätssicherung der SWPfinden Sie auf der SWP-Website unter https://www. swp-berlin.org/ueber-uns/ qualitaetssicherung/</p> <p>SWP</p> <p>Stiftung Wissenschaft und Politik</p> <p>Deutsches Institut für Internationale Politik und Sicherheit</p> <p>Ludwigkirchplatz 3–4</p><p>10719 Berlin</p><p>Telefon +49 30 880 07-0</p><p>Fax +49 30 880 07-100</p><p>www.swp-berlin.org</p><p>swp@swp-berlin.org</p> <p>ISSN (Print) 1611-6364</p> <p>ISSN (Online) 2747-5018</p> <p>DOI: 10.18449/2025A34</p> </p> </p> </p> </p> <footer> <p> Zum Anfang der Seite springen<i></i> </p> <p> <p> <i></i> <i></i> <i></i> Zu unserer Youtube-Seite </p> </p> <p> <p> <nav> Datenschutz Impressum Newsletter Netiquette </nav> </p> <p><small>©2025 Stiftung Wissenschaft und Politik</small></p> </p> </footer> Handels-Krieg und ‑Frieden - Stiftung Wissenschaft und Politik	查看 232477	德国国际和安全事务研究所	2025-07-04 08:00:00 2025-07-21 16:29:08	word
3212533	有图 <svg><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol><symbol> </symbol></svg> <p> Direkt zum Seiteninhalt springen </p> <p> <p> <svg> <title>Stiftung Wissenschaft und Politik</title> <desc>Stiftung Wissenschaft und Politik Logo</desc> <clipPath><rect></rect></clipPath> <title>swp_rebrush_logo</title> <g> </g><rect></rect><rect></rect> </svg> </p> Navigation auf- und zuklappen </p> <p> <nav> <p> <form> <label> Suche </label> <i></i> Suche abschicken </form> </p> Kontakt Karriere Presse DE EN </nav> <p> <p> <p> <form> <label> Suche </label> <i></i> Suche abschicken </form> </p> </p> <nav> <p> Themen Themen <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Themen <p> Forschungsgebiete Forschungsgebiete <i></i> </p> Afrika südlich der Sahara Asien Digitalisierung, Cyber, Technologie Energie, Klima, Umwelt EU, Europa Lateinamerika und die Karibik Migration, EZ Nichtstaatliche Gewalt Nordafrika und Mittlerer Osten Russland, Osteuropa, Zentralasien Sicherheits- & Verteidigungspolitik Türkei UNO, globales Regieren, Völkerrecht USA, Kanada Wirtschaft, Handel, Ressourcen <p> Themenlinien Themenlinien <i></i> </p> Kooperation im Kontext systemischer Rivalität Neugestaltung der europäischen Sicherheitsordnung Autokratisierung als Herausforderung für die deutsche und europäische Politik Wirtschaftliche und technologische Transformationen <p> Dossiers Dossiers <i></i> </p> Cybersicherheit und Digitalpolitik: Die Rolle des Digitalen in der internationalen Politik Die USA und die transatlantischen Beziehungen Energiepolitik Europawahlen 2024 und die nächste strategische Agenda der EU Flucht und Migration Foresight: Vorausschau auf mögliche Überraschungen Vereinte Nationen und nachhaltige Entwicklung Jihadismus Klimapolitik Konfliktkomplex Nordkorea Russlands Krieg gegen die Ukraine und seine Folgen <p> Fokusthemen Fokusthemen <i></i> </p> Krieg in Nahost </p> </p> </p> Publikationen Wissenschaftler:innen <p> Die SWP Die SWP <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Die SWP <p> Über uns Über uns <i></i> </p> Team A-Z Organisation Grundlegendes Freunde und Förderer <p> Forschung Forschung <i></i> </p> Forschungsgruppen Themenlinien Centrum für angewandte Türkeistudien (CATS) »Megatrends Afrika«-Projekt Forschungsprojekte Forschungscluster Forschungsrahmen </p> </p> </p> <p> Service Service <i></i> </p> <p> <p> <i></i> Navigation zuklappen <p> Zur Übersicht: Service <p> Unser Beratungsangebot </p> <p> Newsletter </p> <p> SWP-Podcast </p> <p> SWP-WebMonitore </p> <p> Literaturdatenbank </p> <p> Soziale Medien </p> <p> Newsfeed </p> </p> </p> </p> </nav> <p> Kontakt Karriere Presse DE EN </p> </p> </p> <nav> Stiftung Wissenschaft und Politik <meta> Publikationen <meta> »Kensington-Vertrag«: Deutschland und Großbritannien rücken enger zusammen <meta> </nav> <p> »Kensington-Vertrag«: Deutschland und Großbritannien rücken enger zusammen Kurz gesagt, 21.07.2025 Forschungsgebiete EU, Europa </p> <p> <p> <p>Mit dem deutsch-britischen Freundschaftsvertrag verstärken Berlin und London ihre Zusammenarbeit in unsicheren Zeiten. Das Abkommen stärkt auch das E3-Format als Schaltstelle für die europäische Sicherheit, meint Nicolai von Ondarza.</p> </p> </p> <p> <p> <p> <p>Fünf Jahre nach dem britischen EU-Austritt haben Deutschland und das Vereinigte Königreich einen umfassenden Freundschaftsvertrag unterzeichnet – den sogenannten Kensington-Vertrag. Dieser stellt vor allem eine erhebliche Aufwertung der bilateralen Beziehungen dar.</p> <p>Der Vertrag baut auf einer bereits länger andauernden Normalisierung der Beziehungen nach dem Brexit auf. So entspannte das Windsor-Abkommen zwischen der EU und dem Vereinigten Königreich im Jahr 2023 die zuvor festgefahrenen Streitigkeiten um Nordirland. Im Zuge des russischen Kriegs gegen die Ukraine erfolgte über ad-hoc-Kooperationen eine sicherheitspolitische Annäherung. Parallele Entwicklungen auf deutsch-britischer Ebene waren seit 2021 die Einberufung eines strategischen Dialogs zwischen den Außenministerien oder die Kooperation im Energiebereich. Eine engere bilaterale Zusammenarbeit in der Verteidigungspolitik vereinbarten beide Seiten bereits im Oktober 2024 als »Trinity House«-Vereinbarung.</p> Kernpunkte des Freundschaftsvertrags <p>Aus dieser Genese heraus verfolgt der neue Vertrag zwei zentrale Ziele. Zum einen schafft er eine politische Struktur für tiefere bilaterale Koordination, beispielsweise durch Gipfeltreffen alle zwei Jahre. Er umfasst sechs Kooperationssäulen: diplomatische Zusammenarbeit bei geopolitischen Themen; Verteidigung; innere Sicherheit und Migration; wirtschaftliche Beziehungen, einschließlich Kooperation in Wissenschaft und Forschung; Förderung persönlicher Kontakte sowie Zusammenarbeit bei Energie- und Klimapolitik. Insbesondere in den letzten vier Bereichen haben das Windsor-Abkommen und die Beschlüsse des EU-UK-Gipfels im Mai 2025 dafür gesorgt, dass durch das entspannte Verhältnis zwischen der EU und dem Vereinigten Königreich auch mehr Spielräume für die deutsch-britischen Beziehungen entstanden sind.</p> <p>Zum anderen liegt der eindeutige Schwerpunkt des Vertrags auf der außen-, sicherheits- und verteidigungspolitischen Zusammenarbeit. Neben regelmäßigen Gipfeltreffen verpflichten sich beide Regierungen zu einer engen Abstimmung in multilateralen Foren wie der NATO, UN und G7. Die Verteidigungssäule, welche die Trinity-House-Vereinbarung integriert und erweitert, bildet den substanziellsten Teil des Vertrags. Sie beinhaltet eine strukturierte Zusammenarbeit bei Rüstungsprojekten – etwa bei der gemeinsamen Entwicklung einer Langstreckenrakete –, eine Koordination bei Rüstungsexporten und eine Zusammenarbeit bei der Unterstützung der Ukraine. Zusätzlich zu den bestehenden NATO-Verpflichtungen enthält sie eine bilaterale Beistandsklausel. Die Verteidigungsprojekte stechen unter den in einem begleitenden Aktionsplan festgelegten »Leuchtturmprojekten« besonders konkret hervor.</p> Wiederbelebung der E3 als zentrale Säule europäischer Sicherheit <p>Der Vertrag fördert zudem die Wiederbelebung des E3-Formats, also der sicherheitspolitischen Zusammenarbeit zwischen Deutschland, Frankreich und Großbritannien. So findet sich im Text, was für einen bilateralen Vertrag ungewöhnlich ist, das klare Ziel, die trilaterale Zusammenarbeit zwischen Großbritannien, Deutschland und Frankreich zu intensivieren. Damit komplettiert die Vereinbarung ein europäisches Vertragsdreieck: Neben dem verteidigungspolitisch geprägten Lancaster-House-Vertrag zwischen Großbritannien und Frankreich sowie den deutsch-französischen Élyée- und Aachener Verträgen bildet der Kensington-Vertrag nun eine dritte bilaterale Verbindung.</p> <p>Das E3-Format erlebt derzeit eine Renaissance als zentraler Rahmen für die europäische Sicherheit außerhalb traditioneller Institutionen. In einer Zeit geopolitischer Turbulenzen, in der die Regierung unter Trump alte Gewissheiten über die transatlantische Allianz infrage stellt, bietet das E3-Format eine stabile Plattform. So koordinierten Macron, Merz und Starmer ihre Positionen zum Israel/USA-Iran-Krieg. In Bezug auf Russland und die Ukraine wurde das Format erweitert um »Weimar Plus« (Frankreich, Deutschland, Polen, Italien und Großbritannien sowie die EU und gelegentlich NATO). Großbritannien und Frankreich führen zudem eine »Koalition der Willigen« für eine Absicherungsmission für einen möglichen Waffenstillstand in der Ukraine an. Deutschland und Großbritannien leiten nun gemeinsam das Ramstein-Format zur Koordination von Waffenlieferungen an die Ukraine, wobei Letztere von den USA übernommen haben.</p> <p>Innerhalb der komplexen europäischen Sicherheitsarchitektur sind die Flexibilität des E3-Formats und das Dreieck bilateraler Verträge zwischen Frankreich, Deutschland und Großbritannien zugleich Stärke und Schwäche, denn zur Umsetzung vieler Beschlüsse braucht es weitere Partner wie Polen sowie die Strukturen der EU und NATO. Will Deutschland das E3-Format zur zentralen Schaltstelle europäischer Sicherheit entwickeln, sollte es darauf achten, dieses eng mit den europäischen Partnern und Institutionen zu verzahnen.</p> </p> </p> </p> <p> <p> <p> <p> <i>Dr. Nicolai von Ondarza ist Leiter der Forschungsgruppe EU / Europa.</i> </p> </p> </p> </p> <p> <p> Literaturempfehlung Liviu Horovitz Die erweiterte nukleare Abschreckung der USA in Europa – drei Szenarien <img src="https://www.swp-berlin.org/_assets/b35aa26b588d361400350416ed63ec92/Frontend/Build/assets/images/united-kingdom.svg" rel="noopener noreferrer"> Englisch <p>Vertrauenskrise, Vertrauensbruch oder vollständige Abkehr Washingtons</p> <p> SWP-Aktuell 2025/A 30, 24.06.2025, 8 Seiten </p> <p>doi:10.18449/2025A30</p> <i></i> Zum Volltext (PDF) \| 200 KB <i></i> Zum Volltext (EPUB) \| 637 KB <i></i> Zum Volltext (Kindle/Mobi) \| 930 KB Nicolai von Ondarza Konturen einer Allianzstrategie der EU <img src="https://www.swp-berlin.org/_assets/b35aa26b588d361400350416ed63ec92/Frontend/Build/assets/images/united-kingdom.svg" rel="noopener noreferrer"> Englisch <p>Wie die europäische Sicherheit mit Partnern jenseits der USA gestärkt werden soll</p> <p> SWP-Aktuell 2025/A 28, 10.06.2025, 8 Seiten </p> <p>doi:10.18449/2025A28</p> <i></i> Zum Volltext (PDF) \| 593 KB <i></i> Zum Volltext (EPUB) \| 1,3 MB <i></i> Zum Volltext (Kindle/Mobi) \| 4,0 MB Max Becker Johanna Flach Nicolai von Ondarza Third-State Participation in the EU’s Common Security and Defence Policy <p>Opportunities and Conditions for the United Kingdom</p> <p> Research Division EU/Europe, Working Paper Nr. 02/2025, February 2025, 28 Pages </p> <i></i> Zum Volltext (PDF) \| 638 KB Laura von Daniels Stefan Mair (Hg.) Trumps Rückkehr und Europas außenpolitische Herausforderungen <p> SWP-Studie 2025/S 03, 12.02.2025, 64 Seiten </p> <p>doi:10.18449/2025S03</p> <i></i> Zum Volltext (PDF) \| 1,0 MB <i></i> Zum Volltext (EPUB) \| 866 KB <i></i> Zum Volltext (Kindle/Mobi) \| 1,7 MB </p> </p> <p> <p> <i></i> Druckversion </p> </p> <footer> <p> Zum Anfang der Seite springen<i></i> </p> <p> <p> <i></i> <i></i> <i></i> Zu unserer Youtube-Seite </p> </p> <p> <p> <nav> Datenschutz Impressum Newsletter Netiquette </nav> </p> <p><small>©2025 Stiftung Wissenschaft und Politik</small></p> </p> </footer> »Kensington-Vertrag«: Deutschland und Großbritannien rücken enger zusammen - Stiftung Wissenschaft und Politik	查看 202578	德国国际和安全事务研究所	2025-07-01 08:00:00 2025-07-21 16:29:08	word
3212532	无图 <p> This share prices have a15 minute delay and are shown in the local time of the market in which the quote is displayed. </p> Santander to acquire TSB from Sabadell for £2.65 billion	查看 145	桑坦德银行	2025-07-01 08:00:00 2025-07-21 16:28:38	word
3212531	有图 Wizyta delegacji Ministerstwa Aktywów Państwowych i Ministerstwa Cyfryzacji w Republice Korei i Japonii<p>10.07.2025</p><p>W dn. 30 czerwca - 5 lipca wizytę w Republice Korei i Japonii złożyli Krzysztof Gawkowski, Wicepremier, Minister Cyfryzacji oraz Konrad Gołota, Podsekretarz Stanu w Ministerstwie Aktywów Państwowych. Podczas pobytu polska delegacja odbyła szereg spotkań z wysokimi przedstawicielami rządów i największych korporacji obu krajów. Rozmowy miały na celu pogłębienie współpracy bilateralnej w zakresie nowych technologii, sztucznej inteligencji, cyberbezpieczeństwa i przemysłu obronnego. </p><p><sourcemedia="(min-width: srcset="/photo/format/432cc2d2-f9fe-4488-9496-f631b348c0d1/resolution/700x295 700w,/photo/format/432cc2d2-f9fe-4488-9496-f631b348c0d1/resolution/1044x440 1044w,/photo/format/432cc2d2-f9fe-4488-9496-f631b348c0d1/resolution/1328x560 1328w"><sourcemedia="(min-width: 79.9375rem)"srcset="/photo/format/432cc2d2-f9fe-4488-9496-f631b348c0d1/resolution/1408x594"><sourcemedia="(min-width: srcset="/photo/format/432cc2d2-f9fe-4488-9496-f631b348c0d1/resolution/729x308 729w,/photo/format/432cc2d2-f9fe-4488-9496-f631b348c0d1/resolution/1460x616 1460w"><img src="https://www.gov.pl/photo/format/432cc2d2-f9fe-4488-9496-f631b348c0d1/resolution/1920x810" rel="noopener noreferrer"></sourcemedia="(min-width:></sourcemedia="(min-width:></sourcemedia="(min-width:></p><p><p>Wiceminister Konrad Gołota, odpowiedzialny za nadzór nad spółkami z sektora obronnego, rozmawiał m.in. z Ministrem Seok Jong-gun, szefem koreańskiej Agencji Planowania Zakupów Obronnych (DAPA) oraz zarządami największych koreańskich koncernów zbrojeniowych o wspólnych projektach i inwestycjach, w tym czołgach K2. W spotkaniu wziął udział m. in. wiceprezes Hyundai Rotem, Lee Jeong Yeob.</p><p>Rozmowy koncentrowały się na usprawnieniu procesów realizacji kontraktów na rzecz Sil Zbrojnych RP oraz znaczącego zakresu współpracy z polskim państwowym przemysłem obronnym. Dialog dotyczył również ram strategicznej współpracy polskiego i koreańskiego przemysłu obronnego w zakresie nowych technologii oraz badań i rozwoju. Wicepremier Gawkowski przedstawił propozycję nawiązania współpracy w zakresie cyberbezpieczeństwa ze stroną koreańską, która została przyjęta z dużym entuzjazmem.</p><p>Minister Seok Jong-gun (DAPA) osobiście podziękował wiceministrowi Gołocie za wsparcie negocjacji dotyczących czołgów K2. Zapewnił także, że pod jego osobistym nadzorem znajdą się wszystkie procesy związane z realizacją kontraktów dla Polski, o czym będzie na bieżąco informował Kancelarię Prezydenta Republiki Korei. </p><p>W drugiej części spotkania, delegacja MAP oraz PGZ na czele z Wiceprezesem Janem Grabowskim odbyła spotkanie robocze, gdzie omówiono wszelkie wyzwania we współpracy polskiego i koreańskiego przemysłu obronnego, koncentrując się na wypracowaniu systemowych rozwiązań.</p><p>- Podczas gdy w Warszawie, MON i wiceprezes Hyudnai Rotem Company, Lee Jeong Yeob ogłaszali osiągnięcie porozumienia w sprawie K2 i zdolności redukcyjnych w Bumar Łabędy, nasza delegacja spotkała się z wiceprezesem HRC w celu omówienia szczegółowych rozwiązań, a także z pozostałymi kluczowymi partnerami koreańskimi: Hanwha Aerospace i KAI. To dowód zaangażowania obu stron - polskiej i koreańskiej oraz świetnej współpracy międzyresortowej w polskim rządzie - podsumował wiceminister Konrad Gołota. </p><p>Wizyta w Japonii była okazją do nawiązania relacji z tamtejszym przemysłem obronnym. Polska delegacja spotkała się z najwyższymi przedstawicielami Japońskiej Federacji Biznesu (Keidanren), mającej duży udział w kształtowaniu polityki gospodarczej Japonii oraz z Komisarzem Horie, który reprezentował agencję ATLA, odpowiedzialną za kształtowanie i rozwój japońskiego przemysłu obronnego. Rozmowy dotyczyły potencjału dla trwałejwspółpracy, głównie w zakresie nowych technologii oraz produkcji dual use. Strona japońska wyrażając uznanie dla roli, jaką Polska odgrywa w zakresie pomocy Ukrainie w obronie własnego państwa, zadeklarowała duże zainteresowanie współpracą z naszym przemysłem.</p><p>Strony zadeklarowały kontynuowanie podjętych rozmów m.in. podczas Międzynarodowych Targów Przemysłu Obronnego w Kielcach, na których pojawić ma się liczna delegacja japońskiego rządu i przemysłu. W wydarzeniu będzie uczestniczyć także delegacja Republiki Korei Południowej. </p></p>Zdjęcia (8)<p>Pokaż poprzednie zdjęcia<p>Pokaż zdjęcie 1 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/aca4b538-0ba3-4fba-b932-1e9683a729ea" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 2 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/9655c116-2f16-4287-be25-9e1bc33a27c2" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 3 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/722b0cb3-2139-41f0-a929-3f095e6d23b4" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 4 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/e0cb8a7f-6c14-43d0-b9cc-985380d1cf7d" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 5 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/684b5c4c-f020-4b20-b18e-b605e6af718d" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 6 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/c04542fb-3041-4b1a-b201-8c462b97ac7f" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 7 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/d37e59eb-d5f8-460e-84be-8d645be6cdbf" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 8 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/5b78ea60-4638-457d-8ae6-c59d46736d04" rel="noopener noreferrer"></p>Pokaż nestępne zdjęcia</p> Wizyta delegacji Ministerstwa Aktywów Państwowych i Ministerstwa Cyfryzacji w Republice Korei i Japonii - Ministerstwo Aktywów Państwowych - Portal Gov.pl	查看 5444	波兰国有资产部	2025-01-01 00:00:00 2025-07-21 16:28:20	word
3212530	有图 Wiceminister Konrad Gołota: budujemy bezpieczeństwo, rozwój i kompetencje - to trzy filary, które powinny przyświecać polskiemu przemysłowi zbrojeniowemu<p>10.07.2025</p><p>Polska Grupa Zbrojeniowa przedstawiła model organizacji 3 fabryk amunicji, obejmujący zarówno rozbudowę dotychczasowych ośrodków produkcyjnych, jak również budowę nowych linii technologicznych. PGZ zakończyła również proces analiz i negocjacji ofert w zakresie wyboru dostawcy technologii produkcji amunicji 155 mm. Grupa przystępuje obecnie do uzgodnienia szczegółowych zapisów umów z docelowym Partnerem. Podstawą dalszych działań jest dofinansowanie przez Skarb Państwa w wysokości 2,4 mld zł. W planie jest realizacja kolejnych projektów związanych z produkcją prochów wielobazowych i produktów wysokoenergetycznych. W briefingu prasowym, zorganizowanym przez PGZ, udział wzięli Wicepremier, Minister Obrony Narodowej Władysław Kosiniak-Kamysz oraz Podsekretarz Stanu w Ministerstwie Aktywów Państwowych, Konrad Gołota.</p><p><sourcemedia="(min-width: srcset="/photo/format/306c5750-d35d-4f3c-9e13-c59e3aacd12f/resolution/700x295 700w,/photo/format/306c5750-d35d-4f3c-9e13-c59e3aacd12f/resolution/1044x440 1044w,/photo/format/306c5750-d35d-4f3c-9e13-c59e3aacd12f/resolution/1328x560 1328w"><sourcemedia="(min-width: 79.9375rem)"srcset="/photo/format/306c5750-d35d-4f3c-9e13-c59e3aacd12f/resolution/1408x594"><sourcemedia="(min-width: srcset="/photo/format/306c5750-d35d-4f3c-9e13-c59e3aacd12f/resolution/729x308 729w,/photo/format/306c5750-d35d-4f3c-9e13-c59e3aacd12f/resolution/1460x616 1460w"><img src="https://www.gov.pl/photo/format/306c5750-d35d-4f3c-9e13-c59e3aacd12f/resolution/1920x810" rel="noopener noreferrer"></sourcemedia="(min-width:></sourcemedia="(min-width:></sourcemedia="(min-width:></p><p><p>Polska Grupa Zbrojeniowa poinformowała, że kluczowymi czynnikami branymi pod uwagę w procesie analiz i negocjacji ofert w zakresie wyboru dostawcy technologii 155 mm były autonomia w zakresie produkcji, suwerenność łańcucha dostaw, możliwość pełnego wykorzystania istniejącego potencjału i kompetencji PGZ. Istotne będą także: potencjał w zakresie szerszej współpracy również w innych obszarach na rynkach zewnętrznych oraz wypracowanie modelu biznesowego, zakładającego równe warunki współpracy pomiędzy partnerami. To istotne warunki biorąc pod uwagę, że partnerstwo budowane ma być na kolejne dekady.</p><p>- Koncepcja trzech fabryk amunicji to przemyślana i strategiczna wizja. Zakłada dywersyfikację produkcji oraz maksymalne wykorzystanie potencjału i kompetencji poszczególnych zakładów. Produkcja amunicji kalibru 155 mm to kwestia kluczowa dla bezpieczeństwa państwa, a dla Polskiej Grupy Zbrojeniowej – absolutny priorytet. W Ministerstwie Aktywów Państwowych, które sprawuje nadzór właścicielski nad PGZ, szczególną wagę przykładamy do kwestii bezpieczeństwa, budowy autonomii przemysłowej i rozwoju technologicznego. Cieszę się, że realizacja tego projektu staje się również impulsem do intensywnej transformacji PGZ– zaznaczył wiceminister Konrad Gołota.</p>Pierwsza Fabryka odpowiedzialna będzie za produkcję pocisków w obecnej technologii z dotychczasowymi partnerami, z założeniem istotnego zwiększenia posiadanych zdolności wytwórczych – do 100 tys. szt. rocznie.Druga Fabryka będzie nastawiona na produkcję nowej generacji pocisków dla armatohaubic m.in. KRAB, KRAB-2 oraz K9 – do 80 tys. szt. rocznie.Trzecia Fabryka, tj. Prochownia ma stanowić centrum odpowiadające za produkcję nowej generacji prochów oraz ładunków do amunicji wielkokalibrowej.<p>Ponadto, obie fabryki będą nadal produkować inne rodzaje amunicji wielkokalibrowej, w tym 120 mm.</p><p>Działania w obszarze Pierwszej i Drugiej Fabryki są realizowane w ramach przyznanego spółkom amunicyjnym Grupy PGZ dofinansowania z Funduszu Inwestycji Kapitałowej na kwotę 2,4 mld zł. W najbliższych tygodniach planowane jest złożenie przez PGZ wniosku do FIK na dofinansowanie realizacji Prochowni.</p><p>Harmonogram działań realizowanych przez spółki amunicyjne PGZ zakłada, że od 2028 roku osiągnięte zostaną zdolności produkcyjne do 150-180 tys. w zakresie kluczowej obecnie amunicji 155 mm.</p><p>Środki finansowe przyznane z FIK umożliwią spółkom domeny amunicyjnej rozbudowę infrastruktury, optymalizację produkcji oraz zwiększenie dostaw gotowej amunicji do Wojska Polskiego. Inwestycje będą polegać na adaptacji i rozbudowie budynków, zakupie specjalistycznych maszyn i urządzeń niezbędnych do realizacji produkcji w zakładanej skali. Dzięki dofinansowaniu zwiększona zostanie m.in. liczba produkowanych korpusów do amunicji wielkokalibrowej, ilość gazogeneratorów zwiększających donośność amunicji, zakupione zostaną nowe urządzenia służące do elaboracji skorup materiałem wybuchowym.</p><p>W ramach przyznanych środków z Funduszu Inwestycji Kapitałowych, cztery spółki domeny amunicyjnej realizują poniższe działania:</p>Zakłady Metalowe „DEZAMET” S.A.: dofinansowanie kwotą 1 358 000 000 PLNz przeznaczeniem na rozbudowę potencjału produkcyjnego amunicji wielkokalibrowej 155 mm. Pozyskane środki pozwolą na unowocześnienie parku technicznego, modernizację infrastruktury, uruchomienie własnych zdolności w zakresie produkcji skorup do amunicji wielkokalibrowej.Mesko S.A.: dofinansowanie w kwocie 887 200 000 PLN pozwoli na zmodernizowanie oddziału produkcyjnego w Kraśniku, co przełoży się na zwiększenie poziomu produkcji korpusów amunicji 155 mm. Mowa o amunicji w dwóch konfiguracjach z gazogeneratorem i bez gazogeneratora. Jednocześnie spółka zachowa zdolność do wytwarzania innego asortymentu amunicji na nie mniejszym niż obecnie poziomie.Zakłady Chemiczne Nitro-Chem S.A.: dofinansowanie w kwocie 113 304 300 PLN posłuży do rozbudowy infrastruktury zakładu i linii produkcyjnych, co pozwoli co najmniej kilkukrotnie zwiększyć możliwości elaboracji amunicji wielkokalibrowej materiałami wybuchowymi. Spółka pozyska maszyny i urządzenia do elaboracji skorup pocisków wielkokalibrowych dwoma technikami: zalewania i ślimakowania.Zakład Produkcji Specjalnej „Gamrat” sp. z o.o.: dofinansowany kwotą 66 170 000 PLN na budowę instalacji i produkcji gazogeneratorów. Wykorzystanie gazogeneratora w pocisku 155 mm pozwala na zwiększenie jego donośności nawet o 20 procent, tym samym na rażenie przeciwnika na większym dystansie.<p>Dysponentem Funduszu Inwestycji Kapitałowych jest Minister Aktywów Państwowych. Informacje na ten temat znajdują się pod adresem.</p></p>Zdjęcia (7)<p>Pokaż poprzednie zdjęcia<p>Pokaż zdjęcie 1 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/a37a0eb9-3e53-40cf-b8d4-0c32adb331de" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 2 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/ae48b7b4-f13c-4e88-a716-451908ecc02f" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 3 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/020f22f1-0891-494f-a814-c58529b48ff1" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 4 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/be7d83a7-f335-4460-a716-e151cf9fdff0" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 5 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/15292665-b4f8-4ece-8777-c79536daab87" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 6 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/785f7758-a369-43e8-8c54-0b7fefb03281" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 7 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/431b6791-806f-413d-ab77-2e3a0aa61537" rel="noopener noreferrer"></p>Pokaż nestępne zdjęcia</p> Wiceminister Konrad Gołota: budujemy bezpieczeństwo, rozwój i kompetencje - to trzy filary, które powinny przyświecać polskiemu przemysłowi zbrojeniowemu - Ministerstwo Aktywów Państwowych - Portal Gov.pl	查看 7390	波兰国有资产部	2025-01-01 00:00:00 2025-07-21 16:28:20	word
3212529	有图 Polska jako lider odbudowy Ukrainy - IV Ukraine Recovery Conference z udziałem ministra Jakuba Jaworowskiego<p>14.07.2025</p><p>Rządowa delegacja pod przewodnictwem Premiera RP Donalda Tuska z udziałem Ministra Aktywów Państwowych Jakuba Jaworowskiego oraz ponad 150 przedstawicieli administracji publicznej i biznesu uczestniczyła w IV edycji Ukraine Recovery Conference (URC2025) - najważniejszym międzynarodowym wydarzeniu poświęconym odbudowie Ukrainy. Tegoroczna konferencja odbyła się w Rzymie, koncentrując się na czterech wymiarach współpracy: biznesowym, społecznym, lokalnym i regionalnym oraz unijnym.</p><p><sourcemedia="(min-width: srcset="/photo/format/7b66c176-465b-44ff-808b-fee8fc8e48f1/resolution/700x295 700w,/photo/format/7b66c176-465b-44ff-808b-fee8fc8e48f1/resolution/1044x440 1044w,/photo/format/7b66c176-465b-44ff-808b-fee8fc8e48f1/resolution/1328x560 1328w"><sourcemedia="(min-width: 79.9375rem)"srcset="/photo/format/7b66c176-465b-44ff-808b-fee8fc8e48f1/resolution/1408x594"><sourcemedia="(min-width: srcset="/photo/format/7b66c176-465b-44ff-808b-fee8fc8e48f1/resolution/729x308 729w,/photo/format/7b66c176-465b-44ff-808b-fee8fc8e48f1/resolution/1460x616 1460w"><img src="https://www.gov.pl/photo/format/7b66c176-465b-44ff-808b-fee8fc8e48f1/resolution/1920x810" rel="noopener noreferrer"></sourcemedia="(min-width:></sourcemedia="(min-width:></sourcemedia="(min-width:></p><p><p>Celem obecności Polski było wzmocnienie pozycji naszego kraju jako strategicznego lidera odbudowy Ukrainy oraz promocja polskich firm i instytucji jako kluczowych partnerów w tym procesie – szczególnie w obszarach transportu, logistyki, spedycji i infrastruktury transgranicznej. Polska zaprezentowała własne, unikalne podejście do odbudowy Ukrainy, oparte na trzech filarach: inwestycjach, handlu oraz transporcie i logistyce.</p><p>Tegoroczny udział Polski w Rzymie był także okazją do promocji naszego kraju jako gospodarza kolejnej edycji konferencji – URC2026. W tym kontekście kluczowe znaczenie ma rozwój koncepcji connectivity, wspieranej przez Unię Europejską, obejmującej infrastrukturę transportową, cyfryzację, energetykę, telekomunikację oraz wymianę społeczną i kulturową. Polska będzie podkreślać swoją unikalną pozycję geograficzną, doświadczenie instytucjonalne i przewagi konkurencyjne krajowych firm.</p><p>W ramach towarzyszących konferencji Targów Biznesowych URC2025, minister otworzył stoisko Team Poland – wspólnej inicjatywy spółek z Grupy Polskiego Funduszu Rozwoju w tym Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości, Korporacji Ubezpieczeń Kredytów Eksportowych, Polskiej Agencji Inwestycji i Handlu, Banku Gospodarstwa Krajowego oraz Agencji Rozwoju Przemysłu. Projekt ten oferuje 35 instrumentów wsparcia dla polskich firm zainteresowanych działalnością na rynku ukraińskim i stanowi nową jakość współpracy instytucjonalnej między państwem a biznesem.</p><p>– Polskie firmy codziennie udowadniają, że potrafią konkurować jakością usług i produktów – również na rynku ukraińskim. Chcemy zapewnić im wsparcie instytucjonalne porównywalne z tym, jakie otrzymują konkurenci z większych gospodarek. Dzięki Team Poland wyrównujemy szanse i wzmacniamy pozycję naszych przedsiębiorstw na rynkach zagranicznych – podkreślił minister Jakub Jaworowski.</p><p>Szef MAP uczestniczył m.in. w spotkaniu Premiera Donalda Tuska z Prezes Europejskiego Banku Odbudowy i Rozwoju, Odile Renaud-Basso. Rozmowy dotyczyły roli międzynarodowych instytucji finansowych w odbudowie Ukrainy oraz wsparcia dla przedsiębiorstw angażujących się w ten proces.</p><p>Podczas wizyty w Rzymie minister Jaworowski odbył również spotkania z:</p>Juliją Swyrydenko, Pierwszą Wicepremier i Minister Gospodarki Ukrainy,Timem Lardnerem, Dyrektorem Regionalnym UNOPS na Europę i Azję Centralną.<p>Minister odwiedził także stoiska spółek z udziałem Skarbu Państwa – m.in. ORLEN i Polskiej Grupy Zbrojeniowej S.A., które rozwijają aktywność na rynku ukraińskim.</p><p>Obecnie w Ukrainie działa już ponad 3600 polskich firm. Kraj ten pozostaje jednym z najważniejszych kierunków ekspansji gospodarczej oraz naturalnym obszarem współpracy dla polskiego biznesu – zwłaszcza w sektorach transportu, logistyki i infrastruktury.</p><p>Udział w Ukraine Recovery Conference to czytelny sygnał zaangażowania Polski w odbudowę Ukrainy oraz potwierdzenie roli naszej gospodarki jako istotnego, wiarygodnego i długoterminowego partnera tego procesu.</p><p>Ukraine Recovery Conference (URC) to cykliczne, międzynarodowe wydarzenie gromadzące przedstawicieli rządów, instytucji finansowych, biznesu, samorządów oraz organizacji społecznych i pozarządowych. Obok oficjalnej części konferencyjnej odbywa się także Recovery Forum – przestrzeń do współpracy i networkingu dla firm, instytucji i organizacji zaangażowanych w proces odbudowy.</p></p>Zdjęcia (7)<p>Pokaż poprzednie zdjęcia<p>Pokaż zdjęcie 1 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/d857b7a6-5218-44c8-b91d-cf2d384d0ae4" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 2 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/aadbd1a3-dc7b-4c71-b953-0c50a7f0723a" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 3 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/b0d7ac84-7e1f-4e08-8e0f-0048380d856c" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 4 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/548233af-1312-4a15-a877-43caba6660e9" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 5 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/0a6ee5b8-f44d-4a65-a889-6f61d4863abf" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 6 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/8b7fdd12-4ef1-4b42-a41a-f6126e12fc3e" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 7 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/e14d9074-69a1-43d3-8005-5ae5852c82d2" rel="noopener noreferrer"></p>Pokaż nestępne zdjęcia</p> Polska jako lider odbudowy Ukrainy - IV Ukraine Recovery Conference z udziałem ministra Jakuba Jaworowskiego - Ministerstwo Aktywów Państwowych - Portal Gov.pl	查看 5764	波兰国有资产部	2025-07-04 08:00:00 2025-07-21 16:28:20	word
3212528	有图 Spółki z udziałem Skarbu Państwa zyskują na wartości<p>18.07.2025</p><p>Do 15 lipca br. wartość giełdowa spółek z udziałem Skarbu Państwa wzrosła do prawie 410 mld zł, co oznacza wzrost o 43% od początku roku. Inwestorzy mają zaufanie do nowych zarządów - podkreślił minister aktywów państwowych, Jakub Jaworowski, odnosząc się do aktualnej sytuacji w tych spółkach.</p><p><sourcemedia="(min-width: srcset="/photo/format/9b3a3063-acc1-4df5-8e71-a803da6359ab/resolution/700x295 700w,/photo/format/9b3a3063-acc1-4df5-8e71-a803da6359ab/resolution/1044x440 1044w,/photo/format/9b3a3063-acc1-4df5-8e71-a803da6359ab/resolution/1328x560 1328w"><sourcemedia="(min-width: 79.9375rem)"srcset="/photo/format/9b3a3063-acc1-4df5-8e71-a803da6359ab/resolution/1408x594"><sourcemedia="(min-width: srcset="/photo/format/9b3a3063-acc1-4df5-8e71-a803da6359ab/resolution/729x308 729w,/photo/format/9b3a3063-acc1-4df5-8e71-a803da6359ab/resolution/1460x616 1460w"><img src="https://www.gov.pl/photo/format/9b3a3063-acc1-4df5-8e71-a803da6359ab/resolution/1920x810" rel="noopener noreferrer"></sourcemedia="(min-width:></sourcemedia="(min-width:></sourcemedia="(min-width:></p><p><p>Minister wskazał, że celem nadzoru właścicielskiego jest budowanie wartości spółek z korzyścią dla obywateli, w tym przyszłych emerytów oraz wspieranie realizacji strategicznych celów gospodarczych państwa. Zaznaczył również, że większość procesów ekonomicznych w spółkach w 2024 roku była kontynuacją działań rozpoczętych wcześniej, a nowe zarządy objęły funkcje wiosną ubiegłego roku.</p><p>W odniesieniu do sytuacji Grupy Azoty, minister Jaworowski wskazał, że ograniczenie wydatków inwestycyjnych było podyktowane koniecznością dostosowania planów do aktualnych możliwości finansowych spółki. Zwrócił uwagę, że realizacja dużych projektów inwestycyjnych musi być oparta na racjonalnych przesłankach ekonomicznych.</p><p>-Wielkie inwestycje muszą być ekonomicznie racjonalne i jeśli takie będą, to będziemy je prowadzić - zaakcentował szef MAP.</p><p>Odnosząc się do sytuacji Poczty Polskiej, zaznaczył, że obecny zarząd wdrożył Plan Dobrowolnych Odejść, a spadek zatrudnienia rozpoczął się już w 2019 roku. Wskazał również na potrzebę modernizacji i dostosowania usług do zmieniającego się rynku.</p><p>W przypadku Orlenu, minister Jakub Jaworowski poinformował, że od początku 2025 roku akcje spółki wzrosły o 77,2%, a jej kapitalizacja w lipcu br. przekroczyła 100 miliardów złotych. Zwrócił uwagę, że wzrost ten nastąpił mimo wcześniejszych trudności i zmian strukturalnych. Przez osiem lat cena akcji Orlenu praktycznie się nie zmieniała, mimo wchłonięcia trzech innych dużych spółek.- Prywatni inwestorzy nie byli gotowi włożyć tam własnych pieniędzy - ocenił minister.</p><p>W odniesieniu do sektora bankowego, wskazano na działania podejmowane w celu poprawy konkurencyjności oferty kredytowej, a także na potrzebę dalszej optymalizacji procesów.</p><p>- Koszty kredytów w PKO BP najbardziej odbiegały od średniej rynkowej w momencie, gdy zastępowano poprzedni zarząd nowym w marcu 2024 r. - podkreślił minister Jaworowski.</p><p>Szef MAP odniósł się również do planów inwestycyjnych Polskiej Grupy Zbrojeniowej, podkreślając, że Grupa otrzyma 2,4 miliarda zł dofinansowania z Funduszu Inwestycji Kapitałowychna budowę fabryk amunicji wielkokalibrowej, a portfel zamówień wynosi 120 miliardów złotych.</p><p>Na zakończenie minister Jakub Jaworowski podkreślił, że zarządy spółek państwowych koncentrują się na efektywnym zarządzaniu środkami i inwestowaniu tam, gdzie leży strategiczny interes kraju.</p><p>- Zarządy wybrane w ostatnim czasie oglądają każdą złotówkę i zastanawiają się, jak ją dobrze zainwestować. Inwestujemy wszędzie tam, gdzie wymaga tego strategiczny interes państwa. Będziemy konsekwentni podążać tą ścieżką i po prostu robić pieniądze dla Polek i Polaków - podsumował minister.</p></p>MateriałyPrezentacja z konferencji prasowej Ministra Jakuba Jaworowskiego</p><p>Prezentacja_podczas_konferencji_Ministra_Jakuba_Jaworowskiego.pdf1.70MBWideoZdjęcia (2)<p>Pokaż zdjęcie 1 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/042f7f73-81cf-4637-804f-e83985d73170" rel="noopener noreferrer">Pokaż zdjęcie 2 z galerii.<img src="https://www.gov.pl/photo/format/c35e322f-2bd4-4e06-97cb-b4ccd6b6c143/resolution/268x113" rel="noopener noreferrer"></p> Spółki z udziałem Skarbu Państwa zyskują na wartości - Ministerstwo Aktywów Państwowych - Portal Gov.pl	查看 4333	波兰国有资产部	2025-07-08 08:00:00 2025-07-21 16:28:20	word
3212527	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>In prima linea a Piombino, per adesso solo osservatrice sull’ex Ilva e sempre spettatrice, ma questa volta interessata, nella trattativa sui dazi tra Ue e Donald Trump. Danieli, il gigante italiano dell’acciaio, viene da un anno in altalena in borsa: in calo nella seconda parte del 2024 e in deciso rialzo nel primo semestre 2025. </p><p>Dai minimi di circa 23 euro di gennaio, il titolo è tornato a 35 euro e così la capitalizzazione è risalita a 2,5 miliardi. L’anno fiscale non era partito nel migliore dei modi (il bilancio di Danieli si chiude a giugno) perché la prima parte è terminata con ricavi in calo a 2 miliardi (-3%), ma con ebitda stabile a 163 milioni (+2%) e utili in crescita a 125 milioni (+27%). </p>Le sfide del primo semestre <p>«Nonostante un primo semestre con volumi stabili, la nostra attenzione all’ottimizzazione operativa e all’efficienza ha dato i suoi frutti. Siamo riusciti a migliorare la redditività, anche grazie alla gestione mirata delle quote di Co2, che ha contribuito al nostro risultato complessivo», spiega Camilla Benedetti, vicepresidente di Danieli e presidente della controllata Abs. </p><p>«Nei mesi passati abbiamo pagato il costo dell’energia, che ha un impatto del 30% nel processo di trasformazione. Ma con il nuovo Decreto Energy Release, che dovrebbe dimezzare i prezzi, potremmo essere in grado di migliorare ancora il dato sui profitti». </p> <i>Leggi anche: Danieli in rally: ecco perché l’azione può superare i 40 euro in borsa</i> Più forte dei dazi <p>La sfida ora è reggere l’impatto dei dazi, che nel settore sono del 50%. Ma il business principale di Danieli non è la produzione di acciaio, bensì la costruzione di impianti siderurgici green e digitalizzati. Per questo motivo il livello delle tariffe per il gruppo friulano oscilla tra il 15-20%, senza contare che solo il 15% dei ricavi della divisione degli impianti arriva dagli Usa. Della produzione di acciaio si occupa Abs, con siti a Cargnacco (Udine) e in Croazia a Sisak. </p><p>La società genera il 55% del fatturato in Italia, il 35% in Europa e il resto fuori dall’Ue. Gli Usa rappresentano solo il 2% dei ricavi di Abs, che nel Paese importa acciai speciali. Si tratta di materiali realizzati da una manciata di società americane e quindi non sostituibili con prodotti locali, ragionamento che vale per l’intero business del gruppo. </p><p>«I nostri clienti americani sono più interessati alla qualità che ai prezzi, di conseguenza sono disposti a riconoscere di più per i nostri prodotti. Per Danieli, quindi, i dazi non dovrebbero rappresentare una criticità», osserva Benedetti. «Negli Usa, poi, siamo in grado di offrire un servizio completo, che va dalla costruzione dell’impianto fino al suo avviamento, oltre alla successiva manutenzione, grazie ai nostri centri locali. In questo modo i nostri servizi restano competitivi e i clienti riescono a risparmiare». </p> <i>Leggi anche: Danieli: maxi contratto da 1 miliardo da Ssab in Svezia. Azione +21% in tre mesi, conviene ancora?</i> Esercizio in crescita <p>Per rinforzarsi ancora, nel 2024 Abs ha investito 41 milioni (il 54,3% dell’ebitda) nell’innovazione del processo e delle tecnologie di produzione. In questo modo la controllata di Danieli è riuscita a ottenere la certificazione per la Business Continuity, prima azienda siderurgica in Italia. Il merito è anche del piano di de-carbonizzazione per ridurre del 30% le emissioni di Co2 entro il 2030 rispetto al 2023. Questo sforzo richiederà investimenti per 572 milioni e ne godrà a cascata l’intero gruppo, che a giugno ha chiuso l’esercizio 2024/25. </p><p>«È complicato fare previsioni in una situazione di grande incertezza internazionale come quella attuale, ma in linea di principio posso dire che confermeremo le previsioni di una redditività contenuta nella produzione di acciaio e più robusta nell’impiantistica», racconta Benedetti. «I risultati dei due settori si compenseranno e dovremmo chiudere l’anno fiscale con un risultato netto positivo e in crescita. Il buon andamento dell’impiantistica ci permette di ragionare sul futuro con fiducia: resteremo competitivi a livello mondiale». </p> <i>Leggi anche: Danieli punta al massimo storico. Effetto Cina, Germania e nuovo contratto dalla cinese Donghua Iron & Steel</i> Le occasioni Ilva e Piombino <p>Per le sue commesse Danieli guarda anche all’Italia, soprattutto al rilancio dell’ex Ilva. «Il gruppo è leader globale nella tecnologia dei forni arco elettrici e con Midrex si contende larghissima parte del mercato globale degli impianti di Dri (preridotto)», spiegano gli analisti di Equita. «L’evoluzione a Taranto rimane quindi da monitorare visti i potenziali investimenti di grandi dimensioni: pensiamo sul piano attuale oltre 5 miliardi». Motivo per cui la sim continua a indicare rating buy su Danieli con target price a 41 euro. </p><p>Un’altra opportunità, più concreta, arriverà invece dalla joint venture con gli ucraini di Metinvest per rilanciare il polo di Piombino, dove sorgerà un impianto green da 2,7 milioni di tonnellate di acciaio. Questa volta l’investimento complessivo è di circa 3 miliardi e per il 50% sarà realizzato da Danieli. </p><p>«È l’ordine più importante della storia del gruppo. Il contratto vale quasi il 50% dell’acquisizione ordini attesa per il 2026 e può avere una solida marginalità superiore al 10%», aggiunge Equita. «L’accordo con Metinvest, principale produttore siderurgico ucraino, rafforza le relazioni tra Danieli e Kiev, e apre evidenti opportunità nella ricostruzione del Paese». (riproduzione riservata) </p> Danieli, il suo acciaio è a prova di dazi. Ecco quanto può crescere il titolo in borsa nonostante le tariffe di Trump \| MilanoFinanza News	查看 5930	金融日报	2025-07-18 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212526	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>Nakamoto è morto, viva Nakamoto. Mica tanto, in verità. Se fosse vero, come si dice già da qualche anno, che il creatore del Bitcoin celato dietro lo pseudonimo di Satoshi Nakamoto non è più tra di noi, significherebbe che il leggendario wallet digitale da 1 milione di criptovalute che dal 2011 giace immobile e che fa del suo titolare l’undicesimo uomo più ricco del pianeta, non ha trovato un erede. </p><p>Sarebbe l’enorme punta dell’iceberg di un fenomeno ancor più mastodontico, e certamente più tangibile, che agita tutti i paesi sviluppati del mondo occidentale e che si inserisce nel flusso di ricchezza che nell’arco di 20/30 anni passerà dalle mani della silent generation e dei baby boomer a quella dei millennials. Non tutti i patrimoni lasciati, infatti, troveranno un nuovo destinatario e una parte di questi capitali, titoli, proprietà immobiliari, imprese, rischia di dissolversi (quasi) nel nulla. </p>Nel 2030 i patrimoni senza eredi supereranno20 miliardi <p>In Italia, alla scomparsa dei legittimi tenutari, in assenza di legami parentali fino al sesto grado e in mancanza di un lascito testamentario che ne disponga la destinazione, confluiscono nelle casse dello Stato. È un tesoro difficile da quantificare, ma certamente destinato a crescere per effetto combinato di due trend che faticano a invertire rotta: il crollo della natalità e la scarsa propensione degli italiani a fare testamento. Anzi, si potrebbero aggiungere nuovi patrimoni dall’estero, stante il regime fiscale morbido nei confronti dei neo-dom e delle imposte sulle successioni. </p><p>Una misurazione di questi capitali dissolti potrebbe fornirla chi ne beneficia, ovvero il pubblico. «Lo Stato incassa da anni i patrimoni che non hanno trovato discendenza e dunque avrà certamente a bilancio un dato relativo a queste entrate», suggerisce Stefano Malfatti, presidente del Festival del Fundraising ed esperto di lasciti testamentari. «Sarebbe un gesto di trasparenza importante e prezioso se la Ragioneria di Stato comunicasse i numeri di questa ricchezza». Al momento, però, questo dato, che ha cercato MF-Milano Finanza, non è ancora disponibile. Una stima l’ha invece tracciata Fondazione Cariplo nel 2024 e fa riflettere. </p> Leggi anche: Come costruire la tua pensione milionaria con 250 euro al mese (e vivere sereno a lungo) <p>Secondo i calcoli dei ricercatori della Fondazione Giordano dell’Amore, in Italia i patrimoni di persone senza eredi sarebbero pari a 20,8 miliardi di euro nel 2030 e crescerebbero fino a 88,1 miliardi di euro nel 2040. Un altro modo per farsi un’idea della mole di risorse in questione è quello di incrociare i dati dei patrimoni delle famiglie italiane raccolti da Banca d’Italia con quelli Istat. A fine 2023 la ricchezza privata complessiva, intesa come somma delle attività non finanziarie (abitazioni, terreni…) e delle attività finanziarie (depositi, titoli, azioni…), al netto delle passività (prestiti a vario termine…), ammontava a 11.290 miliardi di euro e per il 40% (vale a dire 4.516 miliardi) era detenuta dagli over 65. </p> Leggi anche: Eredità record per Millennials e Gen X. Ma in Italia la ricchezza va solo a chi i soldi ce li ha già <p>Di questa platea di 14.356.736 individui, 1.036.891 non è coniugato (466mila celibi e 571mila nubili) e 5.676.000 sono in coppie senza figli. Assumendo, per ipotesi, una distribuzione omogenea di beni all’interno di questo campione, vorrebbe dire che circa 6,7 milioni di italiani over 65 detengono 2.101 miliardi di euro che non hanno eredi discendenti diretti di primo grado. E se la propensione a fare testamento a questa età si mantenesse intorno al 16-17%, solo 340 miliardi di euro avrebbero una destinazione prevista, mentre gli altri sarebbero assegnati con la legittima, quando possibile. </p>Per la gioia dello Stato che incassa <p>Al di là della sua quantificazione esatta, il tema dei patrimoni senza eredi solleva molti interrogativi sia di carattere sociale che economico. Da una parte queste entrate sono considerate dallo Stato risorse preziose e delle quali può disporre in assoluta autonomia per far fronte alle coperture finanziarie richieste di anno in anno, dall’altra in questo salvadanaio potrebbero esservi pmi attive e sicuramente tanto risparmio privato e gestito, ovvero due delle risorse più preziose del Paese. </p><p>Il rischio di un’emorragia progressiva di imprese e di ricchezza in circolazione fa suonare più di un campanello d’allarme. In primis nei professionisti del wealth management, ma anche, per esempio, nel Terzo settore, entrambi soggetti che ambiscono a intercettare questi capitali prima del loro esito finale per dirottarli verso forme alternative di investimento o di lascito benefico. </p>L’importanza del lascito testamentario come soluzione <p>Diverse prospettive che sembrano trovarsi d’accordo su un punto: l’importanza di promuovere la cultura del lascito testamentario come soluzione, appunto, alle possibili dispersioni del sistema. «Come il voto, il testamento è un diritto, ma anche una responsabilità», sintetizza Malfatti. «Se non si esercita, altri sceglieranno per noi. Lasciare scritte le proprie volontà dovrebbe essere considerato un dovere verso sé stessi, la propria famiglia e, nel caso si preveda anche una donazione benefica, nei confronti degli altri. Non farlo, significa far scegliere allo Stato dove orientare queste risorse, un compito che non sempre il pubblico svolge con le attenzioni, le priorità e la trasparenza che sarebbero dovute». </p><p>Qualcosa sta migliorando in questo senso, ma ancora troppo poco. «In vent’anni la percentuale di testamenti che comprendono, per esempio, un lascito a un’organizzazione non profit è cresciuta dall’8% al 13% per merito soprattutto della comunicazione che il terzo settore ha cominciato a fare». Come si dice, «gutta cavat lapidem». Nel senso di roccia, s’intende. </p><p>Se il terzo settore vede rosa, il mondo della consulenza non può fare altrettanto perché, anche tra i detentori di grandi patrimoni, il testamento non fa breccia. Nemmeno tra chi ha eredi da disciplinare e magari un’azienda a cui garantire una continuità attraverso, per esempio, la creazione di una fondazione. Un report di Hsbc dal titolo piuttosto esplicito (The unorganised state of ultra high net worth wealth) fa il punto sugli uhnwi con asset investibili oltre i 20 milioni di dollari: di questi, il 24% non ha ancora elaborato alcun piano di trasferimento della ricchezza, il 15% non vi ha mai riflettuto e il 13% non intende discutere la successione con i familiari. «La ricchezza senza pianificazione è destinata a svanire», ammonisce Alessandra Losito, country head Italia di Pictet Wealth Management. «Il 70% delle famiglie hnwi perde il proprio patrimonio alla seconda generazione, percentuale che sale al 90% entro la terza generazione. E quasi sempre il motivo è l’assenza di preparazione, visione e governance condivisa». Figuriamoci quando la generazione successiva nemmeno esiste, come può sopravvivere un capitale o addirittura un’impresa? </p>E delMandato di Protezione <p>L’invecchiamento della popolazione, infine, induce un altro fenomeno che impatta non poco su testamenti e passaggi di eredità, ovvero l’aumento dei casi di difficoltà cognitive del futuro de cuius. Per questo, l’aprile scorso il Consiglio Notarile di Milano è tornato ad accendere i riflettori sul Mandato di Protezione, uno strumento di prevenzione già diffuso in paesi come Francia, Spagna e Germania e che potrebbe essere integrato, secondo il Notariato, anche nel nostro ordinamento. Il mandato consentirebbe a ciascun soggetto di indicare, di fronte a un notaio, la persona a cui affidare la gestione dei propri interessi nel caso insorgessero incapacità di intendere e volere, senza attendere una nomina da parte dal giudice. In questo modo si tutelerebbe tanto la cura della persona quanto dei beni patrimoniali, mobili e soprattutto immobili, che continuano ad essere il terminale privilegiato di investimento degli italiani e che costituiscono, insieme alle aziende appunto, la parte più consistente e allo stesso tempo difficile da valorizzare per lo Stato, terminale ultimo dei patrimoni senza eredi. (riproduzione riservata) </p> Patrimoni senza eredi in Italia: oltre 20 miliardi rischiano di sparire entro il 2030 \| MilanoFinanza News	查看 8567	金融日报	2025-07-18 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212525	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>Unicredit ha parlato chiaro: se non fosse stato per il freno imposto dal governo con il golden power, avrebbe già rilanciato su Banco Bpm. La lettera della Dg Comp, che ha criticato apertamente l"intervento dello Stato italiano, ha insomma fatto emergere un retroscena significativo. Di fronte al muro istituzionale, la banca guidata da Andrea Orcel si ritrova ora impigliata in una matassa fatta di vincoli politici e incertezze regolamentari. </p><p>E mentre il dialogo con Consob è in corso (un’informativa del ceo al cda sarebbe avvenuta venerdì 18), due appaiono le strade concretamente percorribili: ritirare l’ops per poi riproporla in autunno, magari con un quadro più chiaro, oppure prorogarla di qualche settimana accompagnandola con un rilancio. Ed è proprio quest’ultima ipotesi ad attirare oggi l’attenzione del mercato: sarebbe la conferma di un trend ormai strutturale nel risiko bancario italiano. </p> <i>Leggi anche: Consob valuta di prorogare l’ops di Unicredit su Banco Bpm. Paolo Savona: «Stiamo studiando»</i> Premi in crescitada Banca Ifis a Bper <p> <noscript> <img src="https://public.flourish.studio/visualisation/24299547/thumbnail" rel="noopener noreferrer"> </noscript> </p> <p>Negli ultimi mesi ogni operazione di m&a nel credito si è conclusa con un ritocco verso l’alto. Nell"opas su Illimity, per esempio, Banca Ifis ha legato un premio aggiuntivo del 5% al superamento del 90%, soglia effettivamente superata alla riapertura. Con questa mossa l’istituto veneziano ha portato a oltre il 10% il premio rispetto alla proposta originaria, valutando la target 0,4 volte il patrimonio tangibile. </p><p>Subito dopo è toccato a Bper. Il gruppo modenese, sostenuto dal socio Unipol, ha messo sul piatto un euro cash in più per la Popolare di Sondrio. Il premio rispetto al prezzo di partenza è così passato dal 6,6% al 17,8%, mentre la valutazione dell’istituto valtellinese è salita a 1,4 volte il patrimonio contabile. Tutte queste operazioni seguono lo schema inaugurato a febbraio da Banco Bpm nell’opa su Anima: anche in quel caso l’offerta è stata alzata da 6,2 a 7 euro per azione, con il via libera degli azionisti sulla base della passivity rule. </p> <i>Leggi anche: Unicredit - Banco Bpm, l"ops appesa alla Consob e alle scelte di Orcel. Ecco quali sono tutte le opzioni sul tavolo</i> Multipli più alti e meno legati ai fondamentali <p>L’andamento è chiaro: le offerte si stanno costruendo su multipli crescenti e premi sempre più generosi. Già nei deal bancari degli anni scorsi — dal takeover su Ubi da parte di Intesa Sanpaolo all’opa di Crédit Agricole su Creval — l’offerta iniziale si è sempre rivelata solo il punto di partenza: in molti casi il premio finale ha superato di oltre 20 punti percentuali quello originario. Ma a differenza del passato, quando i deal si concludevano con valutazioni a sconto rispetto al patrimonio della target, oggi le proposte iniziali partono già a premio, come dimostrano i casi Banco Bpm-Anima e Bper-Sondrio. </p>Il mercato anticipa i rilanci: focus su Unicredit e Mps <p>E dove il rilancio non è ancora avvenuto, il mercato lo sta già scontando. Nell’ops di Unicredit su Banco Bpm e in quella di Mps su Mediobanca i premi dichiarati sono modesti, +0,5% e +5% rispettivamente. Ma i multipli delle prede sono già cresciuti in modo marcato: da 0,81 a 1,1 per Banco Bpm e da 1,24 a 1,5 per Mediobanca. È evidente che gli investitori si aspettano un miglioramento delle condizioni: solo per azzerare lo sconto oggi servirebbero 1,1 miliardi a Orcel e 540 milioni al ceo di Rocca Salimbeni Luigi Lovaglio. Per introdurre un ulteriore premio del 10% il conto salirebbe invece a 2,6 miliardi per Unicredit e a 1,53 miliardi per il Montepaschi. </p>Goodwill e rischi futuri: il prezzo del consolidamento <p>A guidare questa corsa ai rilanci non sono soltanto logiche industriali. Alcuni analisti riconoscono i segnali di un effetto emulativo tra i contendenti in campo. Ogni mossa aggressiva spinge le altre banche a reagire. E ogni operazione portata a termine con un premio generoso crea un nuovo benchmark implicito. Ed è qui che il terreno può diventare scivoloso. «Il rischio è che i multipli siano sempre meno ancorati alla redditività e si aggancino invece a un’aspettativa generalizzata, se non a una pressione reputazionale», spiega un banker. </p><p>D’altra parte, in uno scenario incerto le valutazioni rischiano di poggiarsi su fondamenta instabili. Il calo dei tassi può comprimere il margine di interesse, fulcro della redditività bancaria, mentre il rallentamento economico potrebbe impattare negativamente sulla qualità del credito, aumentando le rettifiche su prestiti e riducendo l’appeal delle banche retail. </p><p>Non solo. Le offerte a premio rispetto al patrimonio della target comportano un avviamento (goodwill) nel bilancio del compratore. Questo valore immateriale non genera flussi di cassa e va monitorato nel tempo. Se i ritorni attesi non si realizzano o se si verificano deterioramenti nelle condizioni operative, il goodwill può essere svalutato appesantendo il patrimonio del compratore con un impatto negativo sui coefficienti regolamentari richiesti dalle autorità di vigilanza. </p><p>Molte operazioni di m&a del passato al contrario si chiudevano con un badwill, ovvero un prezzo di acquisto inferiore al valore contabile netto della target. In questi casi, il valore negativo del goodwill andava a incrementare l’utile e il patrimonio netto del compratore, generando un effetto positivo sui conti. È quanto è accaduto, ad esempio, nell’opa di Intesa Sanpaolo su Ubi Banca, ma anche nel recente salvataggio del gruppo svizzero Crèdit Suisse da parte di Ubs. A queste condizioni insomma comprare diventa ancora più conveniente. </p><p>Insomma premi elevati, anche se strategicamente giustificati, aumentano il rischio finanziario e contabile per chi acquisisce e richiedono un’attenta valutazione da parte del mercato. L’eccesso di fiducia nelle sinergie future e nelle economie di scala può portare a scivolose sopravvalutazioni. In uno scenario così carico di aspettative, banchieri come Orcel e Lovaglio devono bilanciare con precisione la convenienza strategica di un’offerta migliorata con il suo impatto sul capitale e sulla tenuta finanziaria nel medio termine. (riproduzione riservata) </p> Risiko bancario, è l’ora dei rilanci. Ecco quanto potrebbero incassare gli azionisti dalle operazioni in corso \| MilanoFinanza News	查看 6675	金融日报	2025-07-18 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212524	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>Nel bel mezzo della stagione del risiko bancario più intensa e affascinante degli ultimi decenni, analisti e mercati puntano ora l’attenzione sulla capacità del settore di tenere ancora alti i profitti con i tassi in calo e di remunerare bene gli azionisti. Il Ftse Mib è salito del 18% da inizio anno, trainato proprio dai gruppi finanziari, con rialzi fino a quasi il 50% da gennaio per titoli come Unicredit. Un rally che ha alzato le valutazioni delle banche italiane, un tempo a forte sconto rispetto a quelle europee e statunitensi. </p><p>E’ proprio il gruppo guidato dall’ad Andrea Orcel che pubblicherà i conti per primo il 23 luglio. Il 30 sarà la volta di Intesa Sanpaolo, il 31 di Mediobanca, mentre Banco Bpm e Credem escono con la trimestrale il 5 agosto, Mps e Bper Banca il giorno successivo, il 6. </p><p> <noscript> <img src="https://public.flourish.studio/visualisation/24282288/thumbnail" rel="noopener noreferrer"> </noscript> </p> Gestori positivi <p>Che cosa si aspetta il mercato? In linea generale, è positivo sul settore. Una recente indagine di BofA fra 220 gestori mette in evidenza che per oltre la metà il settore bancario europeo resta interessante, nonostante la corsa degli ultimi mesi. Questo grazie senza dubbio alla stagione dell’M&A, ma di fondo gli istituti di credito dovrebbero confermare un secondo trimestre solido grazie ai volumi dei prestiti attesi in crescita che dovrebbero bilanciare in parte i margini di interesse in contrazione per il taglio dei tassi da parte della Bce. </p> Leggi anche:Risiko bancario, è l’ora dei rilanci. Ecco quanto potrebbero incassare gli azionisti dalle operazioni in corso Sette miliardi di profitti <p>Gli analisti di Equita Sim si aspettano profitti per 6,6 miliardi da Intesa Sanpaolo (2,4 miliardi), Unicredit (2,5 miliardi), Banco Bpm (659 milioni), Mps (392 milioni), Bper Banca (388 milioni), Popolare di Sondrio (152 milioni) e Credem (117 milioni). Gli analisti di Barclays, invece, si attendono 374 milioni di utili da Mps, arrivando quindi a toccare i 7 miliardi di euro per le maggiori banche italiane quotate. In linea generale, le attese degli esperti sono di un calo del 4% medio dell’utile nel secondo trimestre 2025 rispetto ad un anno prima. Dati che dovrebbero scontare, è l’opinione di Kbw, la riduzione più importante dei tassi in Eurozona. Da qui in poi, infatti, i mercati ipotizzano una limatura del -0,25% del costo del denaro a settembre e forse un’altra a dicembre, a seconda della solidità dell’economia. </p><p> <noscript> <img src="https://public.flourish.studio/visualisation/24282503/thumbnail" rel="noopener noreferrer"> </noscript> </p> Multipli in rialzo <p>Un punto importante per valutare un possibile investimento nel settore bancario italiano è sapere a che punto sono arrivati i multipli dopo il rally, ricordando che il settore ha sofferto almeno vent’anni di valutazioni rasoterra, con un rapporto fra prezzo e valore contabile passato da 0,4-0,5 volte (in Europa e negli Usa era mediamente il doppio) alle quasi 2 volte di Intesa Sanpaolo oggi (1,88 volte) grazie ad una storica operazione di pulizia in bilancio del settore dei crediti in sofferenza. Fino ad arrivare ad un rapporto fra costi e ricavi del 38%-39% per Unicredit e Intesa, per esempio, un livello piuttosto basso a livello europeo. E se il gruppo guidato dall’ad Carlo Messina ha un multiplo di 1,88 volte, Unicredit è a 1,83 volte, Banco Bpm a 1,78 volte, per scendere alle 0,82 volte di Mps. </p><p> <noscript> <img src="https://public.flourish.studio/visualisation/24282631/thumbnail" rel="noopener noreferrer"> </noscript> </p> Chi stacca più dividendi <p>Le stesse banche italiane sono famose fra i gestori per essere grandi distributrici di dividendi. Un dato interessante emerge da un report di Barclays: Mps risulta essere l’istituto europeo con il maggior dividend yield (il rapporto fra la cedola e il prezzo del titolo), collocandosi al 12,5% contro una media dell’area geografica del 5,8%. Il Monte, come si è visto, è anche la banca italiana più a sconto, oltre che quella al centro del risiko. Il gruppo guidato dall’amministratore delegato Luigi Lovaglio ha lanciato un’offerta di scambio su Mediobanca. E il mercato ora scommette su una possibile integrazione con Banco Bpm, se Unicredit dovesse ritirare la sua proposta sul gruppo milanese guidato dall’ad Giuseppe Castagna. </p> Leggi anche:Triennio d’oro per le banche italiane: 112 miliardi di utili con i tassi alti. Meno filiali <p>Mps ha staccato a fine maggio un dividendo pari a tutto l’utile netto 2024 con un payout ratio quindi del 100% e un rendimento (dividend yield) decisamente alto, come si è visto. Ma sono diverse le banche italiane che remunerano bene gli azionisti: Bper Banca ha un dividend yield del 10,8%, la Popolare di Sondrio del 10,7%, Banco Bpm del 10,4%. A seguire, Intesa Sanpaolo col 7,7% e Unicredit col 5,7%. </p><p> <noscript> <img src="https://public.flourish.studio/visualisation/24282805/thumbnail" rel="noopener noreferrer"> </noscript> </p> Il consenso degli analisti <p>A fronte quindi di queste attese da parte del mercato, come si sta muovendo il consenso degli analisti raccolto da Bloomberg sui titoli? I prezzi obiettivo delle banche sono più alti di quelli attuali e quindi il mercato si aspetta un’ulteriore crescita? Il consenso su Intesa Sanpaolo esprime 19 raccomandazioni buy (comprare), 6 hold (tenere) e 1 sell (vendere) con un target price medio sui prossimi 12 mesi di 5,41 euro che corrisponde ad un potenziale rialzo del titolo del 9,5%. </p>Chi può salire del 19% <p>Per quanto riguarda invece Unicredit, il titolo ha 13 buy, 6 hold e 2 sell, con un target price a 12 mesi di 61,47 euro e un potenziale rialzo del 5,9%. Mps è caratterizzata da 4 buy, 4 hold e 1 sell, il prezzo obiettivo medio degli analisti è di 8,19 euro. Il rialzo potenziale, in questo caso, è del 17%. </p><p>Banco Bpm ha 5 rating buy, 10 hold e 0 sell, un target price medio di 10,77 euro che corrisponde ad un incremento potenziale del 4%. Bper Banca è caratterizzata da 9 rating buy, 1 hold e 0 sell e da un target price di 9,1 euro, con un incremento potenziale del 19,1%. Mediobanca, invece, da 1 buy, 7 hold e 2 sell, un prezzo obiettivo medio di 20,51 euro che corrisponde ad un rialzo atteso possibile dell’11,8%. </p>Chi può alzare la guidance <p>Secondo gli analisti di Equita Sim, la guidance delle banche (le attese su ricavi e margini 2025) dovrebbe essere confermata, con la possibilità di vedere qualche miglioramento. Gli esperti se lo attendono per Unicredit e Intesa Sanpaolo, forse anche per Bper Banca, nonostante l’integrazione con la Popolare di Sondrio, ragiona Equita, potrebbe rendere prematuro un aggiornamento del prezzo obiettivo dei due istituti combinati. A livello macro, alcuni fattori saranno favorevoli ad un aumento dei volumi dei prestiti, come le nuove spese militari e infrastrutturali in Europa. </p><p>Le previsioni di Equita restano nel complesso invariate, fatta eccezione per Unicredit, la cui stima di utile netto (adjusted) nel biennio 2026-27 è stata rivista al rialzo del +9%, includendo il consolidamento delle partecipazioni in Alpha Bank e Commerzbank. </p><p> <noscript> <img src="https://public.flourish.studio/visualisation/24286304/thumbnail" rel="noopener noreferrer"> </noscript> </p> A che punto sono le ops? <p>Equita fa poi il punto sul consolidamento bancario. Nella combinazione Bper Banca con Popolare di Sondrio, l’adesione all’offerta ha superato il 58%, consentendo a Bper di controllare le assemblee straordinarie. Gli analisti della sim milanese si attendono una fusione accelerata e sinergie veloci. Di conseguenza, il target price del gruppo combinato è sopra i 9 euro, con un potenziale rialzo di oltre il 20% (atteso un dividend yield dell’11%). </p><p>Quanto a Unicredit-Banco Bpm, l’offerta è in scadenza il 23 luglio, salvo proroghe. Dopo la sentenza favorevole del Tar sul Golden Power, Unicredit potrebbe rafforzare la posizione e magari ritoccare l’offerta. In questo caso, il prezzo obiettivo di Equita sale da 60 a 67,5 euro, con raccomandazione buy confermata. Su Mps-Mediobanca, offerta lanciata il 14 luglio, la chiusura è prevista l’8 settembre. Il ceo del Monte, Luigi Lovaglio, confida di arrivare al 66% delle adesioni, andando quindi a controllare l’assemblea straordinaria. </p>Intesa il titolo più amato <p>Equita preferisce due titoli fuori dal radar dell’M&A bancario: Intesa e Credem. Gli analisti di Kbw, invece, preferiscono fra le banche europee Intesa e Bper Banca e ammettono che vorrebbero esprimere giudizi più positivi, ma preferiscono restare cauti a causa dell’incertezza sui dazi Usa verso l’Unione Europea (la data ultima per le contrattazioni fra le parti è quella del primo agosto). </p><p>Quanto agli analisti di Barclays, anche nel loro caso il titolo preferito in vista dei risultati del secondo trimestre è Intesa Sanpaolo. Gli esperti apprezzano poi Banco Bpm perché ritengono che la valutazione sia interessante anche su base stand-alone (senza quindi contare l’effetto dell’M&A). </p><p>Gli esperti di Mediobanca Resarch, invece, puntano su Unicredit per la sua flessibilità strategica e capacità di offrire il miglior ritorno di capitale del settore, pari al 15% della capitalizzazione del titolo. Gli esperti di Piazzetta Cuccia hanno un giudizio neutrale su Intesa, perché da un lato apprezzano il buon andamento delle commissioni e il rigoroso controllo dei costi, ma tratta già a multipli piuttosto elevati. (riproduzione riservata) </p> Banche italiane, chi vale di più? Tra maxi-dividendi e titoli che possono correre ancora fino al 20% \| MilanoFinanza News	查看 9934	金融日报	2025-07-18 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212523	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>Ryanair raddoppia l"utile netto nel primo trimestre dell"anno fiscale 2026 e punta a recuperare gran parte del calo delle tariffe registrato lo scorso anno. La compagnia aerea low-cost ha chiuso i tre mesi al 30 giugno con un balzo dell"utile al netto delle imposte del 128% a 820 milioni di euro, a fronte dei 360 milioni euro riportati nell"analogo periodo dello scorso anno, mentre il fatturato totale è cresciuto del 20% a 4,34 miliardi dai 3,63 miliardi del primo trimestre dell"esercizio 2025, trainato da un aumento del traffico aereo del 4% a 57,9 milioni di passeggeri. </p><p>Quanto alle consegne degli aeromobili - che in passato sono stati un fattore di rallentamento per Ryanair - il vettore spera di recuperare il ritardo nella crescita del traffico di quest"anno nell"esercizio fiscale 2027, con la consegna di 29 aerei B737-8200 prevista prima della stagione 2026. Ryanair punta inoltre sulla consegna puntuale «dei nostri primi 15 Max-10 nella primavera del 2027, con 300 di questi velivoli a basso consumo di carburante previsti entro marzo 2034», dato che Boeing continua a stimare di ottenere la certificazione del Max-10 a fine 2025. Quanto alle previsioni future, Ryanair continua a stimare una crescita del traffico aereo del 3% per l"intero anno fiscale 2026, a 206 milioni di passeggeri, a causa dei ritardi nelle consegne di Boeing. </p>Le previsioni sul bilancio <i>Leggi anche: Ryanair, legittima la richiesta di ispezione dell’Antitrust</i> <p>È ancora troppo presto, invece, per fornire una previsione significativa sull"ultima riga del conto economico. La compagnia si aspetta, tuttavia, di recuperare quasi completamente il calo delle tariffe del 7% registrato lo scorso anno, arrivando così «a una ragionevole crescita» dell"utile netto nell"anno fiscale 2026. In ogni caso, la performance dell"intero 2026 rimane fortemente esposta a «sviluppi esterni avversi», tra cui il rischio di guerre commerciali e dazi, shock macroeconomici, escalation dei conflitti in Medio Oriente e Ucraina, nonché scioperi dei controllori del traffico europei, cattiva gestione e carenza di personale. (riproduzione riservata) </p> <i>Leggi anche: Ryanair festeggia il record di 200 milioni di passeggeri, ma l’utile è in calo del 16%</i> Ryanair, l’utile decolla del 128% nel primo trimestre, ma la compagnia low-cost è cauta sulle previsioni dell’anno \| MilanoFinanza News	查看 2604	金融日报	2025-07-21 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212522	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>Borse asiatiche in rialzo, trainate dai titoli cinesi dopo che la Banca Popolare ha mantenuto invariati i tassi. I volumi di scambio dell’area sono stati contenuti a causa di una festività in Giappone. Tuttavia, i futures sull’indice Nikkei 225 sono saliti dello 0,30% dopo che il partito di governo, guidato dal primo ministro Shigeru Ishiba, ha perso la maggioranza al Senato nelle elezioni che si sono svolte domenica 20 luglio per rinnovare parte della camera alta del Parlamento. </p>Il governo del premierIshiba non controlla più nessuna delle due Camere <p>Il Partito Liberal Democratico di Ishiba, che ha governato il Giappone dal dopoguerra, e il suo partner nella coalizione Komeito hanno ottenuto 47 seggi (Ldp è passato da 52 a 39 seggi e Komeito da 14 a 8), al di sotto dei 50 necessari per mantenere la maggioranza nella camera alta da 248 seggi. Per la prima voltadalla sua fondazione nel 1955 il Partito Liberal Democratico non controlla nessuna delle due Camere, ma Ishiba ha annunciato che non si dimetterà né da primo ministro né da leader del partito. Ha citato come motivo l’imminente scadenza (1° agosto) per l’imposizione dei dazi da parte degli Stati Uniti, che rischia di mettere sotto pressione la quarta economia mondiale. </p> Leggi anche:Trump conferma i dazi al 25% sul Giappone <p>Il leader del principale partito di opposizione, il Partito Costituzionale Democratico, Yoshihiko Noda, ha dichiarato di stare considerando la possibilità di presentare una mozione di sfiducia contro il governo di Ishiba, in quanto il risultato elettorale dimostrerebbe che non gode più della fiducia degli elettori. Il Partito Costituzionale Democratico ha conquistato 22 seggi, gli stessi che aveva prima del voto, posizionandosi come seconda forza del Paese. </p>Esecutivo a rischio? <p>Tuttavia è improbabile che il governo cadrà, dato che l’opposizione rimane molto frammentata.Mentre a sorpresa è andato bene Sanseito, un partito di estrema destra. Fondato nel 2020 da Sohei Kamiya, ha visto eleggere 14 senatori, rispetto al solo parlamentare che aveva finora in Senato e ai tre alla Camera. </p><p>Con il mercato giapponese chiuso per festività, dopo l’esito delle elezioni lo yen si è rafforzato nei confronti del dollaro, che vale 148,305(-0,21%), e il rendimento deititoli di Stato a 10 anni del Giappone scendonoall’1,52%, segno che i risultati elettorali erano già stati scontati. Tuttavia, gli analisti ritengono che i giorni di Ishiba alla guida del governo possano essere contati, avendo già perso il controllo della più influente Camera bassa nelle elezioni dello scorso anno e ceduto voti domenica a partiti di opposizione che promettono tagli fiscali e una stretta sull’immigrazione. </p><p>«La situazione politica potrebbe portare a un cambio di leadership o a un rimpasto della coalizione nei prossimi mesi, ma è probabile che il primo ministro resti per concludere i negoziati sui dazi con gli Stati Uniti per il momento», ha dichiarato a Reuters Norihiro Yamaguchi, capo economista per il Giappone presso Oxford Economics. </p><p>«La perdita alle elezioni del primo ministro è rientrata nel range delle aspettative, in realtà le prospettive erano ancora più pessimistiche", ha commentato il capo economista del Nissay Research Institute, Tsuyoshi Ueno. «In termini di negoziati con gli Stati Uniti, è facile dubitare che un governo con basi così deboli sia affidabile come partner negoziale», ha aggiunto. «Per la Banca del Giappone, in caso di instabilità politica, sarà difficile aumentare i tassi di interesse e la pressione sullo yen continuerà». </p><p>I mercati vedono poche possibilità di una mossa della BoJ fino a fine ottobre. Inoltre, di fronte al malcontento degli elettori per l’aumento dell’inflazione, gli investitori temono ora che il governo sarà più influenzato dai partiti di opposizione, i quali sostengono tagli fiscali e maggiori spese per il welfare, misure difficilmente sostenibili per il Paese più indebitato del mondo. </p>Bene i listinicinesi grazie ai titoli high tech, la PBoC non tocca i tassi <p>Con la scadenza del 1° agosto per i dazi commerciali impostidal presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, che resta al centro dell’attenzione, gli indici CSI 300 di Shanghai e Shenzhen e Shanghai Composite sono saliti, rispettivamente, dello 0,28% e dello 0,5%, mentre l’indice Hang Seng di Hong Kong ha guadagnato lo 0,12%, salendo nell’intraday, grazie alla forza dei titoli tecnologici come Alibaba, Baidu e Tencent (dopo che il colosso dell’intelligenza artificiale Nvidia ha annunciato l’intenzione di riprendere la vendita di un chip chiave nel Paese), al massimo degli ultimi tre anni a 25.013punti. </p> Leggi anche:Nvidia torna a vendere il chip AI H20 in Cina: svolta nelle relazioni tra Washington e Pechino nel settore tech <p>La Banca Popolare Cinese ha mantenuto invariati i tassi di interesse di riferimento sui prestiti a 1 anno, al minimo storico del 3%, come ampiamente previsto dagli economisti,soprattutto dopo che Pechino e Stati Uniti hanno concordato di ridurre reciprocamente i propri dazi commerciali a maggio e giugno. </p><p>Il tasso viene confermato per il terzo mese consecutivo, dopo la riduzione di 10 punti base annunciata ad aprile. Allo stesso modo il tasso sui prestiti a 5 anni, che viene usato come benchmark per i mutui, resta fermo al 3,5%. Ma con una crescita in rallentamento la politica monetaria cinese dovrebbe rimanere per lo più espansiva, con ulteriori stimoli e tagli dei tassi. </p><p>La Cina ha confermato che i massimi leader dell"Unione Europea:il presidente del Consiglio europeo, Antonio Costa, e la presidente della Commissione Europea Ursula, von der Leyen, si recheranno nel Paese giovedì per il 25°vertice Cina-Ue e incontreranno anche il presidente, Xi Jinping, mentre i due partner commerciali cercano di appianare una serie di controversie commerciali. </p><p>Intanto, il Ministero del Commercio di Pechino ha criticato le nuove sanzioni dell"Unione Europea contro obiettivi, incluse entità cinesi, volte a limitare le forze armate russe, secondo una dichiarazione rilasciata oggi, che ha definito le misure errate. «Le azioni dell"Unione Europea sono contrarie al consenso raggiunto dai leader di Cina e Unione Europea e hanno avuto un grave impatto negativo sulle relazioni economiche e commerciali e sulla cooperazione finanziaria tra Cina e Ue», ha affermato un portavoce del Ministero del Commercio. </p>Cade solo l’Australia <p>Tra gli altri, l’indice Kospidella Corea del Sud è salito dello 0,60%, mentre l’indice Straits Times di Singapore è balzato dello 0,7% raggiungendo un record di 4.225,79 punti grazie ai segnali di miglioramento delle esportazioni del Paese. Infine, l’indice Asx200 dell’Australia è stato il peggiore con un calo dell’1,22% dopo aver toccato nuovi massimi storici la scorsa settimana, penalizzato dalle perdite dei titoli bancari e minerari, entrambi colpiti da prese di profitto dopo i forti guadagni della settimana precedente. Gli investitori sono sempre più preoccupati che le interruzioni del commercio globale, dovute ai dazi statunitensi, possano danneggiare l’economia australiana, fortemente dipendente dalle esportazioni. Il Paese è, infatti, un grande esportatore di metalli e combustibili minerali verso Cina ed Europa, entrambe colpite da pesanti dazi commerciali statunitensi. (riproduzione riservata) </p> Elezioni in Giappone: il governo del premier Ishiba perde la maggioranza, esecutivo a rischio? Esito scontato, lo yen si rafforza \| MilanoFinanza News	查看 7732	金融日报	2025-07-21 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212521	有图 <p>EssilorLuxottica ha firmato un accordo con la società sudcoreana PUcore per l"acquisizione di tutti i suoi asset e le divisioni dedicate allo sviluppo, alla produzione e alla commercializzazione dei monomeri utilizzati nella produzione di lenti oftalmiche ad alto indice. </p><p>Gli asset oggetto dell"accordo comprendono un centro di ricerca e sviluppo, uno stabilimento produttivo e una filiale commerciale in Corea, oltre ai diritti di proprietà intellettuale inerenti alle formulazioni chimiche e ai relativi processi industriali. </p>L"obiettivo: rafforzare la catena del valore delle lenti Leggi anche: Il futuro di EssilorLuxottica dopo l’ingresso di Metatra smartglasses, salute e AI. E l’azione si rimette a correre in borsa <p>«Siamo felici di accogliere la divisione ottica di PUcore e i suoi team all"interno del nostro gruppo.In linea con il nostro impegno a elevare gli standard in ambito di ricerca, sviluppo e produzione di lenti oftalmiche, questa acquisizione ci permetterà di ampliare il nostro portafoglio di brevetti, tecnologie e competenze e rafforzare il presidio a monte della catena del valore delle lenti», hanno commentatoFrancesco Milleri, presidente e ad di EssilorLuxottica, e Paul du Saillant, vice ad. </p> Leggi anche: Meta sale al3% di Essilux. Equita conferma il prezzo obiettivo a 270 euro. A Parigi il titolo guadagna più del 5% <p>«Continuando a innovare i processi di formulazione e produzione dei monomeri ad alto indice, contribuiremo a migliorare ulteriormente la qualità e la sostenibilità dei processi e delle forniture a beneficio dell"intero settore», hanno aggiunto i due top manager. L"operazione dovrebbe concludersi entro il 2025 ed è soggetta all"approvazione delle autorità regolatorie competenti e alle consuete condizioni di mercato. (riproduzione riservata) </p> <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/tvmodaLogo.svg" rel="noopener noreferrer"> Burberry: nel Q1 FY 2026 vendite comparabili in calo (-1%), ma superiori alle attese degli analisti </p> <p> </p> </p> EssilorLuxottica si allarga in Corea del Sud e compra da PUcore la divisione per le lenti oftalmiche \| MilanoFinanza News	查看 2284	金融日报	2025-07-21 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212520	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>La Cina ha confermato che i vertici dell’Unione Europea saranno in visitagiovedì 24 luglio a Pechino con l’obiettivo dirisolvereuna serie di controversie commerciali.Un incontro che avvieneprima di quello che il presidente americano, Donald Trump, sta cercando di organizzare con il leader cinese.Che, probabilmente, non avverrà prima di ottobre. </p><p>Le relazioni bilateralitra Ue e Cina sonoparticolarmente tese. E imotivi sono diversi:dalle sovrattasse europee sui veicoli elettrici cinesialle restrizioni di cui si ritengono vittime alcune aziende del Vecchio Continente in Cina.Inoltre, la stretta partnership economica e diplomatica tra Cina e Russia è vista con sospetto da molti Stati membri,che accusano Pechino di sostenere indirettamente lo sforzo bellico russo in Ucraina. </p> Leggi anche: Dazi, Maros Sefcovic (Ue):«Il 30% è un livello inaccettabile». Contromisure per 72 miliardidiimportazioni dagli Usa Al vertice con Xi Jinping,von der Leyen eCosta <p>Proprio in questo contesto, giovedì, si svolgerà a Pechino il vertice per celebrare i 50 anni di relazioni diplomatiche tra la Cina e la Comunità europea, poi diventata l’Ue. Il ministero degli Esteri cinese ha confermato lunedì 21 luglio che «come concordato tra Cina e Ue, il presidente del Consiglio europeo Antonio Costa e la presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen visiteranno la Cina il 24 luglio». </p><p>Venerdì 18, l’Unioneaveva giàannunciatoche idue leader avrebbero partecipato al vertice, precisando che avrebbero incontrato il presidente cinese Xi Jinping, per discutere delle relazioni tra l"Ue e la Cina e «delle attuali sfide geopolitiche, in particolare la guerra condotta dalla Russia in Ucraina». </p>Di cosa pareranno <p>Con il primo ministro cinese Li Qiang, i rappresentanti«approfondiranno gli aspetti commerciali ed economici delle relazioni».Sebbene i legami tra Cina ed Europa non siano così deteriorati come quelli tra Pechino e Washington, negli ultimi anni si sono moltiplicate le controversie in settori quali l’industria ferroviaria, i pannelli solari e le turbine eoliche. </p> Leggi anche: Cina, l’export sale oltre le attese e il surplus galoppa (+35%) a giugno. Il Bitcoin segna nuovi massimi <p>L’Unioneteme che l’eccesso di produzione manifatturiera in Cina, alimentato da sovvenzioni pubbliche, aggravi un già consistente deficit commerciale e che il mercato europeo venga invaso da prodotti cinesi a basso costo, a scapito delle imprese del Vecchio Continente. </p><p>«Questo vertice è un’occasione per avviare un dialogo con la Cina al più alto livello e per discutere in modo franco e costruttivo questioni che riguardano entrambi», ha dichiarato Antonio Costa pochi giorni fa. «Vogliamo un dialogo, un impegno reale e progressi concreti. Puntiamo a una relazione equa ed equilibrata che vada a vantaggio di entrambe le parti», ha sottolineato. </p><p>Insieme a Ursula von der Leyen, capo dell’esecutivo europeo, Costa cercherà anche di ottenere un allentamento delle restrizioni sulle esportazioni di terre rare cinesi, indispensabili per la produzione di telefoni cellulari e auto elettriche. </p> Leggi anche: Numeri eprogetti di 50 anni di relazioni fra Cina ed Europa L’invasione russa dell’Ucraina <p>La guerra in Ucraina è un altro tema che finirà al centro dell’agenda di giovedì. La Cina invita regolarmente a negoziati di pace e al rispetto dell’integrità territoriale di tutti i Paesi, compresa l’Ucraina. Tuttavia, non ha mai condannato la Russia e ha rafforzato le sue relazioni con Mosca dall"inizio dell"invasione russa nel febbraio 2022. </p><p>Molte capitali europee accusanoil gigante asiatico di offrire a Putin un sostegno economico cruciale per il suo sforzo bellico. La scorsa settimana Bruxelles ha annunciato un nuovo pacchetto di sanzioni contro Mosca che colpiscono il petrolio russo, ma prendono di mira anche alcune entità cinesi. </p><p>Lunedì21il ministero cinese del Commercio ha denunciato sanzioni «contrarie allo spirito di consenso raggiunto tra i leader cinesi ed europei»che avranno «un grave impatto negativo»sulle relazioni economiche e commerciali tra Cina ed Europa.(riproduzione riservata) </p> Vertice Ue-Cina, i leader europei battono sul tempo Trump e vanno a Pechino per incontrare Xi Jinping \| MilanoFinanza News	查看 4521	金融日报	2025-07-21 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212519	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>Un risultato netto ricorrente nel primo semestre a +14% per263,2 milioni di euro. Un valore patrimonialearrivato a 23,6 miliardi eil focus sul piano di riqualificazione degli immobili premium diMilano. Numeri che permettono a Covivio, tra le principali società immobiliari in Europa, dialzare la guidance 2025 dando lo sprint al titolo, quotato sulla borsa di Parigi, che apre subito a +2,6%. </p><p>Il primo semestre 2025 di Covivio si chiude con 527 milioni di euro di ricavi consolidati (356 milioni di euro di pertinenza del gruppo), in crescita del 8,9% a perimetro corrente e del 4,9% a perimetro costante. Il risultato netto ricorrente (ovvero l"Epra Earnings rettificato) segna così un aumento del 14% annuo a 263,2 milioni, ovvero 2,38 euro per azione (+6% a/a) e le attività nette rivalutate (Epra Nta) si attestano a 80,4 euro per azione (+3,5% a/a). </p>I fattori della crescita <p>I numeri sono sostenuti da una serie di fattori. Negli immobili a uso ufficio i canoni in aumento del +8,9% a perimetro corrente e +4,7% a perimetro costante, con tasso di occupancy stabile al 95,5%, mentre quelli residenziali in Germania hanno registrato un"accelerazione della crescita dei canoni di locazione a perimetro costante al +4,8% (rispetto al +4,3% nel 2024). Gli immobili a uso alberghiero hanno poi registrato un aumento dei ricavi del 14,6% a perimetro corrente e +5,3% a perimetro costante. Complessivamente, il tasso di occupancy si attesta al 97,3% e i contratti di locazione a scadenza fissa risultano sottoscritti per una media di 6,3 anni. </p><p>Il mercato degli immobili per investimento prosegue la ripresa nel 2025: nel primo semestre, i volumi complessivi di tutte le asset class mostrano un incremento dell"11% in Europa, sfiorando i 95 miliardi di euro. Sull"anno intero Covivio prevede un aumento nell"ordine del +12%, a quasi 222 miliardi di euro. Particolarmente positive le proiezioni per il settore alberghiero: i volumi vedono una forte crescita nella maggior parte delle destinazioni, +50% in Germania a 830 milioni di euro, +86% in Italia a 1,5 miliardi di euro, +8% nel Regno Unito a 1,6 miliardi di sterline. </p><p>Va avanti quindi la crescita dell"esposizione del gruppo verso gli immobili a uso alberghiero, convertendo degli uffici in hotel, sia in Francia sia in Italia. A fine giugno 2025, Covivio dispone di una pipeline identificata di 4 immobili e 600 camere, con costi totali (compreso il terreno) pari a 240 milioni di euro (220 milioni di euro quota di pertinenza del gruppo, di cui un investimento di 105 milioni di euro di capex). Questi progetti alberghieri sono situati nella parte orientale di Parigi, vicino alla Butte aux Caille e al Marais, a Boulogne-Billancourt ma anche in Italia, a Bologna. Presentano un rapporto rendimento/costo superiore al 6% e dovrebbero essere consegnati nel 2027/2028. </p> <i>Leggi anche: Covivio, più hotel e meno uffici in portafoglio. L"ad Dal Pastro non esclude l"aumento della quota nella controllata Hotels</i> <p>Covivio ha concluso un nuovo contratto di locazione con Radisson Hotel Group per un immobile posizionato nei pressi dell"aeroporto Roissy Charles de Gaulle, precedentemente gestito da Accor nell"ambito di un contratto di management. La locazione, della durata di 12 anni, prevede un canone variabile, con un minimo garantito. L"hotel 4 stelleda 305 camere, sarà gestito sotto l"insegna Radisson Blu. Il passaggio da un modello basato sulla proprietà a uno basato sulla locazione dovrebbe determinare un miglioramento significativo dei ricavi, di oltre il +50% rispetto al 2024. </p><p>Nel primo semestre 2025 il patrimonio di Covivio segna una crescita del 3,1% a perimetro corrente, a 23,6 miliardi di euro al 100% (16 miliardi di euro per la quota di pertinenza del gruppo), in particolare grazie agli investimenti in immobili a uso alberghiero e all"acquisizione della quota di minoranza in CB21. A perimetro costante, i valori degli immobili registrano una crescita del +1,5% su base sequenziale. </p><p>Nel segmento degli immobili a uso ufficio (+0,4% a perimetro costante), i valori degli immobili core in centro città, che rappresentano il 70% del patrimonio, segnano una crescita dell"1% grazie a una dinamica di mercato favorevole. Il patrimonio residenziale tedesco segna una crescita del 3,1% a perimetro costante. I valori a Berlino (58% del patrimonio) godono di un trend particolarmente positivo, con un aumento del 3,2%. Infine, il portafoglio alberghiero, trainato dall"operazione di riorganizzazione degli hotel di fine 2024, segna una crescita del 2,1% a perimetro costante. </p> <i>Leggi anche: Covivio, in Italia asset per 2,9 miliardi. E ora punta a crescere anche negli hotel</i> <p>Le buone performance operative registrate da Covivio nel primo semestre 2025, unite alle condizioni di finanziamento migliori delle attese e alle attività di asset management, consentono al gruppo di innalzare l"obiettivo sul risultato netto ricorrente (Epra Earnings rettificato) 2025, al momento atteso intorno a 515 mln di euro (rispetto ai 495 milioni di euro precedentemente previsti), con un aumento di circa l’8% rispetto al 2024 (e del +4% per azione). </p>Finanziamenti e rifinanziamenti <p>Nei primi sei mesi, si apprende da una nota, il gruppo ha infatti ottenuto quasi 719 milioni di euro di finanziamenti o rifinanziamenti al 100% (630 mln di euro quota di pertinenza del gruppo), con una durata media di 9 anni. </p><p>Infine, dopo aver concluso il piano di vendite da 1,5 miliardi di euro a fine 2024, e in un mercato degli investimenti che torna ad essere vivace, Covivio prosegue nella sua rotazione selettiva del patrimonio. Nel primo semestre sono stati firmati accordi di vendita per 188 milioni di euro al 100% (132 milioni di euro quota di pertinenza del gruppo), con un margine medio del +1,3% sui valori di perizia di fine 2024. </p>Gli analisti su Covivio <p>Jefferies conferma il giudizio buy e il prezzo obiettivo di 62 euro su Covivio. I numeri del primo semestre sono definiti solidi, con un +4,9% a perimetro costante a livello di crescita degli affitti e con utile netto ricorrente in aumento del 14% su base annua a quota 263,2 milioni di euro (ovvero +6% a 2,38 euro per azione). La guidance 2025 è stata rivista al rialzo del 4% a livello di utile netto ricorrente a «circa 515 milioni di euro» dai precedenti 495 milioni, ovvero +8% anno su anno e +4% a livello di utile netto ricorrente per azione. (riproduzione riservata) </p> Covivio alza la guidance dopo i conti del primo semestre 2025. Partenza sprint del titolo sulla borsa di Parigi \| MilanoFinanza News	查看 6824	金融日报	2025-07-21 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212518	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>Una falla nel sistema di sicurezza nel software SharePoint di Microsoft è stato utilizzato da un gruppo di hacker per lanciareun attacco globale contro agenzie governative e aziende, violando i dati di agenzie federali e statali americane, università, aziende energetiche e un gruppodi comunicazione asiatica. </p><p>Lo riporta il Washington Post citando alcuni ricercatori, precisando che ilsistema colpito è un’installazione locale o su server di SharePoint, una piattaforma di collaborazione e gestione dei documenti sviluppata da Microsoft. Diversamenteda SharePoint Online, che è la versione su cloud del software(in cui è compresa Microsoft 365), SharePoint Server permette alle organizzazioni di gestire la propria infrastruttura e i dati internamente. </p> <i>Leggi anche: Gli hacker? Sono americani. Ecco come la metà degli attacchi informatici contro l’Italia arriva dagli Usa</i> Decine di migliaia di server ancora esposti <p>In seguito all’attacco, Microsoft ha diffuso un primo aggiornamento di sicurezza raccomandandone l’installazione immediata, mentre starebbe già lavorando a ulteriori correzioni per le versioni 2016 e 2019 di SharePoint. Un segno chela vicenda è ancora aperta e delicata.Le autorità di Usa, Canada e Australia stanno lavorando in queste ore per stabilire quante e quali macchine siano state compromesse e da chi, con stime che parlano di decine di migliaia di server ancora esposti. </p>I servizi a rischio <p>Con l’accesso a questi server, che spesso si connettono alla posta elettronica di Outlook, a Teams e ad altri servizi principali, una violazione può portare al furto di dati sensibili e all"appropriazione indebita di password, ha osservato la società di ricerca olandese Eye Security. </p><p>Un altro aspetto allarmante, hanno aggiunto i ricercatori ascoltati dal Washington Post, è che gli hacker hanno ottenuto l"accesso a chiavi che potrebbero consentire loro di riottenere l"accesso anche dopo l"applicazione di patch al sistema. «Quindi rilasciare una patch lunedì o martedì non aiuta nessuno che è stato compromesso nelle ultime 72 ore», ha affermato un ricercatore, che ha parlato a condizione di anonimato perché è in corso un"indagine federale. </p>Ancora ignoti gli hacker <p>Nonostante l’allarme, non si è ancora riusciti a risalire all’origine del gruppo hacker né a alle motivazioni che hanno spinto questo attacco. Eye Security ha dichiarato di aver monitorato più di 50 violazioni, che hanno interessato anche un’azienda energetica di uno stato americano e diverse istituzioni pubbliche in Europa. Il Washington Post sottolinea che gli accordi di riservatezza con le vittime impediscono di divulgare i nomi delle entità colpite, mentre la valutazione dei danni è ancora in corso. </p><p>Questi attacchi cosiddetti wiper sono rari (sono stati molto usati però durante l’invasione russa in Ucraina)e questo ha allarmato le autorità di altri stati man mano che la notizia si diffondeva. Alcune aziende di sicurezza hanno affermato di non aver riscontrato cancellazioni negli attacchi a SharePoint, ma solo il furto di chiavi crittografiche che avrebbero permesso agli hacker di rientrare nei server. </p>Il possibile inizio degli attacchi <p>Come riporta il quotidiano americano, le violazioni si sono verificate dopo che Microsoft ha corretto una falla di sicurezza questo mese. Gli aggressori si sono resi conto di poter sfruttare una vulnerabilità simile, secondo la Cybersecurity and Infrastructure Security Agency del Dipartimento per la Sicurezza Interna. (riproduzione riservata) </p> Attacco hacker ai server Microsoft, violati i dati anche delle agenzie federali Usa: migliaia di sistemi ancora in pericolo \| MilanoFinanza News	查看 3901	金融日报	2025-07-21 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212517	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>Il comparto delle criptovalute ha superato per la prima volta nella sua storia una capitalizzazione di 4 mila miliardi di dollari su base CoinGecko, attestandosi attorno ai 3.920 miliardi prima della chiusura di venerdì 18 luglio 2025. Un segnale, secondo alcuni, della maturazione di un settore che vorrebbe abbandonare l’aura speculativa per inserirsi nel panorama della finanza globale. </p>La spinta del governo americano <p>Un rally che non pare casuale ma dettato da una volontà del governo americano ben precisa. Il Congresso ha appena dato il via libera al cosiddetto Genius Act, la prima legge federale sugli stablecoin, monete digitali ancorate a valute fiat come il dollaro. Una mossa che riguarda un settore da 265 miliardi di dollari e che potrebbe aprire le porte anche a nuove emissioni da parte di grandi aziende. </p><p>L’obiettivo è duplice: da un lato stabilire trasparenza e sicurezza - con riserve verificate e obblighi di rendicontazione - e dall’altro promuovere l’adozione su larga scala.Secondo Citigroup, questi asset potrebbero raggiungere i 3.700 miliardi di dollari entro il 2030. In aggiunta,la Camera ha approvato anche un disegno di legge più ampio sull’infrastruttura del mercato crypto, maanche se manca ancora il passaggio al Senato, è il segnale di una linea più favorevole rispetto alla stretta vista negli anni precedenti. </p> <i>Leggi anche: Criptovalute, così il Genius Act approvato dalla Camera Usa cambierà le prospettive di Bitcoin ed Ethereum</i> L’andamento delle crypto <p>Il bitcoin resta il fulcro del comparto e ha infranto il muro dei 120.000 dollari, toccando nuovi record. Anche i token alternativi hanno però messo il turbo:Ether ha più che raddoppiato il suo valore nell’ultimo trimestre, mettendo a segno un +22% in cinque giorni; Uniswap è balzato del 20% in un solo venerdì e Solana ha continuato la sua corsa con un ulteriore +5,6%. Bernardston, broker di peso, ha stimato che bitcoin potrebbe raggiungere i 200 mila dollari entro la fine del 2025. (riproduzione riservata) </p> Crypto ai massimi storici, superano 4 mila miliardi di dollari di capitalizzazione. Ecco i token che crescono di più \| MilanoFinanza News	查看 2389	金融日报	2025-07-21 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212516	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>Per il governo degli Stati Uniti, rompere i rapporti con Elon Musk è più facile a dirsi che a farsi. Pochi giorni dopo che il presidente Trump, all’inizio di giugno, aveva ipotizzato la possibilità di interrompere i legami con le aziende di Musk, la sua amministrazione ha avviato una revisione dei contratti tra SpaceX e il governo federale, secondo fonti informate. L’obiettivo della revisione era identificare potenziali sprechi all’interno degli accordi multimiliardari che l’azienda ha con il governo. </p><p>Tuttavia, i funzionari dell’amministrazione hanno stabilito che la maggior parte di questi contratti non poteva essere eliminata, poiché sono fondamentali per il Dipartimento della Difesa e per la Nasa, hanno aggiunto le fonti. La valutazione iniziale ha messo in evidenza il dominio dell’azienda come leader mondiale nel lancio di razzi e come importante fornitore di servizi internet satellitari. </p><p>Un funzionario della Casa Bianca ha dichiarato che la revisione dei contratti governativi ha riguardato diverse aziende con contratti redditizi con lo Stato. Musk e SpaceX non hanno risposto alle richieste di commento. </p> <i>Leggi anche: Starlink vs Eutelsat: i numeri della sfida per lo spazio tra Elon Musk e l’Europa. C’è davvero un’alternativa a SpaceX?</i> La «pagella»di SpaceX <p>Elon Musk, un tempo tra i consiglieri più vicini a Trump, aveva supervisionato l’iniziativa per il contenimento dei costi nota come Doge. Ma il rapporto tra i due si è incrinato quando il miliardario ha criticato pubblicamente la legge di Trump su tasse e spesa pubblica, considerata un provvedimento simbolo dell’amministrazione. </p><p>Il 5 giugno, mentre gli attacchi di Musk sui social diventavano personali, Trump ha scritto su Truth Social che il modo più semplice per risparmiare fondi federali era «rescindere»i contratti governativi con le aziende di Musk. Pochi giorni dopo, un alto funzionario dell’Amministrazione dei Servizi Generaliha chiesto al Dipartimento della Difesa di compilare un foglio di calcolo con tutti i contratti in corso e gli altri accordi operativi con SpaceX, secondo quanto riportato in un’email descritta al Wall Street Journal. L’email del 9 giugno è stata inviata da Josh Gruenbaum, commissario della Federal Acquisition Service della Gsa. Nella comunicazione, Gruenbaum affermava di voler condividere i dati con la Casa Bianca. </p><p>Gruenbaum ha inoltre avanzato richieste simili alla Nasae ad altre circa sei agenzie federali, secondo un funzionario dell’amministrazione. I fogli di calcolo, chiamati «scorecard»(pagelle), includevano il valore dei contratti con SpaceX e indicavano se un concorrente potesse svolgere lo stesso incarico in modo più efficace. </p><p>Tuttavia, invece di annullare i contratti con SpaceX dopo l’analisi dei dati, i funzionari della Casa Bianca e delle agenzie coinvolte, compreso il Pentagono,hanno concluso che la maggior parte di tali accordi era essenziale per le missioni del Dipartimento della Difesa e della Nasa. Una di queste persone ha detto che alcuni contratti di SpaceX potrebbero comunque continuare a essere oggetto di verifica. La presidente di SpaceX, Gwynne Shotwell, ha incontrato funzionari della Casa Bianca nelle ultime settimane mentre la revisione era ancora in corso, secondo fonti a conoscenza dei fatti. </p> <i>Leggi anche: Così Sam Altman ha preso il posto di Elon Musk come miglior alleato di Trump nella AI</i> Il dominio di Musk nello spazio <p>Nel tentativo di ridurre la dipendenza del governo da SpaceX, l’amministrazione Trump ha messo in evidenza quanto le agenzie federali facciano affidamento sulla sofisticata tecnologia dell’azienda. Almeno per ora, il governo ha poche alternative per molti lanci di razzi e servizi satellitari in orbita bassa, una situazione che continua a conferire a SpaceX,e allo stesso Musk,un ruolo sproporzionato nel settore spaziale. </p><p>Il governo è consapevole di questa dinamica da anni, e la recente revisione dell’amministrazione Trump è l’ultimo segnale che i responsabili politici stanno cercando di affrontare la questione. Il dominio di SpaceX ha anche alimentato la frustrazione tra le aziende concorrenti. I funzionari pubblici hanno rafforzato la collaborazione delle agenzie con SpaceX per via della sua tecnologia e dei prezzi competitivi. Allo stesso tempo, hanno sollecitato altre aziende spaziali a fare progressi e strutturato alcuni contratti in modo da stimolare la concorrenza. Molti rivali, tuttavia, devono ancora superare numerosi ostacoli nello sviluppo dei propri veicoli spaziali e satelliti, e nella corsa a metterli in funzione. </p><p>Diverse aziende hanno incontrato ritardi e sfide tecniche nel lavorare su prodotti destinati a competere con SpaceX. Gli intoppi sono comuni, dato che gli ingegneri cercano di perfezionare hardware complessi progettati per lo spazio, e anche la stessa SpaceX ha recentemente affrontato problemi con un nuovo veicolo. </p><p>I dirigenti di SpaceX hanno dichiarato che l’azienda crede fermamente nella concorrenza, e i suoi razzi lanciano spesso anche satelliti di concorrenti. A un evento per investitori tenutosi a novembre, la presidente Gwynne Shotwell ha affermato che l’azienda si è guadagnata i contratti governativi offrendo i migliori prezzi e rispettando gli impegni. Quest’anno, SpaceX ha ottenuto nuovi contratti con il governo e ha continuato a lavorare su missioni importanti, nonostante lo scontro tra il presidente e Musk. </p><p>Ad aprile, SpaceX si è aggiudicata il maggior numero di finanziamenti e lanci nell’ambito di un importante contratto del Pentagono, vincendo 28 missioni di sicurezza nazionale in un nuovo accordo del valore di 5,9 miliardi di dollari. A maggio, ha lanciato un satellite Gpsaggiornato per la Space Force. La Nasaprevede che SpaceX trasporterà un nuovo equipaggio verso la Stazione Spaziale Internazionale alla fine di questo mese. </p><p>I razzi Falcon dell’azienda, che utilizzano booster riutilizzabili, si sono affermati come elementi fondamentali delle missioni spaziali governative. La navicella Crew Dragon di SpaceX è l’unico veicolo statunitense certificato per trasportare persone da e verso la stazione spaziale. La minaccia di Musk,poi ritrattata,di ritirare Crew Dragon durante il suo recente scontro con Trump ha suscitato preoccupazione all’interno della Nasa, come riportato in precedenza dal Wall Street Journal. L’agenzia desidera da tempo avere almeno due opzioni diverse per le missioni con astronauti verso la stazione spaziale. </p><p>SpaceX ha inoltre un’attività in espansione nella fornitura di internet ad alta velocità ad agenzie governative tramite la sua rete satellitare Starlink. Una divisione di SpaceX chiamata Starshield offre diverse capacità satellitari per la sicurezza nazionale, e alcuni anni fa ha ottenuto un importante contratto riservato da parte dell’agenzia di intelligence che gestisce i satelliti spia degli Stati Uniti. (riproduzione riservata) </p>(Translated from the original version by Milano Finanza Editorial Staff)</p><p><img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/speciali/wsj/wsj-logoNero.png" rel="noopener noreferrer"><p>More news from The Wall Street Journal</p> Usa, Trump vuole tagliare i contratti di SpaceX ma scopre che Elon Musk è indispensabile per la Difesa e la Nasa \| MilanoFinanza News	查看 7551	金融日报	2025-07-21 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212515	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>A gennaio, una lattina dizuppa di vongole del New England della Campbell costava meno di 2 dollari su Amazon. Ora, la stessa zuppa costa 2,58 dollari su Amazon e registra un aumento del 30%. Nei cinque mesi trascorsi da quando il presidente Trump ha annunciato dazi su larga scala, Amazon ha silenziosamente aumentato i prezzi di prodotti a basso costo come deodoranti, frullati proteici e articoli per la cura degli animali, secondo un’analisi del Wall Street Journal su quasi 2.500 articoli. In media, i prezzi di beni economici come questi sono aumentati del 5% entro luglio. </p> <p>Ad aprile, Amazon aveva dichiarato che avrebbe mantenuto stabili i prezzi. Ma l’analisi dei dati di prezzo condotta da Traject Data per conto del Journal ha rilevato che mentre Amazon ha aumentato i prezzi su 1.200 dei suoi beni domestici più economici, il concorrente Walmart ha abbassato i prezzi sugli stessi articoli di quasi il 2%. </p><p>Le strategie divergenti mostrano come i grandi rivenditori stiano rimodellando i prezzi dei prodotti popolari mentre l’incertezza sui dazi continua. Amazon ha affermato che i prodotti monitorati dal Journal non rappresentano in modo accurato i prezzi complessivi della compagnia. «Non abbiamo riscontrato variazioni significative, al rialzo o al ribasso, nei prezzi medi dei prodotti offerti nel nostro store»,ha dichiarato l’azienda in un comunicato. «Il nostro impegno a offrire prezzi bassi, non le variazioni percentuali relative,è ciò che offre il massimo valore ai nostri clienti». </p><p>I produttori di diversi prodotti che sono diventati più costosi su Amazon affermano di non aver aumentato i prezzi che addebitano ai rivenditori. Anche i beni prodotti interamente negli Stati Uniti, come la zuppa della Campbell «Made in Usa»hanno registrato aumenti. I prodotti importati e quelli di origine mista, assemblati negli Stati Uniti con componenti importati, hanno subito aumenti ancora più marcati. </p> Leggi anche: Trump agita i mercati:dal 1° agosto possibili dazi anche farmaci e chip. Tariffe al 10% sulle nazioni più piccole <p>Prendiamo il cestello in metallo impilabile della Dayglow Llc, con sede in Ohio, che importa dalla Cina e da altri paesi. Prima della metà di febbraio, Amazon lo vendeva a 9,31 dollari. Alla fine di aprile, Amazon aveva aumentato il prezzo a 19,99 dollari. Dayglow non ha cambiato i prezzi che applica ad Amazon, nonostante stia pagando di più per i beni importati, secondo quanto riferito dal ceoNick Morrisroe. «Qualsiasi container che avevo in arrivo ha subito un aumento dei costi praticamente da un giorno all’altro»,ha detto, parlando dei dazi sull’acciaio entrati in vigore il mese scorso. </p><p>I beni più economici su Amazon hanno registrato uno dei maggiori aumenti di prezzo in un solo giorno il 15 febbraio, due giorni dopo che Trump ha firmato un ordine che suggeriva che i dazi si sarebbero applicati alla maggior parte dei partner commerciali degli Stati Uniti. </p> <i>Leggi anche: Walmart e Amazon valutano l’emissione di proprie stablecoin sfidando le banche</i> Il settore retail può assorbire i dazi? <p>Molti dei prodotti monitorati dal Journal sono «beni essenziali quotidiani»su Amazon, una categoria che ha rappresentato un terzo di tutte le unità vendute da Amazon negli Stati Uniti durante il primo trimestre del 2025, secondo quanto ha dichiarato la società. </p><p>Corey Thomas ha dichiarato cheAmazon fatica a ottenere profitti su questi prodotti perché i costi di spedizione annullano i margini già sottili, , consulente per i fornitori di Amazon e cheWalmart può permettersi di perdere denaro su vendite online simili perché i clienti spesso acquistano articoli più redditizi nei negozi fisici. I prezzi fluttuano per vari motivi, tra cui sconti stagionali, concorrenza e inflazione, che è accelerata lo scorso mese. Amazon ha affermato che i prodotti analizzati dal Journal risultavano più frequentemente esauriti sui siti web dei concorrenti. </p><p>Alcuni articoli più costosi inclusi nell’analisi del Journal sono invece diminuiti di prezzo con l’introduzione di nuove versioni. I prezzi sono calati durante l’evento promozionale «Prime Day»di Amazon, svoltosi tra l’8 e l’11 luglio, per poi risalire, anche se restano inferiori ai livelli del 1° luglio. Il recente rinvio da parte di Trump del termine per l’entrata in vigore dei dazi al 1° agosto offre anche ai rivenditori il tempo per fare scorte prima che entrino in vigore tariffe più alte. </p><p>I rivenditori affermano di aver provato di tutto per contenere l’aumento dei prezzi, incluso esercitare pressioni sui fornitori e rinunciare a vantaggi gratuiti negli uffici. Target ha dichiarato di dare priorità ad altre misure di controllo dei costi prima di aumentare i prezzi, mentre Walmart ha affermato che i dati riflettono la sua reputazione di convenienza. La risposta generale del settore retail ai dazi è stata relativamente contenuta. I prezzi dei beni importati sono aumentati di circa il 2% da marzo, secondo una ricerca dell’economista di Harvard Alberto Cavallo e dei membri del Pricing Lab della Harvard Business School. «La mancanza di chiarezza potrebbe spingere i rivenditori ad applicare modifiche ai prezzi in modo più cauto e graduale»,ha detto Cavallo. </p> Leggi anche: Dazi, Levi’s, Nike e Apple: quanto costeranno di più i prodotti Usa con le contromisure Ue <p>Molti marchi e rivenditori hanno usato un linguaggio velato quando discutono le strategie di prezzo con gli investitori, temendo reazioni politiche negative. All’inizio dell’anno, Amazon ha abbandonato un piano per mostrare l’impatto dei dazi sul suo sito di offerte Haul dopo che la Casa Bianca ha definito l’iniziativa un «atto ostile e politico». </p><p>Trump ha avvertito le aziende a maggio di«assorbire i dazi» dopo che Walmart ha affermato che tariffe più elevate avrebbero comportato prezzi più alti. Per Morrisroe, la cui azienda si è trovata a dover affrontare dazi potenziali fino al 145% su merci cinesi già in viaggio quando il piano è stato annunciato, quell’ordine ha avuto un impatto concreto. «Se fossero rimasti al 145%, avremmo dovuto chiudere»,ha detto. Invece, la sua azienda ha pagato una tariffa del 30% dopo che Trump ha ridotto l’aliquota. Dayglow ora sta negoziando con i produttori, cercando fornitori al di fuori della Cina e valutando l’ipotesi di aumentare i prezzi. Per il momento, ha detto Morrisroe, sta facendo esattamente ciò che Trump ha chiesto: sta assorbendo i dazi. (riproduzione riservata) </p>(Translated from the original version by Milano Finanza Editorial Staff)</p><p><img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/speciali/wsj/wsj-logoNero.png" rel="noopener noreferrer"><p>More news from The Wall Street Journal</p> Altro che prezzi fermi, Amazon sta aumentando il costo di centinaia di prodotti essenziali \| MilanoFinanza News	查看 7086	金融日报	2025-07-21 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212514	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>Il numero uno di Nvidia, Jensen Huang, ha venduto altre 75 milaazioni della società, leader nel mercato dei chip avanzati, nella seduta del 18 luglio 2025. Nelle tasche di Huang sono così entraticirca 12,94 milioni di dollari. L’operazione rientra inun piano di vendita più ampio, avviato a marzo, che prevede la cessione fino a 6 milioni di titoli. </p>Le prese di profitto dell’ad e dei top manager <p>Pochi giorni primaHuang aveva già venduto un pacchetto di225 milaazioni dal valore complessivo di circa 37 milioni di dollari, come risulta dai documenti depositati alla Security and Exchange Commission (Sec). Prima dell’avvio di questo maxi piano di vendite, il ceo di Nvidia non cedeva titoli della società dal 2015. </p><p>Negli ultimi 12 mesi, Huang non è stato il solo a vendere sul mercato. Nel complesso, il management di Nvidia ha ceduto azioni per circa 1 miliardo di dollari, con 500 milioni venduti solo a giugno 2025. </p> Leggi anche: Tsmc, l’utile del secondo trimestre vola del 61% grazie aichip per l’intelligenza artificiale Nvidia può crescere ancora? <p>Le vendite arrivano in un momento d’oro per Nvidia. La domanda esplosiva di chip per l’intelligenza artificiale ha fatto schizzare il valore della società, spingendo la sua capitalizzazione oltre i 4.000 miliardi di dollari, un record assoluto. Parallelamente, anche la ricchezza personale del suo fondatore è cresciuta vertiginosamente. La domanda che sorge ora, anche alla luce delle scelte di Huang e degli altri top manager, è se –e quanto –Nvidia possa crescere ancora. </p><p>Gli ultimi risultati del gruppo hanno mostratoun giro d’affari record nel primo trimestre 2025, con un fatturato di 44,1 miliardi (+69%) eutili per 19,9 miliardi. Le prossime indicazioni arriveranno il 27 agosto, quando Nvidia pubblicherà i dati relativi al secondo trimestre fiscale, e gli analisti diWedbush prevedono una performance «molto solida» che potrebbe continuare a sostenere il titolo. Secondo Wedbush, Nvidia potrebbe avanzare ancora e arrivare a una market cap di 5.000 miliardi di dollari, un livello mai toccato da nessuno, entro il 2026. </p> Leggi anche: Nvidia supera 4 mila miliardi di dollari di capitalizzazione a Wall Street: è la prima nella storia. Dove può arrivare? Il freno cinese <p>Nella cavalcata perfetta del gruppo americano, un freno potrebbe arrivare dalle restrizioni al mercato cinese, anche seNvidia ha annunciato che presto riprenderà le vendite dei chip H20 in Cina. Questi processori, meno potenti degli altri prodotti del gruppo,sonoprogettati ad hoc per il mercato cinese ma erano stati bloccati a causa delle restrizioni imposte dalle autorità americane. Ora, però, Washington ha fatto sapere che concederà le necessarie autorizzazioni all’export. (riproduzione riservata) </p> Nvidia, perché il ceo Jensen Huang continua a vendere azioni: il rally del gruppo di chip è alla fine? \| MilanoFinanza News	查看 3133	金融日报	2025-07-21 08:00:00 2025-07-21 16:27:43	word
3212513	有图 <p> <p> <p> <img src="https://static.milanofinanza.it/milanofinanza/images/video/uptvLogo.png" rel="noopener noreferrer"> Ultim"ora news 21 luglio ore 9 </p> <p> </p> </p><p>Si apre la settimana del meeting della Bce(giovedì 24). Gli economisti non siaspettanoun ulteriore taglio dei tassi, nonostante l’inflazione intorno al target del 2% e la debolezza dell’economia lo giustificherebbero. Lo stesso giorno usciranno i dati chiave sugli indici Pmidell’Europa e degli Stati Uniti. </p><p>Il tutto mentre prosegue la stagione delle trimestrali. A Wall Street, dopo le banche, è la volta delle big techda Alphabet-Google e Tesla (mercoledì 23) fino ad Apple a fine mese. Ma anche dall’Europa e dal Regno Unito arrivano trimestrali importanti, le prime a mostrare l"impatto dei dazi Usa, sottolineano gli analisti di BG Saxo, dando uno sguardo in anteprima ad alcuni importanti risultati finanziari di grandi aziende europee e britanniche in arrivo nei prossimi giorni. </p>Martedì 22 luglio <p>Se Ryanair ha pubblicato stamani i conti, con l’utile netto raddoppiato nel primo trimestre dell"anno fiscale 2026, martedì, 22 luglio tocca a Sap: gli investitori cercano di capire se la più grande azienda software d"Europa possa mantenere lo slancio dei risultati del primo trimestre, periodo in cui si è visto un’impennata delle azioni grazie a utili superiori alle previsioni e una forte disciplina sui costi. L"azienda ha beneficiato di una domanda crescente per i suoi servizi cloud legati al boom dell"AI. Con gli ultimi risultati, il titolo ha messo a segno la sua miglior performance in sei anni, salendo del 10% da inizio anno. </p> Leggi anche: Ryanair, l’utile decolla del 128% nel primo trimestre, ma la compagnia low-cost è cauta sulle previsioni dell’anno <p>Unicredit: il titolo è aumentato del 50% dall"inizio dell"anno mentre le azioni delle banche europee stanno vivendo una fase di raro favore. Unicredit ha aumentato la sua partecipazione in Commerzbank al 20% e ha segnalato interesse per una possibile acquisizione. Gli investitori vorranno sapere di più sia su questo fronte sia sull’acquisizione della rivale Banco Bpm, operazione complicata dalla sentenza di un tribunale italiano che ha stabilito che la banca guidata da Andrea Orcel dovrà abbandonare le attività in Russia per poter completare la transazione. </p> Leggi anche:Unicredit, Merz attacca: su Commerzbank scalata ostile. E l’ops su Banco Bpm arriva al bivio <p>Compass Group: vincitrice del ritorno alla normalità post-Covid, l’azienda di ristorazione collettiva Compass potrebbe beneficiare di venti favorevoli grazie ai dati occupazionali statunitensi che continuano a sorprendere, considerando che il 68% dei ricavi del gruppo proviene dagli Stati Uniti. L"ultimo aggiornamento ha visto la direzione rimanere sulla guida annuale nonostante un aumento del 8,5% nel fatturato organico. Si aspetta una crescita annuale a una sola cifra alta degli utili operativi sottostanti, supportata da un aumento del 7,5% dei ricavi. Gli investitori dovranno guardare qualsiasi cambiamento nella guidance dopo questo trimestre ora che c"è forse un po" più di visibilità per l"anno fiscale e sulle tariffe. </p>Mercoledì 23 luglio <p>Thales: quest’azienda vincitrice della spesa per la difesa europea ha registrato una crescita dopo i risultati del primo trimestre, con un aumento di circa l"80% dall"inizio dell"anno. Il principale produttore europeo di elettronica per la difesa ha registrato un utile operativo regolato in aumento del 5,7% a 2,42 miliardi mentre i ricavi sono aumentati dell"8,3% a 20.58 miliardi. Gli investitori cercano segni di continui flussi di ordini e commenti sui impegni di spesa da Germania e Francia, in particolare dopo che il presidente francese Macron ha detto che il Paese aumenterà le spese militari a 64 miliardi entro il 2027, di altri 3,5 miliardi nel 2026 e ancora 3 miliardi nel 2027 che porteranno la produzione totale a raddoppiare il tasso di esecuzione del 2017. </p>Giovedì 24 luglio <p>Roche: il colosso farmaceutico svizzero ha registrato una crescita del 6% delle vendite del gruppo nel primo trimestre, trainata da un aumento dell"8% nel comparto farmaceutico,mentre il segmento diagnostico è rimasto stabile. L"azienda ha confermato la sua guidance annuale di crescita delle vendite a cifra singola media, nonostante un impatto negativo del 5% dalle fluttuazioni valutarie. Il focus per il secondo trimestre sarà sulle tariffe di Trump sui farmaceutici, che ha minacciato di introdurre entro il 1° agosto. L’azienda ha riportato nella conferenza sugli utili del primo trimestre una certa soddisfazione nel mitigare le tariffe, ad esempio spostando gli inventari. Gli investitori vorranno ulteriori rassicurazioni nella conferenza sul secondo trimestre, finora il titolo non ha recuperato molto dai suoi minimi registrati dopo il Liberation Day. </p><p>Nestlé: il più grande gruppo al mondo nel settore degli alimenti confezionati ha riportato una crescita organica delle vendite nel primo trimestre superiore alle attese e ha dichiarato che l"impatto delle tariffe Usarimane «incerto». L"azienda, che ha anche aumentato i prezzi di prodotti simbolo come le barrette Kit-Kat e il caffè Nescafe, ha confermato le previsioni per il 2025, prevedendo che la crescita organica delle vendite contribuirà a migliorare il margine di profitto operativo di almeno il 16%. Gli investitori cercheranno ulteriori dettagli su come la gestione sta valutando l’impatto dei dazi e osserveranno se il calo dei prezzi del cacao, che sono dimezzati dall’inizio dell’anno, possa rappresentare un vantaggio competitivo. </p><p>Lloyds: le azioni della banca britannica sono aumentate di circa il 40% dall’inizio dell"anno con aspettative di una crescita del reddito da interessi netti, che è aumentato del 3% nel primo trimestre a 3,29 miliardi di sterline. Il primo trimestre ha visto i margini di interesse netto salire a 3,03% dal 2,97% del trimestre precedente. Morgan Stanley prevede una crescita ulteriore del 3,06% e una crescita trimestre su trimestre del margine di interesse del 2,1%. Contestualmente ai risultati, ci si attende un verdetto della Corte Suprema sui finanziamenti auto, che potrebbe rappresentare un catalizzatore positivo per il titolo e il settore bancario nel Regno Unito. Gli investitori vorranno chiarezza su questo fronte e attendono anche novità sul piano di investimento da 4 miliardi per diversificare le fonti di ricavo e ridurre la dipendenza dal margine di interesse I. Gli utili del primo trimestre di Lloyds sono calati del 7% a 1,5 miliardi di sterline, in linea con le previsioni, a causa dell"aumento delle riserve per i prestiti in sofferenza e l"impatto atteso delle tariffe. Gli investitori cercheranno segnali di una minore preoccupazione rispetto a tre mesi fa su questi temi. </p>Venerdì 25 luglio <p>Volkswagen: le tariffe sono un tema centrale per il colosso automobilistico tedesco al centro della disputa commerciale Ue-Usa. Nei risultati del primo trimestre chiuso ad aprile, Volkswagen ha registrato un calo del 37% degli utili a 2,9 miliardi, nonostante i un aumento dei ricavi del 2,8% grazie alla crescita nei mercati al di fuori della Cina. Il management ha rivisto al ribasso le previsioni annuali per il rendimento operativo sulle vendite, il flusso di cassa netto e la liquidità. Deutsche Bank segnala che le consegne nel secodno trimestre sono cresciute dell"1% rispetto allo scorso anno, principalmente guidate da Europa e Sud America mentre il Nord America ha visto un calo a due cifre. Alcuni fattori straordinari peseranno sugli utili del secodno trimestre, con l’impatto delle tariffe che sarà rilevante secondo Deutsche bank. </p> Leggi anche:Volkswagen, consegne globali in lieve aumento nel secondo trimestre: il balzo dell’elettrico in Europa compensa il calo Usa <p>NatWest: come Lloyds, le prospettive per il margine di interesse sembrano favorevoli, con Morgan Stanley che prevede sorprese positive nel secondo trimestre rispetto alla guidance di ricavi prevista per l’intero anno compresa tra 15,2-15,7 miliardi di sterline. Citi aveva già definito a febbraio questa stima come «conservativa». Il primo trimestre ha visto un aumento significativo degli utili ante imposte, che sono saliti del 36% rispetto all’anno precedente a 1,8 miliardi, superando le previsioni di 1,6 miliardi, nonostante accantonamenti più altidel previsto per l’incertezza economica. Il margine di interesse netto è aumentato del 2,27% rispetto al +1,19% registrato nei tre mesi precedenti. (riproduzione riservata) </p> Le 10 trimestrali più attese in Europa e nel Regno Unito: cosa monitorare secondo BG Saxo \| MilanoFinanza News	查看 8747	金融日报	2025-07-21 08:00:00 2025-07-21 16:27:42	word

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